Lunedì gli strateghi di JPMorgan hanno dichiarato di "continuare a temere il ripetersi del declino del mercato dell'estate precedente" a causa della possibilità di un'inflazione persistente e dell'eventualità che i tassi di interesse obbligazionari possano salire oltre il 5%.
L'istituto finanziario ha apportato modifiche regionali nel primo trimestre, abbandonando la sua visione negativa di lunga data sulla Cina, dopo aver assistito a un calo superiore al 30% nel corso dell'anno precedente. JPMorgan ha anche migliorato il suo rating sui titoli dell'Eurozona nel corso di questo trimestre.
"Per chiarire, non prevediamo che il mercato azionario dell'Eurozona si muova indipendentemente da quello degli Stati Uniti. Tuttavia, è degno di nota il fatto che durante il recente periodo di flessione del mercato, l'indice S&P 500 è sceso del 5-6%, mentre l'indice EuroStoxx 50 ha registrato un calo minore, solo del 3%", hanno riferito gli strateghi.
Gli strateghi hanno sottolineato l'interessante rapporto prezzo/utile dell'Eurozona, pari a 13 volte gli utili futuri, rispetto al rapporto di 20 volte dell'S&P 500, e hanno evidenziato il miglioramento dei rendimenti per gli azionisti della regione, con rendimenti da riacquisto di azioni vicini a quelli degli Stati Uniti e rendimenti da dividendi doppi.
Inoltre, gli strateghi hanno sottolineato che la Banca Centrale Europea dovrebbe ridurre i tassi d'interesse prima della Federal Reserve, probabilmente di un importo maggiore.
Inoltre, il rafforzamento dell'attività manifatturiera indicato dai dati dell'indice dei responsabili degli acquisti nell'Eurozona rispetto agli Stati Uniti e la performance tatticamente più robusta della Cina potrebbero rafforzare ulteriormente la posizione dell'Eurozona rispetto agli Stati Uniti, al Regno Unito e ai mercati delle materie prime.
In conclusione, gli strateghi hanno espresso una continua preferenza per i titoli Growth rispetto a quelli Value e per le grandi aziende rispetto a quelle più piccole, "ma riconosciamo che la probabilità di un'inversione di tendenza del mercato è piuttosto significativa", hanno aggiunto.
"Attualmente, il rischio di un'elevata concentrazione degli investimenti e di un'inversione di tendenza esiste anche in Europa, ma è più pronunciato negli Stati Uniti", hanno aggiunto.
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