Tre settimane fa, abbiamo parlato di un aumento delle azioni di Tesla (NASDAQ:TSLA) temporaneo, grazie all’alleanza Trump-Musk. All’epoca, le azioni di TSLA avevano un prezzo di 487 dollari contro l’attuale prezzo di 396 dollari per azione.
Ciononostante, nell’arco di tre mesi, gli azionisti di Tesla possono ancora godere di un rendimento del 63%. Questo dato è significativamente superiore a quello dell’indice più ampio S&P 500 (SPX), che nello stesso periodo ha registrato un 2,9%, e del Nasdaq-100 (NDX), che ha registrato un 5,5%.
Proprio come nel caso delle criptovalute meme, le narrazioni hype hanno vita breve. Ora che la realtà del secondo mandato di Trump è consolidata, cosa possono aspettarsi gli investitori di Tesla nel 2025?
Il flop del Cybertruck di Tesla nascosto dai dazi
All’indomani dei molteplici richiami, possiamo dire che il Cybertruck, il pick-up elettrico di Tesla, può essere considerato un sostanziale errore di allocazione delle risorse. Non solo rappresenta un allontanamento dal design delle altre offerte Tesla, ma si è rivelato anche più costoso.
Inoltre, non solo il Cybertruck è meno robusto del previsto, ma ha deviato la strada di Tesla verso i veicoli elettrici a prezzi accessibili, assorbendo il budget per la ricerca e lo sviluppo. Soprattutto, ciò è avvenuto in un momento in cui i produttori cinesi di veicoli elettrici hanno acquisito una certa padronanza delle operazioni di scala, avendo offerto veicoli elettrici al di sotto dei 25 mila dollari.
Sebbene sia l’UE che gli USA vogliano una transizione dalla benzina ai veicoli elettrici, si stanno assicurando che questa transizione sia notevolmente ritardata erigendo tariffe elevate contro le case automobilistiche cinesi. Questa è stata la salvezza per Tesla, dato che l’amministrazione Biden ha quadruplicato tali tariffe fino al 2024, e ci si aspetta di più dall’amministrazione Trump orientata alle tariffe.
In altre parole, la sperimentazione del Cybertruck di Tesla ha avuto una tregua grazie alle tariffe. Ma a lungo termine, Tesla dovrà sostenere il suo modello di business principale con modelli EV più economici. Inoltre, gran parte della valutazione di Tesla è basata sul potenziale della guida autonoma.
I problemi di Tesla con la guida autonoma
A detta di molti, l’aggiornamento 13 di Tesla alla guida autonoma rappresenta un grande passo avanti sulla strada della guida autonoma. A sua volta, questo aumenta la fiducia degli investitori nel fatto che Tesla possa effettivamente trasformarsi in una società di ride-hailing multimiliardaria con flussi di cassa costanti che non dipendono dalla natura ciclica delle aziende automobilistiche.
Tuttavia, c’è ancora molta incertezza sui tempi di realizzazione. Oltre alle precedenti indagini sulla sicurezza, la National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) ha recentemente messo un freno all’ultima funzione “Actually Smart Summon” di Tesla, che è stata presentata all’inizio di ottobre quando le azioni TSLA erano quotate a 246,33 dollari per azione.
Sebbene faccia parte dell’iniziativa generale FSD, è emerso che anche questa funzione minore ha provocato incidenti. Il documento del 6 gennaio dell’NHTSA afferma che:
“Tutti e quattro gli incidenti hanno coinvolto i veicoli Tesla in questione che operavano in modalità Smart Summon e che non sono riusciti a rilevare i pali o i veicoli parcheggiati, causando un incidente”. “
Logicamente, se è vero che gli utenti che chiamano a raccolta i loro veicoli Tesla EV causano incidenti, è logico che l’FSD nel suo complesso sia ancora lontano dal lancio pubblico. Tuttavia, la prevalenza di tali incidenti contro i conducenti umani deve ancora essere determinata.
In altre parole, il quadro normativo deve stabilire una chiara soglia di errore. Dopo tutto, non è ragionevole pensare che una nuova tecnologia debba essere perfetta per essere introdotta sul mercato. In tutti i dispositivi e i veicoli commerciali/militari, il tasso di errore di base è accettato come “abbastanza buono”.
Tuttavia, l’incertezza sulla solidità dell’FSD di Tesla è sufficiente per indurre Bank of America (NYSE:BAC) a declassare martedì il titolo TSLA da Buy a Neutral. John Murphy di BofA ha abbassato l’obiettivo di prezzo da 490 a 400 dollari, vicino agli attuali 396 dollari per azione.
“Sebbene ciò implichi ancora un rialzo, il rischio di esecuzione è elevato e TSLA è scambiata a un livello che cattura gran parte del nostro potenziale di base [a lungo termine] dalle auto di base, dai robotaxi, da Optimus e dalla generazione e stoccaggio di energia”.
Sebbene Optimus sia ancora un’ipotesi molto remota, la divisione energia di Tesla ha registrato una crescita significativa nel 2024.
Il caso rialzista di Tesla è ancora valido
I lettori di Tokenist sanno già che il momento giusto per investire in Tesla era a metà ottobre, quando le azioni TSLA erano quotate a 218,47 dollari. Ma nonostante i rischi di esecuzione dell’FSD, Tesla detiene ancora le maggiori quote di mercato dei veicoli elettrici negli Stati Uniti e nell’Unione Europea. Per questo motivo, l’azienda ha raccolto dati completi sulle abitudini di guida delle persone.
A causa dei concorrenti cinesi, la quota di mercato globale di Tesla è scesa dal 19% nel 2023 al 17% nel maggio 2024. Tuttavia, John Murphy, analista di BofA, vede Tesla guadagnare il 5% di quota di mercato globale a lungo termine. Questo ottimismo dipende in gran parte dal lancio del modello economico dell’azienda nel primo semestre del 2025, che dovrebbe servire anche come base per il modello di business dei robotaxi.
Rispetto a concorrenti come Lyft (NASDAQ:LYFT) e Uber (NYSE:UBER), Tesla potrebbe quindi posizionare i suoi prezzi in modo più aggressivo. Secondo Precedence Research, il TAM (mercato totale indirizzabile) dei robotaxi dovrebbe raggiungere i 188,91 miliardi di dollari entro il 2034 dai 2,77 miliardi di dollari del 2024, il che significa che Tesla potrebbe partecipare a un impressionante CAGR del 60%.
Attualmente, l’obiettivo di prezzo medio di TSLA è di 309,34 dollari secondo i dati di previsione del WSJ. In conclusione, il 2025 sarà l’anno decisivo per Tesla. Si capirà se l’elevatissimo rapporto prezzo/utili (P/E) di 114,94 è giustificato. L’obiettivo di prezzo elevato di 528 dollari del WSJ è più probabile se Tesla abbandona l’esperimento del Cybertruck e concentra tutti gli sforzi sull’accessibilità dei veicoli elettrici di massa e sulla solidità dell’FSD.
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