L’OPEC+ si riunisce questa settimana per discutere la politica di produzione per il 2025, che sarà importante per la direzione dei prezzi. Nel frattempo, i prezzi del gas in Europa sono saliti venerdì con la preoccupazione di un bilancio più rigido del previsto.
Energia - L’OPEC+ si riunisce questa settimana
I prezzi del petrolio sono scesi venerdì e il contratto Brent del 25 febbraio è sceso di oltre il 3,7% sulla settimana. Tuttavia, il mercato continua a scambiare in un range abbastanza ristretto. Il cessate il fuoco tra Israele e Hezbollah, che sembra reggere, peserà sui prezzi.
L’incertezza sul fronte dell’offerta rimane alta questa settimana. L’OPEC+ si riunirà il 5 dicembre per discutere la politica di produzione per il 2025. La riunione era originariamente prevista per il 1° dicembre. Una manciata di membri dell’OPEC+ dovrebbe riportare gradualmente 2,2 milioni di barili al giorno di offerta sul mercato il prossimo anno. Tuttavia, la bilancia petrolifera non ha bisogno di questa offerta aggiuntiva, in quanto spingerà il mercato verso un ampio surplus. La sfida è che il gruppo deve trovare un equilibrio tra il tentativo di sostenere il mercato e limitare la perdita di quote di mercato. A complicare ulteriormente le cose, alcuni membri continuano a non rispettare i livelli di produzione concordati.
Mentre i dati della CFTC sono stati ritardati a causa della festività del Ringraziamento la scorsa settimana, abbiamo avuto i dati di posizionamento dell’ICE. Nel corso dell’ultima settimana, il posizionamento speculativo sull’ICE Brent non è cambiato di molto. Gli speculatori hanno ridotto il loro posizionamento netto di soli 4.081 lotti, portandolo a 130.848 lotti. Analogamente, nel gasolio ICE si è registrato un movimento marginale, con gli speculatori che hanno aumentato il loro posizionamento netto di 3.421 lotti, portandolo a 23.239 lotti martedì scorso.
Durante il fine settimana, il governo russo ha annunciato che avrebbe permesso ai produttori di esportare benzina dall’inizio del nuovo anno, mentre per altri esportatori il divieto è stato esteso fino alla fine di gennaio. Quest’anno il governo aveva posto dei divieti all’esportazione per stabilizzare i prezzi, anche se erano previste diverse esenzioni. Per quanto riguarda i prodotti raffinati, qualsiasi intervento sui distillati medi sarebbe più significativo, visti i maggiori volumi di diesel esportati dalla Russia.
I prezzi europei del gas naturale sono saliti venerdì. Il TTF è salito di oltre il 2,4%. Ci sono preoccupazioni per l’offerta, viste le maggiori estrazioni dagli stoccaggi di quest’inverno. Gli stoccaggi sono pieni per poco più dell’85%, un valore inferiore alla media quinquennale di quasi l’88%.
Uno stoccaggio inferiore al previsto, unito alla prospettiva che il gas russo convogliato attraverso l’Ucraina si fermi alla fine di quest’anno, preoccupa il mercato. Anche se vediamo ancora un equilibrio relativamente confortevole entro la fine della stagione di riscaldamento 2024/25, la regione avrà un compito maggiore nel riempire lo stoccaggio durante l’estate 2025 (rispetto a quest’anno), il che si riflette nel backwardation tra i valori dell’estate 2025 e dell’inverno 2025/26. La scorsa settimana, la Commissione europea ha anche aumentato i livelli di stoccaggio dal 45% al 50% entro febbraio.
Metalli –I prezzi del minerale di ferro recuperano
Il minerale di ferro ha esteso i suoi guadagni venerdì, aumentando di circa l’8% nelle ultime due settimane, grazie all’aumento della redditività delle acciaierie in Cina che ha sostenuto la domanda. All’inizio della settimana, i dati dell’Ufficio nazionale di statistica hanno mostrato che le acciaierie sono tornate in attivo nell’ottobre 2024 dopo le ingenti perdite registrate nei due mesi precedenti. Gli ultimi dati di Steelhome mostrano che le scorte di minerale di ferro sono scese dell’1,5% la scorsa settimana, attestandosi a 148,5 milioni di tonnellate, pur rimanendo significativamente superiori alla media stagionale di circa 131,8 milioni di tonnellate.
