Redburn Atlantic ha abbassato la propria raccomandazione per i titoli di Warner Music Group (WMG) e Spotify (NYSE:SPOT) a Sell (vendere), facendo riferimento a problemi fondamentali e a questioni legate alle attuali stime del valore di mercato.
Per quanto riguarda WMG, Redburn sottolinea le differenze tra la crescita prevista nei servizi di streaming e le previsioni comuni del mercato.
Anche dopo aver considerato le annunciate riduzioni delle spese, le proiezioni dell'OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) di WMG sono ancora inferiori alle previsioni generali del mercato per gli anni fiscali dal 2024 al 2026. La società suggerisce un prezzo obiettivo per le azioni di WMG pari a 23 dollari, che rappresenta un calo del 25% rispetto all'attuale prezzo di mercato.
Redburn descrive sia Universal Music Group (AS:UMG) che WMG come aventi problemi fondamentali. Tuttavia, preferisce WMG a UMG a causa dei cambiamenti strategici di WMG e della differenza di valutazione rispetto a UMG.
Gli analisti hanno osservato che la recente performance borsistica di UMG sembra muoversi di pari passo con le entrate derivanti dai servizi di streaming, che Redburn prevede saranno inferiori al previsto. Hanno ribadito una raccomandazione Sell per le azioni UMG con un prezzo obiettivo di 15 euro, che è del 46% inferiore all'attuale prezzo di mercato.
Secondo il rapporto di Redburn, invece, Spotify deve far fronte a notevoli rischi legati alla sua valutazione.
Gli analisti ritengono che l'elevato valore di mercato di Spotify sia dovuto alle previsioni ottimistiche sulla crescita dei ricavi a lungo termine e alla sua relazione con altri investimenti ad alto rischio come il Bitcoin. Sebbene la recente introduzione di un servizio di audiolibri abbia permesso a Spotify di diversificarsi al di là del mercato altamente competitivo della sola musica, i potenziali problemi legali con le entità editoriali musicali rappresentano una seria minaccia.
"Le controversie legali potrebbero non solo aumentare le spese legali, ma anche influire sui risparmi sui costi delle royalties che abbiamo incluso nelle nostre proiezioni, interrompendo potenzialmente i cambiamenti pianificati nei prezzi", hanno dichiarato gli analisti.
Gli analisti affermano inoltre che la crescita del numero di abbonati di Spotify e il reddito medio generato per utente potrebbero risentire dei mercati completamente sviluppati che non crescono più e dell'aumento dei prezzi.
Prima dell'apertura del mercato, i titoli WMG e SPOT sono scesi rispettivamente del 3,2% e dell'1,6%.
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