Gli analisti di JPMorgan hanno fornito indicazioni aggiornate sulle condizioni dei mercati finanziari previste per il prossimo anno. I noti analisti finanziari prevedono un periodo difficile per gli operatori dei mercati.
Il team di economisti di JPMorgan prevede una diminuzione del tasso di inflazione e del livello di attività economica nel 2024. Ci si chiede se una riduzione dell'inflazione debba essere vista come positiva dagli investitori e dagli asset volatili, aumentando potenzialmente l'interesse per le obbligazioni e le azioni, o se possa indicare l'avvicinarsi di una recessione economica.
"Riteniamo che il calo dell'inflazione e dell'attività economica previsto per il 2024 finirà per suscitare preoccupazione o addirittura allarme tra gli investitori", hanno dichiarato gli analisti in un rapporto.
La preoccupazione principale è radicata nell'impennata dei tassi d'interesse registrata nell'ultimo anno e mezzo, che dovrebbe influire negativamente sulla performance economica. Inoltre, gli eventi politici internazionali presentano difficoltà, influenzando i prezzi delle materie prime, il tasso di inflazione, il commercio internazionale e le transazioni finanziarie.
Nonostante queste preoccupazioni, l'istituto finanziario osserva che gli attuali prezzi di mercato degli asset volatili sono generalmente elevati.
Le proiezioni della banca indicano che la Federal Reserve potrebbe iniziare a ridurre i tassi di interesse nella seconda metà del 2024, potenzialmente a un tasso dello 0,25% per riunione.
In una situazione di rallentamento graduale dell'economia, la riduzione prevista dei tassi d'interesse obbligazionari dovrebbe iniziare nella parte centrale per poi spostarsi verso la parte più corta della curva dei tassi.
Le previsioni della banca mostrano anche che il rendimento del titolo del Tesoro americano a 10 anni potrebbe scendere al 3,75% entro il prossimo anno, con la possibilità di un'ulteriore diminuzione se l'economia entra in recessione.
Di conseguenza, JPMorgan prevede un rafforzamento del dollaro statunitense.
"Gli investimenti in valute estere che quest'anno hanno attirato ingenti capitali e hanno generato forti rendimenti potrebbero perdere parte di questi guadagni, oppure gli investitori potrebbero ritirarsi rapidamente da questi investimenti in un significativo allontanamento dal rischio", hanno osservato gli analisti.
"Nel mercato delle materie prime, i metalli preziosi hanno fattori di sostegno duraturi e trarrebbero vantaggio da un allontanamento dal rischio e dal conseguente allentamento della politica monetaria. Le materie prime energetiche hanno un notevole valore potenziale, ma la fragilità economica potrebbe interrompere gli effetti positivi dei fattori politici internazionali e dei fattori di sostegno a lungo termine".
JPMorgan sottolinea la difficoltà di prevedere un aumento della crescita economica o un'impennata prolungata degli asset di rischio senza una notevole riduzione dei tassi di interesse e un allontanamento dalle politiche di riduzione dell'offerta di moneta.
"Ci troviamo di fronte a un dilemma in cui gli asset volatili non possono subire un'impennata duratura con l'attuale livello di restrizione monetaria, e un allentamento monetario decisivo è improbabile a meno che non si verifichi una correzione degli asset volatili (o che l'inflazione scenda per motivi quali la riduzione della domanda, che potrebbe avere un impatto negativo sugli utili aziendali)", spiegano gli analisti.
"Ciò suggerisce che potremmo aver bisogno di assistere a cali del mercato e a periodi di instabilità nel corso del 2024 prima di assistere a un allentamento delle condizioni monetarie e a un'impennata più duratura del mercato".
Nel complesso, JPMorgan adotta una posizione prudente riguardo all'andamento degli asset volatili e al clima economico generale per i 12 mesi successivi.
"Indipendentemente dal verificarsi di una recessione, il rapporto rischio/rendimento previsto per le azioni e altri asset volatili non è così favorevole come per la liquidità o le obbligazioni prima dell'evento".
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