+3100%: questa strategia continua a guadagnare anche nel 2026 con queste azioni
Klaviyo, Inc. (NASDAQ:KVYO) ha mantenuto una forte traiettoria di crescita durante il 2025, superando costantemente il 30% di crescita dei ricavi anno su anno nei trimestri recenti. La piattaforma di automazione del marketing continua ad espandere la sua offerta di prodotti mentre naviga una transizione verso un nuovo modello di prezzo e definisce le aspettative per la crescita futura. Nonostante lo scetticismo del mercato riguardo alle applicazioni front-office e l’esposizione alle piccole e medie imprese, gli analisti mantengono prospettive positive sulle potenzialità dell’azienda, citando la sua storia di performance superiori alle previsioni e investimenti strategici nell’intelligenza artificiale.
Performance di crescita costante
Klaviyo ha dimostrato una notevole costanza nella crescita dei ricavi, con il più recente terzo trimestre del 2025 che conferma un aumento del 30% anno su anno. Questa performance spicca particolarmente sullo sfondo della più ampia volatilità del mercato e rappresenta una continuazione della forte prestazione dell’azienda all’inizio dell’anno. Nel secondo trimestre, Klaviyo ha mantenuto una crescita superiore al 30%, dimostrando resilienza contro le preoccupazioni nel segmento front-office.
Il primo trimestre del 2025 ha visto Klaviyo superare le aspettative di ricavi del 4,5% con una crescita del 33%, superando significativamente il 27,5% previsto. Questa costante sovraperformance è diventata un modello per l’azienda, che non solo ha superato le previsioni trimestrali, ma ha anche aumentato le aspettative di ricavi per l’intero anno oltre il semplice conteggio dei risultati trimestrali superiori alle attese.
Investimenti strategici nei prodotti
La dirigenza di Klaviyo ha riaffermato il proprio impegno a investire nel portafoglio prodotti, con particolare attenzione all’affermazione di una presenza nel settore dell’intelligenza artificiale. Durante l’Investor Day dell’azienda a settembre 2025, intitolato "K:BOS" e tenutosi a Boston, Klaviyo ha fatto importanti annunci di prodotto che evidenziano questa direzione strategica.
L’introduzione di "Agents" per il marketing e il coinvolgimento dei clienti rappresenta un’importante espansione delle capacità di Klaviyo. Questi strumenti basati sull’intelligenza artificiale mirano a migliorare l’offerta principale dell’azienda e fornire valore aggiunto ai clienti. Accanto a questo sviluppo, Klaviyo ha annunciato l’integrazione di WhatsApp come canale internazionale chiave, posizionando l’azienda per una presenza globale e una crescita più forti.
Gli analisti ritengono che il mercato stia attualmente sottovalutando l’approccio unico di Klaviyo, le sue capacità di architettura dei dati e i potenziali driver di crescita. La distinta architettura dei dati dell’azienda potrebbe fornire un vantaggio competitivo rispetto ai concorrenti nello spazio tecnologico di marketing sempre più affollato.
Transizione del modello di prezzo
Uno sviluppo notevole nel modello di business di Klaviyo è il cambiamento nella sua struttura di prezzo per le soluzioni email. L’azienda è passata da una struttura a livelli basata sull’invio a una che dipende dai profili attivi. Si prevede che questo cambiamento porterà a un riconoscimento dei ricavi più uniforme durante l’anno, ma potrebbe creare l’apparenza di una crescita rallentata in alcuni trimestri.
Questa transizione del modello di prezzo aiuta a spiegare il tasso di crescita previsto per il quarto trimestre del 2025, che si attesta al 21% nel punto medio. Sebbene questo rappresenti un calo significativo rispetto al tasso di crescita del terzo trimestre di circa il 32%, gli analisti attribuiscono questo apparente rallentamento principalmente al cambiamento del modello di prezzo piuttosto che a un deterioramento fondamentale del business.
Proiezioni di crescita futura
I commenti iniziali di Klaviyo per l’anno fiscale 2026 indicano un’aspettativa di crescita del 21-22%, in linea con le stime di consenso ma mostrando un calo rispetto al tasso di crescita del 32,8% degli ultimi 12 mesi. Gli analisti considerano queste proiezioni come impostate in modo conservativo, suggerendo spazio per revisioni al rialzo basate sulla storia dell’azienda di superare le sue previsioni iniziali per gli anni fiscali.