Gli ultimi dati dell’Istituto nazionale di statistica cileno mostrano che la produzione di rame è aumentata del 6,7% su base annua, raggiungendo 492,8 t nell’ottobre 2024. Nei primi dieci mesi dell’anno, la produzione è aumentata del 3,5% su base annua, raggiungendo circa 4,5 tonnellate. L’aumento della produzione nella miniera Quebrada Blanca di Teck Resources e la maggiore produzione della miniera Escondida sono stati i principali fattori che hanno contribuito alla crescita della produzione di rame in Cile quest’anno.
Gli ultimi dati della Borsa dei Future di Shanghai (SHFE) mostrano che le scorte settimanali di tutti i metalli di base (ad eccezione del nichel) sono diminuite nel corso della settimana. Le scorte di alluminio sono scese per la quinta settimana consecutiva (-4.053 tonnellate) a 227.801 tonnellate. Nel frattempo, le scorte di rame sono diminuite per la sesta settimana consecutiva, con un calo di 11.461 tonnellate (-9,5% su base annua) a 108.775 tonnellate. Le scorte di zinco e di piombo sono anch’esse diminuite di 9.156 tonnellate e 4.209 tonnellate nel corso della settimana. Al contrario, le scorte di nickel sono aumentate del 5,8% rispetto alla settimana precedente, raggiungendo le 33.014 tonnellate, il valore più alto dal 4 settembre 2020.
Agricoltura - L’UE alza le stime sulla produzione di cereali
Nel suo ultimo rapporto sulla situazione del mercato cerealicolo, la Commissione europea stima che la produzione di cereali del blocco potrebbe salire a 256,9 milioni di tonnellate per la stagione 2024/25, rispetto alle precedenti proiezioni di 255,6 milioni. Ciò è dovuto a un aumento delle stime sulla produzione di mais, che è passata da 58 a 59,6 milioni di tonnellate, a causa di un incremento della superficie di raccolta. La Commissione europea stima che le importazioni di mais dell’UE aumenteranno da 19 milioni di tonnellate nel 2023/24 a 19,5 milioni di tonnellate nel 2024/25. D’altra parte, le stime sulla produzione di grano tenero sono state riviste marginalmente a 112,3 milioni di euro, in calo rispetto alle precedenti proiezioni di 112,6 milioni di euro e 125,2 milioni di euro di produzione nel 2023/24. Si prevede che la minore produzione limiterà le esportazioni dell’UE a circa 25 milioni di euro nel 2024/25 rispetto ai 35,3 milioni del 2023/24.
Il Ministero dell’Agricoltura francese ha dichiarato che al 25 novembre era stato raccolto circa l’89% del raccolto di mais, in aumento rispetto all’82% della settimana precedente ma al di sotto della media quinquennale del 98%. Nel frattempo, circa il 93% del grano tenero francese è stato piantato, rispetto all’81% dello scorso anno e a una media quinquennale del 91%. Il ministero ha anche riferito che l’87% del grano tenero è stato giudicato in condizioni da buone a molto buone, in calo rispetto all’88% dell’anno precedente.
Le vendite settimanali nette all’esportazione degli Stati Uniti per la settimana conclusasi il 21 novembre mostrano una forte domanda di soia, mentre le spedizioni di mais e frumento sono diminuite nel corso della settimana. Le esportazioni settimanali di mais sono scese a 1.130,1 kt, inferiori alle 1.494,6 kt della settimana precedente e alle 1.927,8 kt dello stesso periodo dell’anno scorso. Allo stesso modo, le esportazioni di grano sono scese a 366,8 kt, inferiori alle 549,6 kt della settimana precedente e alle 634,8 kt di un anno fa. Al contrario, le spedizioni di soia degli Stati Uniti sono aumentate a 2.508,5 kt, rispetto alle 1.860,6 kt di una settimana fa e alle 1.895,3 kt di un anno fa.
Disclaimer: Il presente articolo è stato preparato da ING esclusivamente a scopo informativo, indipendentemente dai mezzi, dalla situazione finanziaria o dagli obiettivi di investimento di un particolare utente. Le informazioni non costituiscono una raccomandazione d’investimento, né una consulenza d’investimento, legale o fiscale, né un’offerta o una sollecitazione all’acquisto o alla vendita di qualsiasi strumento finanziario. Per saperne di più