Di Senad Karaahmetovic
Lo S&P 500 non riflette il peggioramento dei fondamentali, hanno scritto gli strategist di Morgan Stanley (NYSE:MS) nella consueta nota settimanale.
L'andamento del benchmark non riflette il fatto che la Federal Reserve stia aumentando i tassi durante una regressione dei risultati societari, con il deterioramento dei fondamentali e le trimestrali del primo trimestre che "spingeranno le azioni statunitensi verso i minimi di questo bear market in primavera”.
“Riteniamo che il rapporto rischio/rendimento sia debole così come lo è stato in qualsiasi momento di questo mercato orso”, hanno scritto dalla banca d'affari.
La pausa della Fed non è in arrivo e il mercato "sbaglia nel cercare di prezzarla", secondo gli analisti che aggiungono come sia "la seconda volta che il mercato commette un simile errore, dopo un analogo tentativo fallito lo scorso luglio".
“La leadership settoriale di quest’anno (guidata da Tech e Growth) sembra allineata al rally del bear market della scorsa estate, quando il prematuro ottimismo di un cambio di rotta della Fed era la narrativa di fondo. Le differenze principali con questa volta sono che il quadro degli utili è molto peggiore, con gli EPS previsto negativi su base annua, e i premi per il rischio sono ancora più ”.
Per quanto riguarda il possibile inizio della prossima fase di ribasso, gli strategist evidenziano un possibile rilascio di un dato sull'inflazione Usa più forte del previsto questa settimana. “Diamo credito alle crescenti aspettative di un'inflazione superiore alle attese”, avvertono da MS.