Solana e Ethereum sono due blockchain dominanti nel settore delle criptovalute, ciascuna delle quali vanta solidi ecosistemi DeFi e una pletora di applicazioni diverse. Le due blockchain sono spesso viste come concorrenti. Come si confrontano?
Introduzione
La rielezione dell'ex presidente Donald Trump, il primo presidente degli Stati Uniti favorevole alle criptovalute, ha suscitato un rinnovato interesse per la tecnologia blockchain, attirando l'attenzione non solo su Bitcoin, la più grande criptovaluta, ma anche sul più ampio ecosistema delle criptovalute. Questo articolo esamina altri due pesi massimi che dominano lo spazio delle criptovalute: Ethereum, riconosciuto per l'introduzione dei contratti intelligenti e delle applicazioni decentralizzate (dApp), e Solana, un concorrente in rapida crescita famoso per l'elevata velocità delle transazioni e le basse commissioni. Entrambe le parti hanno le loro ragioni.
Le origini
Per confrontare veramente Ethereum e Solana, bisogna partire dalle loro origini. Ethereum, la seconda più grande criptovaluta, è stata proposta nel 2013 e lanciata nel luglio 2015 da Vitalik Buterin e da alcuni co-fondatori, tra cui Gavin Wood, Anthony Di Iorio e Charles Hoskinson. È nata dalle limitazioni osservate nelle capacità di scripting di Bitcoin. Buterin ha immaginato una piattaforma blockchain in grado di supportare applicazioni più complesse del semplice trasferimento di valore, come contratti peer-to-peer e applicazioni decentralizzate. Ethereum ha introdotto il concetto di "contratti intelligenti", consentendo agli sviluppatori di creare applicazioni decentralizzate e di gestire le attività tramite la criptovaluta nativa, Ether (ETH). La capacità di Ethereum di consentire la finanza decentralizzata (DeFi) e i token non fungibili (NFT) l'ha aiutata a diventare la piattaforma blockchain preferita dagli sviluppatori.
Nel frattempo, Solana è stata lanciata nel marzo 2020 da Anatoly Yakovenko e Raj Gokal. Yakovenko, ex ingegnere di Qualcomm (NASDAQ:QCOM), ha cercato di risolvere i problemi di scalabilità di Ethereum. L'obiettivo principale di Solana era quello di creare una blockchain ad alte prestazioni in grado di elaborare migliaia di transazioni al secondo con commissioni ridotte. Ha guadagnato rapidamente terreno nelle applicazioni decentralizzate e ha attratto una comunità di sviluppatori in crescita, posizionando Solana come la quarta criptovaluta per capitalizzazione di mercato.
A differenza del Bitcoin, che è stato creato come alternativa alla tradizionale valuta fiat, Ethereum e Solana hanno altri obiettivi. Gli utenti pagano una tassa in Ether o Solana per eseguire azioni sulle rispettive reti. In altre parole, sia Ethereum che Solana sono blockchain programmabili che offrono agli sviluppatori la possibilità di utilizzare la loro infrastruttura decentralizzata per creare progetti, una caratteristica che Bitcoin non offre.
Meccanismi di consenso
Ethereum è passato da un meccanismo di consenso Proof of Work (PoW) a Proof of Stake (PoS) nel 2022 con l'aggiornamento "Merge". Il PoW, utilizzato originariamente da Bitcoin ed Ethereum, prevede che i minatori risolvano complessi puzzle matematici utilizzando la potenza di calcolo per convalidare le transazioni e aggiungere nuovi blocchi alla blockchain. Questo processo è ad alta intensità energetica e richiede hardware ed elettricità consistenti. Al contrario, PoS sostituisce i minatori con i validatori che bloccano una certa quantità di criptovaluta come garanzia. I validatori vengono selezionati per proporre nuovi blocchi in base alla quantità di criptovaluta che hanno puntato, piuttosto che alla loro potenza di calcolo. Gli utenti devono puntare un minimo di 32 ETH per diventare un validatore nel sistema PoS di Ethereum. Il PoS offre diversi vantaggi, tra cui una maggiore efficienza energetica, una minore richiesta di hardware, una riduzione dei rischi di centralizzazione e una maggiore sicurezza grazie agli incentivi per i validatori.
Solana fa un ulteriore passo avanti con un meccanismo di consenso ibrido che combina PoS con Proof of History (PoH). PoH introduce il concetto di timestamping, attraverso una Verifiable Delay Function (VDF) che genera timestamp per ogni transazione. Ciò consente alla rete di verificare il tempo trascorso tra un evento e l'altro senza una lunga comunicazione tra i nodi. Inoltre, PoH utilizza una funzione di hash sequenziale resistente ai preimage per collegare gli hash tra loro, ogni hash dipende da quello precedente. Questo processo crea una catena in cui l'alterazione di un hash richiede il ricalcolo di tutti gli hash successivi, rafforzando così la sicurezza e l'integrità. La combinazione di PoS e PoH consente a Solana di raggiungere un elevato throughput, elaborando migliaia di transazioni al secondo con commissioni ridotte.
