Deutsche Bank ha segnalato un notevole aumento del posizionamento azionario nel settore tecnologico, riflettendo una tendenza di maggiore attività di investimento nelle azioni mega-cap growth (MCG) e tecnologiche.
Secondo l'analisi della banca, il posizionamento in questo settore è aumentato notevolmente, divergendo da altri settori che hanno registrato movimenti più laterali.
La misura del posizionamento azionario aggregato della banca rimane elevata ma non estrema, con uno z-score di 0,80, collocandosi nel 93° percentile. Il posizionamento degli investitori discrezionali è stato volatile questa settimana, con uno z-score di 0,76, che è superiore alla media e nel 89° percentile.
Anche le strategie sistematiche hanno registrato un aumento, con uno z-score di 0,98, guidato da una diminuzione della volatilità sia nelle azioni che nelle obbligazioni. In particolare, la volatilità delle obbligazioni è al suo punto più basso dalla fine del 2021.
Si ritiene che il cambiamento nel settore tecnologico stia anticipando un modesto aumento della crescita degli utili, in contrasto con il graduale rallentamento osservato negli ultimi tre trimestri. Questo ottimismo si riflette nel posizionamento delle azioni MCG e Tech, suggerendo che gli investitori stanno considerando potenziali miglioramenti degli utili.
I flussi dei fondi azionari sono continuati costantemente, con €8,8 miliardi che sono confluiti nelle azioni, evidenziati da un aumento di €13 miliardi negli Stati Uniti e una ripresa di €5,6 miliardi in Cina. Questi afflussi sono stati parzialmente compensati da deflussi da altre regioni.
Anche gli afflussi obbligazionari sono aumentati, totalizzando €10,5 miliardi, principalmente in fondi investment-grade (IG) e a mandato ampio, sebbene i fondi obbligazionari governativi e dei mercati emergenti (EM) abbiano registrato continui deflussi.
Inoltre, le aziende dell'S&P 500 hanno annunciato oltre €75 miliardi di riacquisti di azioni questa settimana, segnando una delle settimane più importanti al di fuori della stagione degli utili per gli annunci di riacquisto. Deutsche Bank prevede che i riacquisti lordi raggiungeranno circa €1,3 trilioni il prossimo anno, aumentando di pari passo con gli utili.
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