Valaris Limited (NYSE:VAL), uno dei principali operatori del settore delle trivellazioni offshore con una capitalizzazione di mercato di 2,95 miliardi di dollari, ha recentemente attirato l'attenzione di investitori e analisti grazie ai suoi annunci di contratti e alle sue performance finanziarie. Secondo l'analisi di InvestingPro, il titolo appare sottovalutato rispetto al suo Fair Value, suggerendo potenziali opportunità di rialzo. Il titolo dell'azienda ha dimostrato una certa resistenza sia di fronte a sviluppi positivi che a sfide operative, il che ha indotto a esaminare più da vicino la sua posizione di mercato e le sue prospettive future.
Recenti sviluppi contrattuali
Valaris ha dimostrato la sua capacità di assicurarsi contratti di valore nel competitivo mercato delle trivellazioni offshore. Nell'ultimo rapporto sullo stato della flotta, la società ha annunciato sette nuovi contratti per jackup, tre dei quali con durata superiore a un anno. Gli analisti notano che questi contratti sono caratterizzati da tariffe giornaliere solide e resistenti, il che indica una forte domanda per i servizi di Valaris e il suo potere di determinazione dei prezzi sul mercato.
Uno sviluppo particolare è il recente contratto di 2 anni per la nave da trivellazione DS-17 con Equinor in Brasile. L'accordo, relativo al Progetto Raia (BM-C-33), segna una pietra miliare significativa in quanto è il primo contratto pluriennale che supera i 500.000 dollari al giorno dal 2014. La tariffa giornaliera pulita stimata per questo programma di perforazione di 672 giorni si aggira intorno ai 500.000 dollari, dimostrando la capacità di Valaris di ottenere tariffe elevate per le sue risorse ad alta specializzazione.
Mentre il segmento dei jackup ha mostrato forza, quello dei floater presenta un quadro più sfumato. A parte il contratto DS-17, che era stato preannunciato, Valaris si è assicurata solo un nuovo contratto floater. Questa disparità nell'acquisizione di contratti tra i due segmenti ha sollevato qualche preoccupazione tra gli osservatori del settore.
Prestazioni e prospettive finanziarie
Le prospettive finanziarie di Valaris sembrano promettenti e gli analisti prevedono una crescita sostanziale degli utili. L'utile per azione (EPS) dell'azienda per il prossimo anno fiscale (FY1) è stimato a 4,62 dollari, mentre le aspettative per il FY2 sono ancora più alte: 9,74 dollari. Queste proiezioni, che si aggirano su un modesto rapporto P/E di 2,8x e su un'impressionante crescita dei ricavi del 30,45% negli ultimi dodici mesi, suggeriscono una traiettoria positiva per la redditività di Valaris nel breve termine. Per approfondire le metriche di valutazione e il potenziale di crescita di VAL, si consiglia di esplorare l'analisi completa disponibile su InvestingPro, che offre metriche finanziarie esclusive e proiezioni di esperti.
La capitalizzazione di mercato della società, pari a circa 5,6 miliardi di dollari a fine luglio 2024, riflette la fiducia degli investitori nel modello di business e nelle prospettive di crescita di Valaris. Questa valutazione tiene conto sia delle prestazioni attuali dell'azienda che del suo potenziale di espansione futura nel mercato delle trivellazioni offshore.
Posizione di mercato e tendenze del settore
I recenti contratti vinti da Valaris, in particolare nel segmento dei jackup, indicano una forte posizione di mercato. La capacità di assicurarsi contratti a lungo termine con tariffe giornaliere favorevoli suggerisce che la società è ben posizionata per capitalizzare l'attuale domanda di servizi di perforazione offshore.
Le elevate tariffe giornaliere raggiunte, in particolare per la nave da trivellazione DS-17, sono un indicatore positivo dello stato di salute generale del mercato della perforazione offshore. Questa tendenza potrebbe essere di buon auspicio per Valaris se dovesse continuare, portando potenzialmente a un miglioramento della redditività e della generazione di flussi di cassa.
Sfide operative
Nonostante gli sviluppi positivi, Valaris si trova ad affrontare alcuni ostacoli operativi. Pur mantenendo un buon rapporto corrente di 1,61 e un impressionante rendimento delle attività del 27,31%, la società ha ricevuto avvisi di sospensione per altri due jackup in Arabia Saudita (VALARIS 147 e 148), dopo un precedente avviso di sospensione per VALARIS 143 a maggio. La valutazione completa della salute finanziaria di InvestingPro valuta Valaris come "BUONA" con un punteggio di 2,59, il che suggerisce una certa resistenza nonostante queste sfide. Queste sospensioni potrebbero potenzialmente avere un impatto sulla performance operativa a breve termine e sui ricavi di Valaris nella regione.