Tokenomics
Sia Ethereum che Solana condividono una struttura di commissioni simile, composta da una commissione di base e da una commissione di priorità, ma il modo in cui queste commissioni vengono applicate è molto diverso. Su Ethereum, la commissione di base viene bruciata, creando un effetto deflazionistico sull'offerta di ETH man mano che si verificano più transazioni, il che potrebbe potenzialmente far salire il prezzo nel tempo. Tuttavia, le commissioni di gas su Ethereum possono essere imprevedibili e spesso fluttuano in base alla congestione della rete. La commissione media per le transazioni di Ethereum oscilla in genere tra i 3 e i 10 dollari, anche se nei periodi di forte domanda le commissioni possono subire un'impennata; sui social media si leggono spesso lamentele per commissioni che raggiungono i 50 o i 100 dollari, anche per transazioni minori. Questo può essere particolarmente frustrante per le transazioni più piccole, per le quali la commissione potrebbe finire per superare la transazione stessa.
Su Solana, il 50% di tutte le commissioni, sia quelle di base che quelle prioritarie, vengono bruciate e le commissioni sono costantemente basse, di solito solo una frazione di centesimo, grazie all'elevato throughput delle transazioni consentito dai meccanismi di consenso PoS-PoH. Una transazione tipica di Solana costa circa 0,0001 SOL, equivalente a circa 0,00025 dollari. Questo rende Solana ideale per le microtransazioni e le interazioni frequenti.
La scalabilità, un aspetto cruciale delle reti decentralizzate come le blockchain, si riferisce alla capacità di una blockchain di gestire un numero crescente di transazioni senza compromettere le prestazioni. Sia Ethereum che Solana stanno lavorando sulla scalabilità, in modi diversi. L'infrastruttura di Ethereum supporta circa 15 transazioni al secondo, che spesso portano alla congestione della rete. Per risolvere questo problema, Ethereum, con il suo ecosistema più ampio, sta puntando su soluzioni Layer-2 e sharding per migliorare le prestazioni e ridurre la congestione. L'aggiornamento Dencun di Ethereum incorpora il danksharding, una tecnica che divide la blockchain in segmenti più piccoli. Questo approccio dovrebbe ridurre le tariffe del gas e migliorare l'efficienza complessiva della rete. Al contrario, l'architettura di Solana è stata progettata per un'elevata scalabilità fin dall'inizio. PoH consente a Solana di elaborare le transazioni in modo molto più efficiente rispetto ai meccanismi di consenso tradizionali, eliminando la necessità per ogni nodo di convalidare l'ordine delle transazioni, portando a tempi di elaborazione significativamente più rapidi. La rete è teoricamente in grado di elaborare fino a 65.000 transazioni al secondo, diventando così una delle blockchain più veloci disponibili. Il client di convalida Firedancer, il cui lancio è previsto per il 2025, mira a potenziare ulteriormente questa capacità, arrivando a elaborare potenzialmente fino a 1 milione di transazioni al secondo.
Maturità dell'ecosistema
Ethereum rimane la piattaforma dominante per l'esecuzione di contratti intelligenti complessi, con un ambiente di sviluppo consolidato e un'ampia adozione. Sin dal suo lancio nel 2015, Ethereum ha introdotto i contratti intelligenti, gettando le basi per le applicazioni decentralizzate. Il vantaggio della prima mossa ha contribuito a creare una comunità di sviluppatori più ampia e a diffonderne l'adozione. Al momento in cui scriviamo, il suo valore totale bloccato (TVL) è di ben 60,7 miliardi di dollari. Con oltre 4.700 dApp e più di 584.000 portafogli unici attivi (UAW), Ethereum controlla oltre il 50% del valore totale bloccato (TVL) nella finanza decentralizzata, diventando così la piattaforma più grande e diversificata dello spazio. I principali protocolli di DeFi che operano su Ethereum, come Uniswap, MakerDAO e Compound, hanno rivoluzionato il panorama dei prestiti, dei mutui e degli scambi nel mondo delle criptovalute.
Il dominio della piattaforma si estende allo spazio NFT, con collezioni di alto valore come CryptoPunks, Bored Ape Yacht Club e Pudgy Penguins.
