La strategia azionaria long/short è una strategia di mercato in base alla quale gli investitori adottano una posizione long sui titoli o comprano titoli che ritengono saliranno in futuro e, allo stesso tempo, adottano anche una posizione short, o vanno short su titoli che si aspettano perdano valore in futuro.
Una strategia azionaria long-short è finalizzata a diminuire l’esposizione alla volatilità ed all’incertezza del mercato generale. Al contrario, i ritorni totali a lungo termine si basano sulla differenza, o spread, tra posizioni long e short.
Esiste una gamma di ETF nell’universo azionario long/short. I gestori di questi fondi credono di poter aggiungere valore tramite la gestione attiva e minimizzare la volatilità vista sul mercato generale.
Ad esempio, i fondi azionari long/short possono avere posizioni long su compagnie che offrono valore e/o potenziale di crescita a lungo termine. Allo stesso tempo, di solito vanno short su titoli che credono siano sopravvalutati o destinati ad un selloff, al fine di avere una protezione dall’esposizione long dell’ETF.
Molti di questi fondi sono più inclinati verso gli investimenti long. Tuttavia, gli investitori dovrebbero fare ricerche approfondite per capire la strategia alla base di un dato fondo prima di impegnare il capitale.
Ecco le nostre due scelte di ETF long/short che vale la pena considerare:
1. ProShares Long Online/Short Stores ETF
- Prezzo attuale: 89,06 dollari
- Range su 52 settimane: 47,44-93,17 dollari
- Variazione sull’anno in corso: 82,44%
- Rendimento dividendo: 0,48%
- Percentuale di spesa: 0,65%
Il ProShares Long Online/Short Stores ETF (NYSE:CLIX) offre una posizione al 100% long su compagnie di e-commerce o distributori che vendono principalmente online. Allo stesso tempo, CLIX ha una posizione al 50% short su quelle compagnie che dipendono principalmente da entrate da negozi fisici tradizionali. Il fondo ha cominciato gli scambi alla fine del 2017 e gli asset gestiti sfiorano i 235 milioni di dollari.
Grafico settimanale CLIX
Le compagnie di e-commerce hanno ottenuto una fetta maggiore del mercato nel 2020. Parte di questa crescita si è registrata a discapito delle compagnie fisiche tradizionali. Ad esempio, il Cyber Monday, il 30 novembre, è stato “il più grande giorno di shopping online nella storia degli USA, con ben 12,7 miliardi di dollari di vendite online, superando i dati digitali del Black Friday”.
CLIX, che ha 26 possedimenti, replica l’indice ProShares Long Online/Short Stores. Questo indice ha, in effetti, due componenti: 100% long sull’indice ProShares Online Retail e 50% short sull’indice Solactive-ProShares Bricks and Mortar Retail Store.
Tra le posizioni long troviamo Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Alibaba (NYSE:BABA), Etsy (NASDAQ:ETSY), Chewy (NYSE:CHWY) e Wayfair (NYSE:W).
Tra i nomi principali del Solactive-ProShares Bricks and Mortar Retail Store, su cui il fondo è short, troviamo Children’s Place (NASDAQ:PLCE), Macy’s (NYSE:M), Kohl’s (NYSE:KSS), ODP (NASDAQ:ODP) e Sally Beauty Holdings (NYSE:SBH).
Finora, sull’anno, CLIX è schizzato di oltre l’80%, segnando il massimo storico di 93,17 dollari a fine agosto. In altre parole, la strategia ha funzionato.
Gli investitori a lungo termine che credono che la trasformazione dei distributori dai punti vendita tradizionali a quelli online sia ormai una realtà, potrebbero tenere d’occhio CLIX. Il fondo offrirebbe maggior valore a circa 82,5 dollari.
2. First Trust Long/Short Equity ETF
- Prezzo attuale: 43,05 dollari
- Range su 52 settimane: 34,82 - 45,03 dollari
- Variazione sull’anno in corso: +0,51%
- Rendimento dividendo: 0,26%
- Percentuale di spesa: 0,95%
Il secondo fondo che proponiamo è il First Trust Long/Short Equity ETF (NYSE:FTLS), che offre esposizione long a titoli che ritiene avranno utili di alta qualità, ed esposizione short a titoli che invece avranno utili di qualità inferiore. Il fondo utilizza una metodologia di conteggio interna per determinare i titoli con utili di alta o bassa qualità.
Grafico settimanale FTLS
FTLS ha cominciato gli scambi nel 2014 e gli asset gestiti sono pari a 301 milioni di dollari. Il portafoglio complessivo solitamente è investito tra l’80% ed il 100% su posizioni long e tra lo 0% ed il 50% su posizioni short. Tra i numerosi nomi su cui il fondo al momento è long troviamo Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), HP (NYSE:HPQ), Wix.com (NASDAQ:WIX) ed Analog Devices (NASDAQ:ADI).
Tra le posizioni short abbiamo Groupon (NASDAQ:GRPN), Air Products and Chemicals (NYSE:APD), Disney (NYSE:DIS), Fidelity National Information Services (NYSE:FIS) e Liberty Broadband (NASDAQ:LBRDA).
Sull’anno in corso, il fondo ha visto ritorni di meno dell’1%, perciò è pressoché invariato, malgrado il mercato rialzista cominciato oltre un decennio fa e che prosegue. Capire perché il fondo è invariato è fondamentale per i potenziali investitori.
I ritorni invariati sono dovuti al fatto che il fondo si accontenta di comprare qualsiasi cosa sul mercato malgrado la qualità degli utili? O la metodologia interna del fondo è inappropriata per le attuali condizioni del mercato generale?
Crediamo che il fondo meriti di stare sotto i riflettori, ma non necessariamente nei portafogli. O, almeno, non ancora.
Nota dell’editore: Non tutti gli asset descritti sono necessariamente disponibili su tutti i mercati regionali. Consultate un broker accreditato o un consulente finanziario per trovare strumenti simili che possano essere adeguati alle vostre esigenze. Questo articolo è a solo scopo informativo. È opportuno condurre una due diligence prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.