Wolfe Research ha abbassato il rating di Qualcomm (QCOM) da Outperform a Peer Perform e ha rimosso l'obiettivo di prezzo per le azioni della società. La decisione si basa sulle crescenti preoccupazioni per il fatto che lo sviluppo di un modem proprio da parte di Apple (NASDAQ:AAPL) possa ridurre gli utili futuri di Qualcomm.
Gli analisti hanno sottolineato che Qualcomm aveva inizialmente minimizzato il rischio dell'ingresso di Apple nel mercato dei modem, ma ora riconoscono che le circostanze sono cambiate.
"Gli sforzi di Apple per creare un modem sono ben noti", ha osservato Wolfe Research, ricordando che i precedenti tentativi falliti di Apple avevano indotto molti a considerare improbabile il successo delle ambizioni dell'azienda.
Tuttavia, Wolfe Research indica che le recenti valutazioni mostrano che il modem di Apple sarà presto rilasciato, il che potrebbe avere un effetto sostanziale sull'attività di Qualcomm.
Wolfe Research ha ricordato che Qualcomm aveva informato gli investitori che avrebbe fornito modem solo per il 20% dei modelli di iPhone 18. Tuttavia, ora gli analisti prevedono che il modem di Apple sarà presto disponibile. Tuttavia, gli analisti ora prevedono un effetto più esteso, che inizierà con l'iPhone SE in primavera e aumenterà con l'iPhone 17.
Si prevede che, con l'uscita dell'iPhone 18, il modem di Apple sarà incluso in tutti i telefoni venduti al di fuori degli Stati Uniti.
"Anche se Qualcomm ha precedentemente rilasciato dichiarazioni contrarie, riteniamo che questo rischio non sia ancora pienamente riflesso nelle previsioni del mercato finanziario e stiamo aggiornando le nostre proiezioni per tenerne conto", ha dichiarato Wolfe Research.
L'azienda prevede che Qualcomm registrerà un calo del fatturato di 4 miliardi di dollari e una riduzione dell'utile per azione (EPS) di 1,50 dollari tra il 2024 e il 2026 a causa di questi cambiamenti.
Nonostante i tentativi di Qualcomm di diversificare il proprio business concentrandosi sull'intelligenza artificiale nei telefoni e sull'Internet delle cose (IoT), Wolfe Research mantiene una visione cauta, osservando che sarà difficile convincere gli investitori del valore di questi settori.
Alla luce di questi ostacoli, Wolfe Research ha difficoltà a continuare a raccomandare Qualcomm come un investimento solido, anche se le azioni di Qualcomm hanno attualmente un prezzo pari a 15 volte gli utili per azione previsti per l'anno fiscale 2026.
Gli analisti concludono che la prevista diminuzione dei ricavi di Apple e l'incertezza sulle nuove fonti di crescita rendono difficile giustificare le precedenti previsioni positive sull'andamento del titolo Qualcomm.
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