Di Senad Karaahmetovic
Gli strategist di Citi hanno commentato il recente rally dei titoli azionari nonostante i fondamentali continuino a indicare che gli Stati Uniti si stanno dirigendo verso una recessione. Citi vede una probabilità del 60% di recessione negli Stati Uniti.
Notano che la curva dei rendimenti rimane fortemente invertita e l’ISM è ancora in territorio di contrazione.
“Se entriamo in recessione, storicamente l’SPX non ha mai toccato il fondo prima dell’inizio della recessione. Di solito passano anche diversi mesi tra l’inizio dell’allentamento della Fed e il bottom delle azioni statunitensi”, scrivono in una nota ai clienti.
D’altra parte, l’indice S&P 500 ha ora superato la media mobile giornaliera su 200, “un livello tecnico importante”.
“I dati tecnici relativi alla dma su 200 SPX indicano che il fondo potrebbe essere già stato toccato. I mercati azionari hanno rotto più del 3,5% sopra la 200dma, un livello al quale non abbiamo mai visto l’SPX segnare un nuovo minimo durante un bear market”, notano gli strategist.
Nonostante il fatto che i dati tecnici indichino la fine di un bear market, gli strategist aggiungono che le precedenti flessioni hanno spesso offerto sell-off “minori” che vengono visti come un’opportunità di acquisto.
“In questa fase, stimiamo che un sell-off senza un nuovo minimo indicherebbe un ribasso massimo inferiore a -11,4%, mentre il rialzo a un nuovo massimo sarebbe superiore al 17,3%”.
Tuttavia, gli strategist di Citi ritengono che le azioni statunitensi probabilmente avranno una performance inferiore agli altri mercati azionari globali a causa delle valutazioni ancora elevate.