Le azioni di SolarEdge Technologies (SEDG) hanno subito un brusco calo di oltre il 18% prima dell'apertura del mercato, martedì, in seguito alla dichiarazione della società di voler emettere 300 milioni di dollari di titoli di debito convertibili con scadenza 2029 in un'offerta non pubblica.
In associazione a questa operazione finanziaria, SolarEdge intende concedere agli acquirenti iniziali un'opzione di 13 giorni per acquistare fino a ulteriori 45 milioni di dollari di questi titoli agli stessi termini e condizioni.
L'azienda prevede di destinare i proventi netti di questa offerta al finanziamento dei costi associati alle transazioni "capped call", al rimborso di una parte dell'attuale debito convertibile dello 0,000% con scadenza 2025 e ad altre esigenze aziendali generali.
In risposta a questa notizia, gli analisti di mercato di Truist hanno sottolineato che SolarEdge ha anche menzionato che, sebbene la maggior parte delle sue proiezioni finanziarie per il secondo trimestre rimanga invariata, ora prevede un free cash flow del secondo trimestre negativo per 150 milioni di dollari. Questa cifra è significativamente inferiore sia alla precedente previsione di 112 milioni di dollari che alla previsione media del mercato di 216 milioni di dollari.
SolarEdge ha attribuito questa previsione di free cash flow negativo a diversi fattori: investimenti volontari di minoranza, estensione del credito ad alcuni clienti, capitale operativo più elevato del previsto a causa dell'espansione della produzione negli Stati Uniti e riscossione dei pagamenti da parte dei clienti più lenta del previsto.
"Anche se non prevediamo problemi di liquidità per SolarEdge, dato che la società ha concluso il primo trimestre con poco meno di 1 miliardo di dollari in contanti ed equivalenti, la previsione di un free cash flow negativo è probabilmente un'altra indicazione di persistenti difficoltà di mercato e di un eccesso di scorte che potrebbe rallentare la riduzione delle scorte di SolarEdge, che alla fine del primo trimestre del 2024 ammontavano a oltre 1,5 miliardi di dollari in bilancio", hanno dichiarato gli analisti di Truist.
Allo stesso tempo, gli analisti di Scotiabank hanno sottolineato che SolarEdge ha riconfermato i suoi obiettivi finanziari per il secondo trimestre, tra cui un fatturato midpoint di 265 milioni di dollari, una diminuzione percentuale del margine lordo non-GAAP del 2% e indicatori di performance per il suo segmento di business solare.
"Inoltre, la società ha annunciato un'offerta di note convertibili da 300 milioni di dollari con scadenza nel 2029, inclusa un'opzione di over-allotment di 45 milioni di dollari, per finanziare i suoi obblighi finanziari con scadenza nell'anno fiscale 2025", sottolineano gli analisti. "Nonostante la riconferma delle proiezioni per il secondo trimestre, riteniamo che gli aggiornamenti relativi alla liquidità e al credito ai clienti siano un fattore negativo a breve termine per il valore delle azioni della società".
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