Martedì, BofA Securities ha aggiornato le sue previsioni su Select Medical Holdings (NYSE:SEM), aumentando il target di prezzo a $24 dal precedente $22,61 e mantenendo un rating Buy. L'aggiustamento segue il completamento della distribuzione delle azioni Concentra da parte di Select Medical, avvenuta il 25 novembre.
Il titolo della società ha mostrato una notevole forza, registrando un rendimento del 68,7% da inizio anno e, secondo l'analisi di InvestingPro, il titolo appare sottovalutato in base al loro modello proprietario di Fair Value.
La distribuzione delle azioni Concentra è stata il risultato della recente offerta pubblica iniziale (IPO) di Concentra, in cui gli azionisti di Select Medical hanno ricevuto 0,81 azioni di Concentra per ogni azione di Select Medical posseduta. Questo evento ha segnato la fine della proprietà dell'82% di Select Medical in Concentra.
A seguito della distribuzione, BofA Securities ha rivisto al ribasso le stime dei ricavi di Select Medical del 27% e le stime dell'EBITDA rettificato del 40%. Il nuovo target di prezzo di $24 riflette la mutata struttura proprietaria e applica un multiplo più elevato di 9,5 volte l'EBITDA rettificato stimato per il 2025, al netto degli interessi di minoranza.
Il multiplo precedente era di 7,7 volte. Attualmente, la società viene scambiata a un multiplo EV/EBITDA di 9,12x e mantiene un forte punteggio di salute finanziaria di 3,33 su 5 su InvestingPro, che offre metriche di valutazione complete e dettagliati Rapporti di Ricerca Pro per oltre 1.400 titoli statunitensi.
L'analista ha notato che il multiplo rettificato è ancora a sconto rispetto ai peer di Select Medical in alcuni segmenti, che vengono scambiati tra 11 e 17 volte l'EV/EBITDA. Tuttavia, il nuovo multiplo rappresenta un premio rispetto agli ospedali per acuti, riconoscendo che Select Medical non è soggetta agli stessi rischi come la potenziale scadenza dei sussidi di cambio o i tagli di Medicaid.
La prospettiva positiva della società su Select Medical è guidata dalla prevista crescita organica a metà singola cifra. Ci si aspetta che questa crescita sia alimentata dall'espansione delle Strutture di Riabilitazione per Pazienti Ricoverati (IRF), inclusi nuovi sviluppi e l'aggiunta di posti letto.
In altre notizie recenti, Select Medical Holdings Corporation ha riportato un forte terzo trimestre nel 2024, con ricavi consolidati e EBITDA rettificato entrambi in crescita del 6% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. La società ha completato con successo l'offerta pubblica iniziale di Concentra, emettendo oltre 23 milioni di azioni pur mantenendo una partecipazione di maggioranza. Sono in programma piani per distribuire l'interesse rimanente in Concentra agli azionisti entro la fine dell'anno, a seconda delle condizioni di mercato.
La divisione di riabilitazione per pazienti ricoverati di Select Medical ha registrato un aumento del 14% dei ricavi e un incremento del 12% dell'EBITDA rettificato, nonostante le perdite di avviamento delle nuove strutture. Anche la divisione di recupero da malattie critiche ha sperimentato una crescita, con un aumento del 3% dei ricavi e un incremento del 9% dell'EBITDA rettificato. Inoltre, la società ha un nuovo ospedale di riabilitazione da 48 posti letto in fase di sviluppo a Jacksonville, Florida, e ulteriori strutture pianificate in altri stati.
La società ha rivisto le sue previsioni di ricavi per il 2024 a un intervallo compreso tra 6,95 miliardi di dollari e 7,15 miliardi di dollari, con un EBITDA rettificato previsto tra 865 milioni di dollari e 885 milioni di dollari. Nonostante alcune perdite di avviamento e un leggero aumento dei giorni di vendita in sospeso, Select Medical continua la sua traiettoria di crescita con molteplici progetti di sviluppo in corso e un miglioramento dell'efficienza operativa previsto per l'anno a venire.
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