Fonte: Ecosistema Ethereum, Portafoglio Infinito
Solana, pur essendo più recente, ha rapidamente costruito un ecosistema DeFi in crescita. Il suo TVL di 8,3 miliardi di dollari lo colloca al terzo posto tra gli ecosistemi DeFi, dopo Ethereum e Tron. Con oltre 350 dApp e 1,3 milioni di UAW, l'attenzione di Solana per l'elevato throughput e i bassi costi di transazione l'ha resa un'opzione interessante per i progetti DeFi.
L'esclusivo meccanismo di consenso di Solana consente una maggiore velocità delle transazioni, attirando progetti DeFi come Jupiter, Raydium e Orca, che sfruttano la velocità di Solana per un'esperienza utente più fluida.
Fonte: Ecosistema Solana, Solaniani
L'ampia rete di Ethereum, con oltre 1 milione di validatori, supera la base di Solana, più piccola ma in crescita, composta da circa 2.000 validatori. Anche la capitalizzazione di mercato è un indicatore chiave della scala relativa di queste piattaforme. Ethereum ha attualmente una capitalizzazione di mercato di oltre 397 miliardi di dollari, mentre quella di Solana è di circa 116 miliardi di dollari. Nonostante questo divario, l'ecosistema in rapida espansione di Solana e i minori costi di transazione hanno costantemente attratto nuovi utenti e sviluppatori. Solana ha registrato un aumento del 122% del valore di mercato nel 2024, rispetto alla più modesta crescita del 39% di Ethereum nello stesso periodo. A novembre 2024, le commissioni di protocollo di Solana, un indicatore delle entrate, sono quasi il doppio di quelle di Ethereum. I dati rivelano anche che Solana genera il 24% in più di entrate per i validatori rispetto a Ethereum.
Performance relativa di Solana (SOL) rispetto a Ether (ETH) nell'arco di un anno
Fonte: Bloomberg
Un'altra metrica importante è il volume delle transazioni sulle piattaforme di scambio decentralizzate (DEX). Nel novembre 2024, il volume DEX di Solana ha quasi raddoppiato quello di Ethereum, con Solana che ha raggiunto 77,51 miliardi di dollari rispetto ai 38,81 miliardi di Ethereum. I volumi di scambio giornalieri di Solana hanno raggiunto un massimo di 6,88 miliardi di dollari il 12 novembre e da allora sono rimasti costantemente sopra i 6 miliardi di dollari. Un volume DEX più elevato è un segno di maggiore utilità e adozione di una blockchain rispetto all'altra. In questo caso, evidenzia come Solana sia la scelta preferita dai trader delle borse decentralizzate. Raydium, uno dei principali DEX basati su Solana, è uno dei principali motori di questa crescita, rappresentando il 66% dell'attività DEX di Solana. Gran parte di questo aumento può essere attribuito al boom dei memecoin di Solana, che ha scatenato una frenesia di trading. Le memecoin sono criptovalute che si ispirano a barzellette o meme su internet e che spesso godono di una rapida popolarità grazie alle tendenze dei social media e alle sponsorizzazioni delle celebrità.
Fonte: The Block
Per quanto riguarda l'interesse delle istituzioni, il lancio dei fondi negoziati in borsa di Ethereum spot negli Stati Uniti nel luglio 2024 ha reso l'asset più accessibile agli investitori, stimolando l'adozione da parte delle istituzioni e aumentando l'afflusso di fondi dalla finanza tradizionale. Anche importanti istituzioni, tra cui BlackRock (NYSE:BLK), stanno sfruttando Ethereum per progetti di tokenizzazione di asset reali. D'altra parte, mentre gli ETF Solana devono ancora essere approvati negli Stati Uniti, il Brasile ha approvato due fondi negoziati in borsa basati su Solana nel 2024. Inoltre, Solana ha attirato l'attenzione di giganti finanziari come Visa (NYSE:V), che sta consentendo ai titolari di carte di credito di regolare le transazioni utilizzando le stablecoin basate su Solana.
Fonte: Banca Syz
Conclusioni
Il confronto tra Ethereum e Solana rivela due blockchain leader, ciascuna con punti di forza e di debolezza distinti. L'ecosistema consolidato di Ethereum, supportato da aggiornamenti continui, continua a dominare i settori DeFi e NFT, mentre l'attenzione di Solana alle transazioni ad alta velocità e a basso costo sta ridefinendo la scalabilità della blockchain. Entrambe le piattaforme si stanno evolvendo attivamente, lavorando per superare le rispettive sfide e soddisfare al meglio le esigenze di utenti e sviluppatori. Dal punto di vista degli investimenti, entrambe le criptovalute possono essere interessanti e beneficiare dell'era della deregolamentazione con il ritorno in carica di Donald Trump.
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