Lunedì, Bernstein SocGen Group ha aumentato il target di prezzo per Broadcom Limited (NASDAQ: AVGO) a $250 dal precedente $195, mantenendo un rating Outperform. La decisione della società segue i risultati del quarto trimestre fiscale 2024 di Broadcom, che hanno mostrato ricavi per $14,1 miliardi e un utile per azione (EPS) di $1,42. Queste cifre erano in linea con il consenso per i ricavi e leggermente superiori alla stima dell'EPS di $1,39.
I ricavi del segmento semiconduttori di Broadcom hanno superato le aspettative, attestandosi a $8,2 miliardi rispetto agli $8,0 miliardi previsti, trainati da un maggiore fatturato nell'intelligenza artificiale (IA). Tuttavia, il segmento software ha sottoperformato, riportando ricavi per $5,8 miliardi rispetto ai $6,0 miliardi attesi, a causa del rinvio di alcuni accordi al primo trimestre dell'anno fiscale 2025.
Per il primo trimestre dell'anno fiscale 2025, Broadcom prevede ricavi di $14,6 miliardi e un margine EBITDA di circa il 66%, con un EPS implicito di $1,51. Queste proiezioni sono solide rispetto alle stime di consenso di $14,6 miliardi di ricavi, $1,47 di EPS e un margine EBITDA del 63,5%. Nonostante le preoccupazioni che gli investitori si aspettassero un deficit, i risultati complessivi hanno probabilmente superato le aspettative contenute.
Il rapporto ha evidenziato che, mentre c'erano preoccupazioni prima della pubblicazione degli utili, come un calo sequenziale nel wireless nel primo trimestre e un potenziale mancato obiettivo sui ricavi complessivi dei semiconduttori, le strategie del management hanno mitigato questi problemi.
In particolare, il ritardo nei ricavi software ha contribuito a mantenere le previsioni di ricavi complessivi, e il networking IA sta sostenendo i ricavi dell'IA nel breve termine.
Inoltre, c'è l'aspettativa di un significativo aumento degli XPU ASIC nella seconda metà del 2025, grazie ai nuovi prodotti a 3nm che potrebbero vedere una crescita delle unità e presumibilmente prezzi medi di vendita (ASP) più elevati.
Guardando al futuro, l'azienda ha delineato una prospettiva triennale ottimistica, suggerendo una potenziale opportunità di ricavi dall'IA compresa tra $60 miliardi e $90 miliardi dai clienti attuali entro il 2027. Questa previsione indica un aumento sostanziale rispetto alle attuali aspettative di IA per Broadcom, con ulteriore potenziale di crescita da due nuovi clienti attualmente in discussione.
In risposta a questi sviluppi, Bernstein SocGen Group ha aggiornato il suo modello e alzato le stime per Broadcom, aumentando il multiplo da 30x a 33x sulla base della più forte narrativa dell'IA.
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