Le azioni americane sono diminuite la scorsa settimana, ma il mercato azionario statunitense rimane il leader indiscusso delle principali classi di attività quest'anno, in base a una serie di ETF proxy fino alla chiusura di venerdì (7 luglio).
Il Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) è sceso dell'1,0% la scorsa settimana. Nonostante la modesta flessione, l'ETF rimane vicino ai massimi di 15 mesi dopo un rally dal fondo di ottobre.
La maggior parte dei principali segmenti dei mercati globali sta registrando guadagni nel 2023, comprese le azioni e le obbligazioni estere. I principali fattori di ribasso sono le materie prime (WisdomTree Continuous Commodity Index Fund (NYSE:GCC)) e il settore immobiliare ex-USA (Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares (NASDAQ:VNQI)).
I mercati e la propensione al rischio saranno nuovamente messi alla prova questa settimana, quando mercoledì 12 luglio saranno pubblicati i nuovi dati sui consumi negli Stati Uniti ( inflazione ). Gli economisti prevedono un allentamento della pressione sui prezzi per la variazione a 1 anno, anche se la flessione dell'inflazione di base sarà modesta rispetto al forte calo previsto per l'indice dei prezzi al consumo (CPI), in base alle previsioni di consenso di Econoday.com.
Anche il modello ensemble di CapitalSpectator.com per stimare il percorso futuro di IPC core, che esclude i prodotti alimentari e l'energia, vede una pressione sui prezzi più morbida, ma il calo dovrebbe rimanere graduale, secondo le previsioni puntuali, e lasciare questa misura ampiamente seguita della pressione sui prezzi ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed per il prossimo futuro.
Nel frattempo, si prevede che la Fed alzerà i tassi di interesse di un quarto di punto alla prossima riunione del FOMC, in base ai futures sui Fed funds. Al di là di ciò, il mercato sta valutando modeste probabilità di una pausa prolungata, che forse segnalerà la fine della politica restrittiva per il ciclo. I dati dell'IPC di questa settimana saranno letti con attenzione per decidere se questa prospettiva appare plausibile.
A detta di alcuni, la previsione di un picco dell'inflazione suggerisce che le obbligazioni statunitensi hanno un prezzo interessante dopo oltre un anno di performance piatte o negative. Sebbene il Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND) sia in rialzo dell'1,0% quest'anno, l'ETF è ancora ben lontano dal recuperare il forte taglio del 2022.
Per le obbligazioni potrebbero essere in arrivo giorni migliori, come prevedono alcuni analisti. Uno dei fattori è l'aumento dei rendimenti attuali, che incentiva a prevedere performance più elevate per il reddito fisso.
"In questo momento si sta ottenendo un buon reddito dal reddito fisso", afferma Katie Nixon, chief investment officer per la gestione patrimoniale di Northern Trust. I tassi non sono interessanti solo a livello assoluto, ma anche su base "reale", in termini di confronto tra i rendimenti e le prospettive di inflazione nei prossimi anni, spiega a Morningstar.com.
Il rapporto CPI di questa settimana offrirà una prima verifica della realtà di questo ragionamento.