I verbali del FOMC pubblicati mercoledì hanno rivelato che i responsabili politici della Federal Reserve non hanno fretta di abbassare il tasso dei fondi federali e stanno addirittura pensando di aumentarlo se l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2,0% della Fed.
Il rendimento del Tesoro a 2 anni è salito al 4,94%, suggerendo un singolo taglio dei tassi di 25 pb nel corso del prossimo anno, hanno dichiarato gli analisti di Yardeni Research in una nota. A sua volta, i titoli azionari hanno subito una flessione a causa dei timori di tassi di interesse "ancora più alti e ancora più lunghi" che hanno pesato sul sentimento degli investitori.
"Non ci aspettiamo ancora alcun aumento o diminuzione del tasso sui fed funds (FFR) nella nostra previsione di tassi di interesse "normali per sempre" per il resto di quest'anno fino almeno alla prima metà del prossimo", ha scritto il team di Yardeni.
La società di ricerche di mercato ha anche osservato che il rapporto iniziale sulle richieste di disoccupazione, pubblicato all'inizio della settimana, che ha mostrato 215.000 richieste per la settimana del 17 maggio, conferma ulteriormente la continua forza del mercato del lavoro.
Storicamente, la Fed ha sempre abbassato il tasso dei federal funds quando il tasso di disoccupazione assicurato settimanale è aumentato. Tuttavia, dalla settimana del 14 marzo il tasso è rimasto fermo all'1,2%.
Nel loro scenario "Roaring 2020s", gli analisti di Yardeni ritengono che il boom tecnologico continuerà a guidare la produttività, la crescita economica e il mercato azionario, nonostante le azioni della Fed.
"La politica monetaria della Fed è solo uno dei tanti motori dell'economia, e la Fed non avrà bisogno di tagliare i tassi per sostenere la crescita economica se la produttività la sta incrementando, come ha fatto l'anno scorso", hanno detto gli analisti.
L'ultima, ennesima, relazione sugli utili di Nvidia (NASDAQ:NVDA) ha ulteriormente confermato la tesi degli analisti di Yardeni Research. In questo contesto, la società ha evidenziato tre temi chiave.
In primo luogo, gli analisti ritengono che il mercato azionario abbia iniziato a scontare lo scenario dei "ruggenti anni 2020" il 30 novembre 2022, quando OpenAI ha rilasciato ChatGPT. Da allora, gli indici dei semiconduttori di S&P 500 sono saliti insieme a NVDA.
In secondo luogo, Yardeni ha sottolineato che gli analisti di Wall Street sono sempre più ottimisti sulle prospettive dei semiconduttori, aumentando le previsioni di crescita degli utili per quest'anno e per i prossimi due.
Infine, i ricercatori di Yardeni hanno affermato che il loro stretto collaboratore, Jim Oelschlager di Oak Funds, "ha spesso osservato che i semiconduttori sono il petrolio della rivoluzione high-tech".
"Gli utili a termine dell'industria dei semiconduttori S&P 500 sono aumentati vertiginosamente dall'inizio del 2023. Il P/E a termine è attualmente pari a 29,9", hanno concluso.