Guardando più avanti, Klaviyo ha fissato i suoi obiettivi di margine EBIT non-GAAP al 15-17% entro la fine del 2028. Questo obiettivo è inferiore alle aspettative di consenso del 17,5% per l’intero anno, che è stato identificato come un punto di preoccupazione da alcuni analisti. La tensione tra investimenti per la crescita ed espansione dei margini rappresenta una dinamica chiave nella strategia finanziaria di Klaviyo.
Nonostante queste preoccupazioni, l’azienda mantiene un focus sul potenziale di crescita continua dei ricavi a metà del 20% durante il periodo target, supportato dall’espansione dell’offerta di prodotti con Agents e l’integrazione di WhatsApp.
Posizione di mercato e valutazione
Klaviyo ha sperimentato volatilità del prezzo delle azioni a seguito delle fluttuazioni del mercato NASDAQ nel 2025. Nonostante la sua forte performance fondamentale, l’azienda ha visto le sue azioni scambiate a un multiplo di ricavi inferiore rispetto ai suoi pari con crescita simile, riflettendo un certo scetticismo del mercato a causa della sua esposizione alle piccole e medie imprese, ai settori del consumo e del retail, e ai clienti che trattano beni importati.
La capitalizzazione di mercato dell’azienda ha fluttuato durante il 2025, variando da circa 8,7 miliardi di dollari a maggio a 10,2 milioni di dollari nello stesso mese, e più recentemente attestandosi a circa 9,23 miliardi di dollari a novembre. Questa volatilità evidenzia la valutazione in evoluzione del mercato sulle prospettive di crescita e il posizionamento competitivo di Klaviyo.
Caso ribassista
Il rallentamento della crescita previsto di Klaviyo influenzerà la sua valutazione premium?
I commenti iniziali di Klaviyo per l’anno fiscale 2026 prevedono una crescita del 21-22%, rappresentando un significativo rallentamento rispetto al tasso di crescita del 32,8% raggiunto negli ultimi 12 mesi. Questo rallentamento previsto solleva domande sulla sostenibilità del multiplo di valutazione premium di Klaviyo rispetto ai suoi pari.
Il quarto trimestre del 2025 mostra già segni di questo rallentamento, con una crescita prevista del 21% nel punto medio. Mentre gli analisti attribuiscono gran parte di questo apparente rallentamento alla transizione dell’azienda verso un nuovo modello di prezzo basato su profili attivi piuttosto che su livelli basati sull’invio, gli investitori potrebbero comunque reagire negativamente alle cifre di crescita principali.
Il mercato ha storicamente premiato le aziende software che mantengono tassi di crescita superiori al 30% con valutazioni premium. Mentre Klaviyo passa a un profilo di crescita più moderato, potrebbe sperimentare una compressione del multiplo anche se la crescita assoluta rimane forte rispetto al più ampio settore software.
Klaviyo può raggiungere i suoi obiettivi di margine mantenendo investimenti competitivi nei prodotti?
Klaviyo ha fissato obiettivi di margine EBIT non-GAAP del 15-17% entro la fine del 2028, che sono inferiori alle aspettative di consenso del 17,5% per l’intero anno. Questa discrepanza evidenzia la tensione tra il desiderio dell’azienda di investire nello sviluppo del prodotto e le aspettative del mercato per l’espansione dei margini.
Gli investimenti strategici dell’azienda nell’intelligenza artificiale, nei nuovi agenti di marketing e nell’espansione internazionale attraverso l’integrazione di WhatsApp richiedono un’allocazione significativa di capitale. Questi investimenti sono cruciali per mantenere la posizione competitiva di Klaviyo ma potrebbero limitare la capacità dell’azienda di espandere i margini al ritmo atteso dagli investitori.
Se le condizioni macroeconomiche si deteriorano o la concorrenza si intensifica, Klaviyo potrebbe affrontare decisioni difficili tra il mantenimento degli investimenti per la crescita e il soddisfacimento delle aspettative sui margini. Questo atto di equilibrio rappresenta un fattore di rischio chiave per la valutazione a lungo termine dell’azienda.
Caso rialzista
In che modo la storia di previsioni conservative di Klaviyo supporta la fiducia degli investitori?
Klaviyo ha stabilito un modello di superamento significativo delle sue previsioni iniziali per gli anni fiscali. Questo approccio costante di superare e alzare le previsioni suggerisce che la proiezione iniziale di crescita del 21-22% per l’anno fiscale 26 potrebbe rivelarsi conservativa.
