Vestas Wind Systems A/S (VWS.CO) ha riportato un solido terzo trimestre nel 2024, con significativi miglioramenti nei ricavi, nei margini EBIT e un portafoglio ordini di turbine record. I ricavi dell'azienda sono aumentati del 19% su base annua a €5,2 miliardi, principalmente guidati da prezzi più alti e maggiori volumi di consegna. Il margine EBIT è salito al 4,5%, mentre il margine EBIT dei Servizi si è attestato al 16%. Nonostante le sfide nell'inserimento di nuovo personale e le interruzioni della catena di approvvigionamento, Vestas sta espandendo le sue capacità produttive negli Stati Uniti e in Europa.
Punti Chiave
- I ricavi sono saliti a €5,2 miliardi, un aumento del 19% rispetto all'anno precedente.
- Il margine EBIT è migliorato al 4,5%, con il margine EBIT dei Servizi al 16%.
- L'acquisizione di ordini è rimasta stabile a 4,4 gigawatt, contribuendo a un portafoglio ordini di turbine record di oltre €28 miliardi.
- Il portafoglio ordini dei Servizi è cresciuto a €35,1 miliardi, con contratti di servizio attivi per un totale di 154 gigawatt.
- Il rapporto debito netto/EBITDA è migliorato significativamente a 0,9 volte.
- Il rating investment grade di Moody's è stabile a Baa2.
- La guidance sui ricavi per l'intero anno è mantenuta tra €16,5 miliardi e €17,5 miliardi, con una previsione di margine EBIT del 4-5%.
- Il business dei Servizi dovrebbe generare circa €450 milioni, rivisto al ribasso da €500 milioni.
- Gli investimenti totali sono previsti a circa €1 miliardo, una riduzione da €1,2 miliardi.
Prospettive Aziendali
- Vestas mantiene la sua guidance sui ricavi per il 2024 tra €16,5 miliardi e €17,5 miliardi.
- Il margine EBIT è previsto tra il 4% e il 5%.
- La previsione dell'EBIT dei Servizi è stata aggiustata a circa €450 milioni.
- L'azienda è ottimista sul miglioramento dei margini dei Servizi nel quarto trimestre, potenzialmente raggiungendo quasi il 20%.
- Ci si aspetta una ripresa del segmento Power Solutions, con l'accantonamento per garanzie del terzo trimestre visto come un evento una tantum.
Punti Negativi
- I costi di garanzia di €313 milioni per il trimestre hanno rappresentato il 6% dei ricavi.
- I margini dei Servizi sono scesi al 16% nel terzo trimestre a causa delle pressioni inflazionistiche e dei problemi di qualità.
- La revisione al ribasso della guidance è principalmente dovuta all'aumento dei costi dei servizi e agli accantonamenti aggiuntivi per garanzie.
- I problemi di qualità relativi a un lotto limitato di componenti sono in fase di risoluzione attiva.
Punti Positivi
- Gli infortuni registrabili per milione di ore lavorate sono diminuiti a 2,8.
- Gli sforzi di sostenibilità hanno portato a un aumento di 45 milioni di tonnellate di CO2 evitate.
- Vestas Development ha raggiunto 324 megawatt di acquisizione ordini, incluso il Lotus Creek Wind Farm in Australia.
- L'azienda prevede un miglioramento della redditività del segmento Power Solutions.
Mancati Obiettivi
- La guidance del business dei Servizi è stata ridotta di €50 milioni a causa di costi più elevati e misure di controllo.
- Il pipeline di sviluppo è diminuito di 1 gigawatt sequenzialmente e di 2,2 gigawatt su base annua.
Punti Salienti del Q&A
- Il management sta affrontando le inefficienze e gli alti costi nel segmento dei Servizi.
- Ci sono sfide in corso con l'inflazione salariale e le spese logistiche.
- Le tariffe rimangono un'incertezza, con un impatto imprevedibile nonostante le clausole contrattuali.
- L'azienda mira a un obiettivo di accantonamento per garanzie a lungo termine del 3%.
La relazione sugli utili del terzo trimestre 2024 di Vestas ha riflesso una forte performance con un aumento dei ricavi e della redditività. L'azienda continua ad affrontare sfide, come le interruzioni della catena di approvvigionamento e l'integrazione di nuovo personale, ma rimane concentrata sul miglioramento dell'efficienza operativa e sulla gestione dei costi. Con un'acquisizione di ordini stabile e un portafoglio ordini di servizi in crescita, Vestas è posizionata per mantenere il suo slancio e raggiungere la sua guidance sui ricavi e sul margine EBIT per l'intero anno.
Approfondimenti InvestingPro
Vestas Wind Systems A/S (VWDRY) continua a navigare in un ambiente di mercato complesso, come riflesso nella sua recente performance finanziaria e negli approfondimenti forniti da InvestingPro. Nonostante le sfide, ci sono diversi indicatori positivi che si allineano con la relazione sugli utili del terzo trimestre 2024 dell'azienda.
Secondo i dati di InvestingPro, Vestas ha una sostanziale capitalizzazione di mercato di 17,7 miliardi di dollari USA, sottolineando la sua posizione come attore di primo piano nel settore delle Apparecchiature Elettriche. Questo si allinea con il robusto portafoglio ordini dell'azienda e la sua capacità di mantenere una forte presenza sul mercato nonostante i venti contrari del settore.
Uno dei suggerimenti di InvestingPro evidenzia che si prevede una crescita dell'utile netto quest'anno, il che è coerente con i migliorati margini EBIT e la crescita dei ricavi riportati nel terzo trimestre. Questa aspettativa di redditività è ulteriormente supportata da un altro suggerimento che indica che gli analisti prevedono che l'azienda sarà redditizia quest'anno, nonostante non sia stata redditizia negli ultimi dodici mesi.
La salute finanziaria dell'azienda si riflette anche nel suggerimento di InvestingPro che Vestas opera con un livello moderato di debito. Questo è corroborato dalla menzione nella relazione sugli utili di un migliorato rapporto debito netto/EBITDA di 0,9 volte e dal rating investment grade stabile di Moody's di Baa2.
Tuttavia, gli investitori dovrebbero notare che Vestas sta negoziando vicino al suo minimo a 52 settimane, il che potrebbe presentare sia rischi che opportunità. Il rapporto P/E dell'azienda di -254,8 per gli ultimi dodici mesi al secondo trimestre 2024 riflette le attuali sfide di redditività, ma questo potrebbe migliorare se la crescita attesa dell'utile netto si materializzasse.
Vale la pena notare che Vestas non paga dividendi agli azionisti, il che si allinea con il focus dell'azienda sul reinvestimento nella crescita e sull'affrontare le sfide operative, come discusso nella relazione sugli utili.
Per gli investitori che cercano un'analisi più completa, InvestingPro offre 11 suggerimenti aggiuntivi per Vestas Wind Systems, fornendo una comprensione più approfondita della posizione finanziaria e della performance di mercato dell'azienda.
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