Nvidia (NASDAQ:NVDA) ha conquistato il mercato, ma AMD (NASDAQ:AMD) potrebbe ancora prenderne una fetta.
Nell’arco di un anno, Nvidia è stata la chiara vincitrice dei titoli dei semiconduttori per quanto riguarda la performance azionaria, con un aumento della sua valutazione di oltre il 200%. In confronto, la storica rivale di Nvidia, AMD, ha ottenuto un incremento del 107% nello stesso periodo.
Tuttavia, negli ultimi tre mesi, le performance di Nvidia e AMD sono state in testa, con un guadagno del 49% per Nvidia e del 53% per AMD. Nvidia ha conquistato i riflettori degli investitori in quanto facilitatore chiave del fenomeno dell’IA, trasformandosi di fatto da azienda di videogiochi con GPU a fornitore di data center per la Big Tech.
Ma come nei precedenti cicli di guerra delle GPU, AMD non è rimasta ferma. Oltre al lancio dei processori Ryzen 8000 Zen 5 e 8000G con NPU (Neural Processing Unit) integrata, secondo quanto emerso dalla conferenza stampa del quarto trimestre del 23, l’azienda punta ad “accelerare l’IA” nel mercato dei data center con la linea MI300.
L’Instinct MI300X e l’MI300A si contrapporranno direttamente all’H100 e all’H200 di Nvidia per l’addestramento e l’IA generativa. Per gli investitori interessati ai guadagni delle azioni dei semiconduttori, AMD sta ora prendendo il testimone della crescita alimentata dall’AI?
Quota di mercato: Nvidia vs AMD
Per quanto riguarda il fatturato dei data center, Nvidia ha registrato una crescita del 279% nel terzo trimestre dell’anno fiscale 2014 (consegnato a novembre 2023), raggiungendo un nuovo record di 14,51 miliardi di dollari. Le società di ricerche di mercato Gartner (NYSE:IT) e Moor Insights & Strategy stimano che Nvidia abbia conquistato almeno il 70% del mercato globale dell’AI.
Secondo IoT Analytics, Nvidia domina il segmento delle GPU per data center con una quota di mercato del 92%, mentre AMD detiene solo il 3%.
Ad agosto, Nvidia ha annunciato che nel 2024 verranno spediti fino a 2 milioni di chip H100, con un aumento di oltre tre volte rispetto al 2023. Questo si aggiunge alla quota di mercato dell’80,2% di Nvidia nel mercato delle GPU discrete per desktop, riportata da Jon Peddie Research nel secondo trimestre del 2023.
A titolo di confronto, il fatturato dei data center di AMD è aumentato del 38% rispetto all’anno precedente nel quarto trimestre del 2023. Per l’anno fiscale 2023, si tratta di una crescita del 7% su base annua di 6,5 miliardi di dollari. Tuttavia, i prezzi competitivi di AMD nel segmento desktop hanno portato a un aumento del fatturato del 62% su base annua, grazie alla popolarità delle CPU Ryzen a prezzi competitivi.
Per quanto riguarda il settore industriale e le soluzioni embedded, come la sanità, le telecomunicazioni e i data center, il fatturato di AMD è diminuito del 24% rispetto al trimestre precedente. L’acquisizione di Xilinx da parte di AMD (NASDAQ:XLNX) ha aiutato l’azienda a incrementare il fatturato del segmento embedded del 17%, portandolo a 5,3 miliardi di dollari per l’intero anno.
Per il primo trimestre del 2024, AMD prevede un fatturato piatto per i data center.
La leadership di Nvidia è destinata a continuare
Sebbene Nvidia e AMD si siano scontrate più volte fin dalla nascita del mercato delle GPU discrete, nel lungo periodo Nvidia tende ad avere la meglio. Nvidia probabilmente conquisterà fino al 95% della quota di mercato delle GPU AI.
Con gli effetti di rete in gioco, già spinti dagli standard di Nvidia come G-Sync e DLSS, le Big Tech sono ancora più propense a trarre vantaggio da un attore così affermato. A gennaio, Mark Zuckerberg ha dichiarato che la sua azienda integrerà 350.000 GPU H100 entro la fine del 2024.
Finora, nel terzo trimestre dell’anno fiscale 2024, questo ha fatto crescere l’utile operativo di Nvidia del 652% rispetto all’anno precedente. In confronto, l’utile operativo di AMD al termine di dicembre 2023 è stato inferiore del 68% rispetto all’anno precedente.
Come nel mercato delle GPU discrete, gli ultimi acceleratori della serie MI300 di AMD sono più economici delle controparti di Nvidia. L’azienda prevede che questa linea di prodotti porterà da sola almeno 2 miliardi di dollari di fatturato.
Secondo i dati grezzi sulle prestazioni forniti da AMD, questi chip superano in modo significativo l’offerta H100 di Nvidia. Mentre MI300X è in grado di fornire 163,4 teraflop di prestazioni di picco FP32, l’H100 SXM può fornire solo 68 teraflop (FP32).
Tuttavia, Nvidia ha contestato questa affermazione, affermando che il software ottimizzato può ottenere prestazioni più elevate del 47% in scenari reali. Allo stesso tempo, AMD potrebbe fornire software ottimizzato per la sua linea di chip.
Obiettivi di prezzo di Nvidia e AMD
Considerando il dominio della quota di mercato di Nvidia e l’attenzione degli investitori, si stima che il suo rapporto prezzo/utile di 270 nel 2023 scenderà a 59,77 nel 2024, secondo Zacks Investment Research. Si tratta di un valore superiore alla media del mercato, che indica fondamentali solidi e potenziale di crescita futura.
Sulla base di 40 input di analisti estratti dal Nasdaq a 12 mesi di distanza, l’obiettivo di prezzo medio di NVDA è di 683,26 dollari rispetto agli attuali 691 dollari. La stima massima è di 1100 dollari, mentre la previsione minima è di 560 dollari per azione.
Nel 2023, il rapporto prezzo/utili effettivo di AMD era di 89,28, mentre la stima per il 2024 era di 60,84. Sulla base dei 36 input degli analisti raccolti dal Nasdaq, a 12 mesi di distanza l’obiettivo di prezzo medio di AMD è di 194,16 dollari rispetto agli attuali 173 dollari. La stima massima è di 270 dollari, mentre la previsione minima è di 140 dollari per azione.
Questo dato colloca le previsioni più ottimistiche di Nvidia a un guadagno del 59%, mentre quelle di AMD si attestano su un livello simile, con un aumento della valutazione del 56%.
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Nota
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