La migliore azione da avere in portafoglio | Investire green

Denison Mines (DNN) ha perso valore all'inizio dell'anno come il resto dell'industria dell'uranio. Il titolo ha recuperato da aprile e in poi, ma ha recentemente perso forza di nuovo principalmente a causa del nuovo finanziamento.Premettiamo che questa è un'analisi pubblicata nell ZoomProfit Club il 13 ottobre 2020. 

 
Fonte: YCharts 

Il prezzo delle azioni è stato colpito eccessivamente a nostro parere. Come il resto del settore, dipende molto da un recupero del prezzo dell'uranio, ma il titolo offre ora un vantaggio molto interessante per l'investitore paziente. 
Nuovo finanziamento 
Denison era a corto di cash all'inizio di quest'anno e ha annunciato un finanziamento intorno ai minimi nel mese di marzo. Mentre la dimensione era relativamente limitata, 28,75 milioni di azioni, il prezzo di 0,20 dollari era estremamente basso per gli azionisti esistenti. 


Fonte: YCharts 

Il finanziamento più recente è stato più grande con 51,35 milioni di azioni a 0,37 dollari, il che ha fornito alla società 19 milioni di dollari. La dimensione è stata inizialmente annunciata per 10 milioni di dollari e alcuni investitori hanno sollevato critiche per l'aumento delle dimensioni, ma si può capire come la società voglia fare tutto il possibile per evitare una situazione simile a quella dell'inizio di quest'anno. 

Capitalizzazione 

Utilizzando il numero di azioni più recente della presentazione aziendale, Denison aveva 701,1 milioni di azioni. Con l'attuale prezzo delle azioni di 0,3538 dollari, la capitalizzazione di mercato è di conseguenza di 248 milioni di dollari. Si noti che Denison non ha alcun debito e ha 22 milioni di dollari USA in contanti secondo l’ultimo aggiornamento.Premettiamo che questa è un'analisi pubblicata nell ZoomProfit Club il 13 ottobre 2020.  

 
Fonte: Presentazione aziendale di ottobre 
Azienda  

 
Sebbene Wheeler River sia il progetto di punta di Denison, non è l'unica risorsa interessante detenuta dalla società. Denison Mines possiede quote in molti altri progetti, vale a dire il 66,6% nel Waterbury Project, il 22,5% nel McClean Lake and Mill Project e l'80% nel Hook-Carter Project. Tutti i beni si trovano nella parte orientale del Bacino dell’Athabasca. 
 

 
Fonte: Presentazione aziendale di ottobre 
Il progetto Wheeler River è composto da Phoenix e Gryphon. Phoenix è un progetto ISR, mentre Gryphon è una miniera sotterranea tradizionale. 
Il vantaggio del progetto ISR è che ha un costo estremamente basso, ma il problema qui è che il metodo ISR non è mai stato utilizzato in Canada come altri paesi, il che può causare potenziali ritardi nell'ottenere i permessi. Lo studio di valutazione e fattibilità è attualmente sospeso a causa del covid-19. Premettiamo che questa è un'analisi pubblicata nell ZoomProfit Club il 13 ottobre 2020. 
 


 
Fonte: Presentazione aziendale di ottobre 

Per rassicurare le autorità di regolamentazione che il processo ISR sarà sicuro, l'azienda sta progettando di utilizzare un metodo innovativo. Nuove tecniche e metodi dovrebbero sempre essere considerati un potenziale fattore di rischio. Il piano è quello di utilizzare i flussi di cassa da Phoenix per finanziare Gryphon. 


 

 
Fonte: Presentazione aziendale di ottobre 

I costi previsti di Denison sembrano molto interessanti, ma tenete a mente che sono solo proiezioni. Resta da vedere se questi costi possano essere raggiunti.  
È un compito arduo e presume che molte cose vadano bene durante la costruzione. Se la miniera non è all'altezza delle aspettative, neanche i profitti saranno all'altezza delle aspettative. Le miniere sono progetti complessi e a volte non vanno bene come sperato. 

Tuttavia, anche se si annotano le cifre NPV in modo approssimativo, e si considera il caso base (1.31miliardi) che pensiamo sia realistico a lungo termine, si ottiene comunque un risk-reward attraente a questo livello. 
La seconda miniera,Gryphon, dovrebbe avere costi operativi 2,5 volte superiori alla prima. Non è un'opportunità così avvincente e richiede davvero prezzi più elevati dell'uranio per valere il costo e lo sforzo per costruirla. 

 
Un'altra cosa che rende Denison attraente rispetto ad alcuni dei suoi coetanei è il costo del capitale iniziale relativamente basso di 322,5 milioni di dollari per iniziare il progetto Phoenix. 

 
Fonte: Wheeler River PFS 

Il costo del capitale potrebbe sembrare scoraggiante per una società con una capitalizzazione di mercato di soli 224 milioni di dollari, ma tieni presente che il prezzo delle azioni quest’estate era più elevato. Se vediamo il prezzo dell'uranio più vicino a 40 dollari/libbra e uno studio di fattibilità in atto, che crediamo sia possibile nei prossimi due anni, Denison avrà più opzioni di finanziamento disponibili a costi minori. Premettiamo che questa è un'analisi pubblicata nell ZoomProfit Club il 13 ottobre 2020. 
Finanziare Phoenix dovrebbe essere possibile senza un’ eccessiva diluizione. Tuttavia, una certa diluizione azionaria dovrebbe essere prevista da tutti gli investitori di Denison, sia per portare avanti Wheeler River o per finanziare la società. I 29 milioni di dollari in cassa dovrebbero tuttavia finanziare la società almeno nel corso del prossimo anno, a giudicare dai flussi di cassa della società. 
 

 
Fonte:Q2-2020 

Conclusione 
Abbiamo visto il prezzo dell'uranio riprendersi dai minimi del 2016, ma non siamo ancora ad un prezzo che incentiverebbe lo sviluppo di nuove miniere. Premettiamo che questa è un'analisi pubblicata nell ZoomProfit Club il 13 ottobre 2020. 

Fonte: YCharts 

Mentre Denison Mines è ancora lontano produzione e probabilmente richiederà un prezzo dell’uranio leggermente superiore per essere facilmente in grado di andare avanti con Phoenix, l'azienda è sicuramente nella lista delle aziende per portare nuova fornitura di uranio sul mercato. 
Se il VAN (Valore attuale netto) dello studio di pre-fattibilità è relativamente vicino alla realtà, Denison offre un risk-reward relativamente attraente a questi livello. 

Posted Sat, October 31, 2020

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