Goldman Sachs ha declassato le azioni di Bill.com (BILL) da Buy a Neutrale in seguito all'ultimo rapporto sugli utili dell'azienda, affermando che maggiori investimenti e il blocco dell'espansione dei margini "probabilmente impediranno una sovraperformance nel breve termine".
La società di Wall Street ha tagliato il suo target price sul titolo da 86 a 54 dollari.
Gli analisti notano che Bill.com ha ottenuto risultati solidi per il quarto trimestre fiscale 2024, superando le aspettative con una crescita dei ricavi legata a maggiori spese.
Mentre le previsioni sui ricavi sono state inferiori alle aspettative del mercato, l'azienda ha annunciato un significativo aumento degli investimenti per il prossimo anno per posizionarsi in vista della crescita futura. I ricavi da abbonamenti sono stati leggermente inferiori alle attese, ma i ricavi da float sono stati moderatamente più alti, con il volume totale dei pagamenti in linea con le aspettative.
"Mentre le nostre conversazioni con gli investitori prima degli utili erano negative, e crediamo che le stime di ricavi del buyside fossero inferiori a quelle del sell side, pensiamo che i commenti aggiuntivi sugli investimenti probabilmente ritarderanno il supporto alla valutazione," hanno scritto gli analisti.
Questo è degno di nota considerando la pressione sui fondi dei clienti che l'attuale curva dei tassi di interesse implica per il prossimo anno.
Gli analisti di Goldman Sachs osservano anche che, sebbene BILL preveda un ritorno a una crescita superiore al 20% nell'anno fiscale 2026, guidata dai suoi attuali investimenti, questa aspettativa dipende in parte dall'ipotesi di un'espansione del take rate nella seconda metà dell'anno.
Tuttavia, ritengono che gli investitori "probabilmente avranno difficoltà a sottoscrivere questo, in particolare considerando i commenti del management che sembrano suggerire che il take rate potrebbe essere sotto ulteriore pressione nella prima metà dell'anno".
Infine, gli analisti hanno espresso ottimismo riguardo all'estensione del partner di canale di BILL tra le grandi istituzioni finanziarie, precedentemente identificato come Bank of America. Tuttavia, notano che l'economia aggiornata del contratto rivisto suggerisce un tasso di crescita dei ricavi significativamente inferiore rispetto all'accordo precedente.
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