Ludovic Subran, capo economista di Allianz (ETR:ALVG), ha espresso preoccupazione per l'aumento dello spread obbligazionario dell'Italia rispetto alla Germania. In una recente discussione con Manus Cranny e Dani Burger di Bloomberg Television, Subran ha sottolineato il sell-off senza precedenti dei BTP italiani, che ha spinto il rendimento del titolo decennale italiano oltre 200 punti base sopra quello tedesco. Questo sviluppo, ha osservato, indica un aumento del rischio sui mercati finanziari.
Subran ha anche sottolineato che la dubbia credibilità fiscale del governo è un fattore che contribuisce all'instabilità. Ha avvertito che il nuovo strumento di crisi della Banca Centrale Europea (BCE), il Meccanismo di Protezione della Trasmissione (TPM), potrebbe non essere adeguato a gestire la situazione. L'economista ha suggerito che il programma flessibile di acquisto di emergenza per le pandemie (PEPP) della BCE potrebbe svolgere un ruolo cruciale nella gestione della crisi.
Anche la mancanza di un accordo regionale sul limite del 3% del deficit fiscale dell'Unione Europea è stata sollevata da Subran come una preoccupazione. Le sue osservazioni fanno eco alle preoccupazioni espresse in privato dal capo della BCE Christine Lagarde sulle traiettorie fiscali di Italia e Francia. Subran ha sottolineato che sono necessarie ulteriori discussioni sulle regole fiscali per affrontare questi problemi.
Inoltre, Subran ha messo in guardia dai potenziali rischi politici che potrebbero esacerbare l'instabilità finanziaria dell'Europa. Ha osservato che se l'ex presidente Donald Trump venisse rieletto e tornasse a seguire il suo schema di gioco del 17-19, l'Europa potrebbe affrontare pressioni simili a quelle sperimentate durante la crisi del debito sovrano nel 2012. Inoltre, ha sottolineato che la potenziale ascesa dei partiti estremisti nelle prossime elezioni potrebbe rappresentare un rischio significativo per la stabilità finanziaria.
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