Durante il 2025, Klaviyo ha dimostrato questo modello. Nel primo trimestre, l’azienda ha superato le aspettative di ricavi del 4,5% e ha aumentato le previsioni per l’intero anno. Dopo il secondo trimestre, Klaviyo ha aumentato le prospettive per l’intero anno di 24 milioni di dollari grazie a una performance migliore e a una ridotta cautela. Questo track record di sovraperformance fornisce un cuscinetto contro le preoccupazioni sul rallentamento della crescita futura.
Gli analisti notano che la dirigenza incorpora incertezze macroeconomiche nelle previsioni pur segnalando fiducia attraverso proiezioni di ricavi aumentate. Questo approccio conservativo alla previsione finanziaria crea opportunità per sorprese positive e supporta una valutazione premium nonostante il rallentamento della crescita principale.
Quali vantaggi competitivi offre l’architettura dei dati di Klaviyo nel panorama AI in evoluzione?
Le capacità uniche di architettura dei dati di Klaviyo rappresentano un significativo vantaggio competitivo che gli analisti ritengono il mercato attualmente sottovaluti. Mentre l’azienda espande la sua presenza nel settore dell’intelligenza artificiale, questa base architettonica fornisce una solida piattaforma per l’innovazione.
L’introduzione di "Agents" basati sull’intelligenza artificiale per il marketing e il coinvolgimento dei clienti si basa su questa fondazione di dati, permettendo a Klaviyo di offrire capacità di automazione e personalizzazione sempre più sofisticate. Questi strumenti sfruttano la profonda comprensione dell’azienda dei dati e dei comportamenti dei clienti per fornire risultati di marketing più efficaci.
L’approccio di Klaviyo all’architettura dei dati le consente di estrarre più valore dalle informazioni sui clienti rispetto a molti concorrenti, creando dinamiche di fidelizzazione più forti e ampliando le opportunità di upselling. Mentre l’AI diventa sempre più centrale per la tecnologia di marketing, i vantaggi architettonici di Klaviyo la posizionano bene per una continua leadership in questo panorama in evoluzione.
Analisi SWOT
Punti di forza
- Crescita costante dei ricavi superiore al 30% anno su anno nei trimestri recenti
- Forte track record di performance superiori alle previsioni iniziali
- Architettura dati unica che fornisce vantaggi competitivi
- Espansione di successo in nuove categorie di prodotti
- Sentiment positivo degli analisti con costanti valutazioni "Overweight"
Punti deboli
- Rallentamento della crescita previsto al 21-22% per l’anno fiscale 26
- Obiettivi di margine per il 2028 inferiori alle aspettative di consenso (15-17% vs 17,5%)
- Esposizione a settori potenzialmente volatili come PMI, consumatori e retail
- Periodo di transizione con nuovo modello di prezzo che potrebbe creare sfide di percezione
Opportunità
- Espansione nel settore dell’intelligenza artificiale con approcci proprietari
- Potenziale di crescita internazionale attraverso l’integrazione di WhatsApp
- Nuovo modello di prezzo che potenzialmente porta a un riconoscimento dei ricavi più uniforme
- Previsioni conservative per l’anno fiscale 26 che creano potenziale per sorprese positive
- Leve di crescita sottostimate secondo gli analisti
Minacce
- Scetticismo del mercato riguardo alle applicazioni front-office
- Incertezze macroeconomiche che influenzano la spesa dei clienti
- Rischi di esecuzione associati ai nuovi investimenti tecnologici
- Pressione competitiva nello spazio della tecnologia di marketing
- Rischio di compressione del multiplo mentre la crescita si modera
Target degli analisti
- Barclays - 7 novembre 2025 - Overweight - $43,00
- KeyBanc - 6 novembre 2025 - Overweight - $45,00 (ridotto da $50,00)
- Barclays - 29 settembre 2025 - Overweight - $43,00
- KeyBanc - 26 settembre 2025 - Overweight - $50,00
- KeyBanc - 6 agosto 2025 - Overweight - $50,00
- Barclays - 7 maggio 2025 - Overweight - $38,00
- KeyBanc - 7 maggio 2025 - Overweight - $50,00
Questa analisi si basa su informazioni disponibili da maggio 2025 a novembre 2025.
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Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell’intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.