Inoltre, il numero limitato di nuovi contratti floater, oltre al preannunciato accordo DS-17, solleva dubbi sulla performance della società in questo segmento. La disparità tra le acquisizioni di contratti jackup e floater potrebbe richiedere un'attenzione strategica da parte del management di Valaris per garantire una crescita equilibrata della sua flotta.
Il caso Bear
Quale potrebbe essere l'impatto degli avvisi di sospensione in Arabia Saudita sui ricavi di Valaris?
Gli avvisi di sospensione per tre impianti di perforazione jackup in Arabia Saudita rappresentano una preoccupazione significativa per le prospettive di guadagno a breve termine di Valaris. Queste sospensioni potrebbero portare all'inattività delle piattaforme interessate, con conseguente perdita di entrate e aumento dei costi associati al mantenimento delle attività non operative. L'impatto sui ricavi potrebbe essere sostanziale, soprattutto se le sospensioni si prolungano o se segnalano una tendenza più ampia di riduzione dell'attività nella regione.
Inoltre, l'Arabia Saudita è tradizionalmente un mercato importante per le società di perforazione offshore. Qualsiasi deterioramento della posizione di Valaris in questo mercato potrebbe avere effetti a catena sulla sua strategia regionale complessiva e potenzialmente influire sulla sua capacità di ottenere contratti futuri in Medio Oriente. L'azienda potrebbe dover riallocare le risorse o cercare mercati alternativi per compensare le opportunità perse in Arabia Saudita, il che potrebbe comportare costi aggiuntivi e complessità operative.
Quali sfide deve affrontare Valaris nel suo segmento floater?
Il numero limitato di nuovi contratti floater ottenuti da Valaris, con il solo accordo DS-17 di rilievo, solleva preoccupazioni sulla performance dell'azienda in questo segmento. Le navi galleggianti, che comprendono navi da trivellazione e semisommergibili, hanno in genere tariffe giornaliere più elevate e sono fondamentali per le operazioni di trivellazione in acque profonde e ultra-profonde. La mancanza di nuovi contratti in questo segmento potrebbe indicare diverse sfide:
1. Domanda di mercato: La domanda di servizi floater nei mercati chiave di Valaris potrebbe essere più debole, potenzialmente a causa di cambiamenti nelle strategie di esplorazione e produzione offshore da parte delle compagnie petrolifere e del gas.
2. Pressioni competitive: Valaris potrebbe trovarsi ad affrontare un'intensa concorrenza nel segmento dei galleggianti, eventualmente da parte di rivali che offrono tecnologie più avanzate o prezzi più competitivi.
3. Problemi di ottimizzazione della flotta: L'azienda potrebbe avere difficoltà ad adeguare le capacità della sua flotta di galleggianti alle attuali esigenze del mercato, con conseguente riduzione dei tassi di utilizzo.
4. Problemi di spesa in conto capitale: Se Valaris ha bisogno di aggiornare la sua flotta di galleggianti per rimanere competitiva, potrebbe dover affrontare una spesa in conto capitale significativa, mettendo potenzialmente a dura prova le sue risorse finanziarie.
Queste sfide nel segmento dei galleggianti potrebbero avere un impatto sul mix di ricavi e sulla redditività complessiva di Valaris, soprattutto se i contratti ad alto margine tipicamente associati ai galleggianti diventassero più scarsi.
Il caso Bull
In che modo i nuovi contratti jackup a lungo termine favoriscono le prospettive future di Valaris?
L'ottenimento di sette nuovi contratti jackup, di cui tre di durata superiore a un anno, offre diversi vantaggi significativi per le prospettive future di Valaris:
1. Visibilità delle entrate: I contratti a lungo termine offrono un flusso di entrate stabile e prevedibile, fondamentale per la pianificazione finanziaria e la fiducia degli investitori. Questa visibilità consente a Valaris di prendere decisioni più informate sull'allocazione del capitale e sulle strategie operative.
2. Efficienza operativa: La durata prolungata dei contratti consente a Valaris di ottimizzare le proprie operazioni, riducendo i costi di mobilitazione e migliorando l'utilizzo complessivo della flotta. Questa efficienza può portare a migliori margini di profitto nel tempo.
