Con la possibilità che Donald Trump diventi nuovamente Presidente degli Stati Uniti, gli analisti finanziari stanno valutando i possibili effetti di nuovi conflitti commerciali.
Evercore ISI prevede che un secondo mandato di Trump reintrodurrebbe probabilmente l'incertezza nei mercati finanziari.
"Riteniamo che se Trump diventasse nuovamente presidente, assisteremmo a una recrudescenza dell'incertezza sui mercati legata al commercio e non sarebbe sorprendente vedere i mercati iniziare a prendere in considerazione alcuni di questi rischi nel prossimo futuro", ha dichiarato il team di Evercore.
I piani di Trump includono azioni di ampio respiro come una tariffa uniforme del 10% su tutte le importazioni negli Stati Uniti e una tariffa del 60% su tutti i beni importati dalla Cina. Queste azioni sono significativamente più complete rispetto alle tariffe messe in atto durante il suo precedente mandato e a quelle modificate dal presidente Biden per strategie specifiche. La natura molto ambiziosa di questi piani indica la seria intenzione di Trump di utilizzare le tariffe in modo più esteso.
Anche se i piani sono inizialmente utilizzati come strategia di contrattazione, le tariffe aumenterebbero considerevolmente se Trump venisse rieletto. Evercore sottolinea un cambiamento significativo ma sottile nella strategia di Trump nei confronti dei deficit commerciali, che mostra l'intenzione di applicare le tariffe in modo più ampio, una posizione sottolineata dai commenti dell'ex rappresentante del commercio statunitense Robert Lighthizer sulla preferenza per un commercio equilibrato piuttosto che semplicemente equo.
Se questi piani dovessero essere attuati, anche una versione ridotta potrebbe portare le tariffe statunitensi a livelli mai visti dagli anni '40, avverte Evercore.
Pertanto, la possibilità di un aumento delle tariffe potrebbe portare a una sostanziale incertezza sui mercati, simile alle fluttuazioni viste durante i disaccordi commerciali del 2018-2019. Evercore ISI ha inoltre osservato che l'incertezza nella politica commerciale può causare fluttuazioni significative nei mercati, poiché gli investitori cercano di comprendere le dichiarazioni politiche e di anticipare le risposte di altri Paesi.
Durante il primo mandato di Trump, l'S&P 500 ha registrato un calo totale dell'11% nei giorni in cui sono stati annunciati importanti cambiamenti di politica commerciale, evidenziando la reazione del mercato a tali notizie. Un secondo mandato potrebbe registrare tendenze simili, con l'inizio di azioni commerciali più incisive contro la Cina e altri Paesi.
L'analisi di Evercore suggerisce che, sebbene i mercati si siano spesso ripresi entro cinque giorni di negoziazione dopo molti di questi annunci, l'incertezza iniziale ha giocato un ruolo importante nelle conseguenti fluttuazioni di mercato.
Inoltre, il processo di attuazione di questi piani "non sarebbe semplice o prevedibile", osserva Evercore, contribuendo ulteriormente all'incertezza del mercato.
"Come abbiamo sperimentato nel 2018-19, l'incertezza sulla politica commerciale può portare a fluttuazioni di mercato, poiché gli investitori possono trovare difficile decifrare le dichiarazioni di Trump e le loro conseguenze e prevedere le risposte di altri Paesi". Anche se questo articolo si concentra sui dazi, ci saranno numerose altre questioni commerciali da considerare", ha aggiunto la banca d'investimento.
Sebbene al momento i mercati non considerino il rischio di nuove controversie commerciali, la possibilità di un ritorno di Trump e dei suoi piani commerciali assertivi potrebbe provocare significative fluttuazioni di mercato.
Pertanto, gli investitori dovrebbero essere pronti ad affrontare eventuali perturbazioni e prestare molta attenzione ai cambiamenti del contesto politico.
"Alla luce dei piani commerciali potenzialmente estesi di Trump in caso di rielezione, riteniamo che i mercati potrebbero iniziare a considerare i rischi legati al commercio in vari settori", ha dichiarato Evercore.
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