3. Posizionamento sul mercato: La capacità di assicurarsi più contratti a lungo termine dimostra la forte posizione di mercato e le relazioni con i clienti di Valaris. Questo successo potrebbe portare a ulteriori opportunità di contratto e rafforzare la reputazione dell'azienda come appaltatore di perforazione preferito.
4. Stabilità finanziaria: Un portafoglio di contratti a lungo termine offre un cuscinetto contro la volatilità del mercato, aiutando Valaris a mantenere la stabilità finanziaria anche durante le flessioni del settore. Questa stabilità può migliorare il profilo creditizio dell'azienda e potenzialmente portare a migliori condizioni di finanziamento per futuri investimenti o attività di rifinanziamento.
5. Flessibilità strategica: Con una solida base di contratti a lungo termine, Valaris ha la flessibilità di perseguire opportunità di crescita o di investire nell'ammodernamento della flotta senza compromettere la stabilità del proprio core business.
Questi vantaggi rafforzano complessivamente la posizione competitiva di Valaris e forniscono una solida base per la crescita e la redditività future.
Cosa indica il contratto di alto valore con Equinor sulla posizione di mercato di Valaris?
Il contratto di due anni con Equinor per la nave da trivellazione DS-17, del valore di oltre 500.000 dollari al giorno, è un forte indicatore della solida posizione di mercato di Valaris:
1. Potere di determinazione dei prezzi: Il raggiungimento di una tariffa giornaliera di 500.000 dollari dimostra la capacità di Valaris di ottenere prezzi di alto livello per i suoi servizi. Questo potere di determinazione dei prezzi suggerisce che le risorse e le capacità operative della società sono molto apprezzate sul mercato.
2. Competitività tecnologica: L'ottenimento di un contratto per un progetto complesso e a lungo termine come il Progetto Raia di Equinor indica che la flotta di Valaris, in particolare i suoi mezzi ad alta specializzazione come il DS-17, soddisfa gli esigenti requisiti tecnici delle principali compagnie petrolifere e del gas.
3. Forti relazioni con i clienti: L'aggiudicazione di un contratto significativo con un operatore rinomato come Equinor si riflette positivamente sulle relazioni industriali di Valaris e sulla sua capacità di soddisfare gli standard rigorosi dei clienti di alto livello.
4. Tempismo di mercato: Il contratto, il primo pluriennale superiore a 500.000 dollari al giorno dal 2014, indica che Valaris è ben posizionata per capitalizzare il miglioramento delle condizioni di mercato nel settore delle perforazioni offshore.
5. Capacità globali: Il progetto con sede in Brasile dimostra la capacità di Valaris di competere e aggiudicarsi contratti in diversi mercati geografici, evidenziando le sue capacità operative globali.
Questo contratto di alto valore non solo fornisce entrate sostanziali, ma serve anche a testimoniare la forte posizione di mercato di Valaris, aprendo potenzialmente le porte a opportunità simili di alto valore in futuro.
Analisi SWOT
Punti di forza:
- Forte portafoglio di contratti jackup con tariffe giornaliere favorevoli
- Capacità di assicurarsi contratti a lungo termine e di alto valore, come quello di Equinor.
- Capacità operative globali diversificate
- Crescita degli utili prevista per i prossimi anni fiscali
Punti di debolezza:
- Limitati nuovi contratti nel segmento floater
- Sfide operative in Arabia Saudita con sospensioni di impianti di perforazione
- Potenziale squilibrio tra le prestazioni dei segmenti jackup e floater.
Opportunità:
- Crescita della domanda di servizi di perforazione offshore, in particolare nel segmento jackup.
- Potenziale di un maggior numero di contratti di alto valore e a lungo termine in vari mercati globali
- Possibilità di espandere la quota di mercato nelle regioni in cui l'attività offshore è in aumento
Minacce:
- Volatilità del mercato e fluttuazione dei prezzi dell'energia che incidono sulla domanda di servizi di perforazione
- Rischi operativi associati alle attività di perforazione offshore
- Potenziale aumento della concorrenza nel mercato degli impianti di perforazione ad alta specializzazione
- Rischi geopolitici in regioni operative chiave come l'Arabia Saudita.
Obiettivi degli analisti
- 31 luglio 2024: Barclays Capital Inc. - Rating Overweight, obiettivo di prezzo $98,00
- 23 luglio 2024: Barclays Capital Inc. - Rating Overweight, obiettivo di prezzo $98,00
Questa analisi si basa sulle informazioni disponibili fino al 31 luglio 2024.
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