Martedì, JPMorgan ha migliorato il rating delle azioni di Life Insurance Corporation (LICI:IN), passando da Underweight a Overweight. La società ha anche aumentato il target price a INR1.075,00 dal precedente INR790,00. L'upgrade segue una robusta performance del secondo trimestre dell'assicuratore, con il valore del new business (VNB) in aumento del 47% su base annua a Rs29,4 miliardi. Questa cifra ha superato la stima di JPMorgan di Rs21,1 miliardi.
La sostanziale crescita del VNB è stata attribuita a un aumento del 26% su base annua dell'Annual Premium Equivalent (APE) e a una significativa espansione del margine di 2,6 punti percentuali su base annua al 17,9%. Gli analisti hanno notato che il miglioramento del margine è stato particolarmente guidato da un mix di prodotti favorevole, con un maggior contributo dell'APE dei prodotti individuali non partecipanti, che ha costituito il 19% nel secondo trimestre del 2025 rispetto al 7% dello stesso trimestre dell'anno precedente.
Le azioni di Life Insurance Corporation avevano subito un calo del 22% negli ultimi tre mesi, sottoperformando l'indice Nifty, che ha registrato una diminuzione del 2%. La precedente tesi Underweight di JPMorgan era basata sulle aspettative di pressione sui margini dovuta all'aumento dei benefici dei prodotti, ma i recenti risultati indicano che questa preoccupazione si è in gran parte concretizzata. La società ora ritiene che l'impegno di Life Insurance Corporation nel migliorare il mix di prodotti sia probabilmente destinato a durare e continuerà a mitigare i potenziali effetti negativi di maggiori benefici dei prodotti e rendimenti obbligazionari più bassi.
Alla luce dei forti risultati del secondo trimestre, JPMorgan ha rivisto al rialzo le sue previsioni di VNB per gli anni fiscali 2025 e 2026 rispettivamente del 9% e dell'11%. Mentre le prospettive sono positive, la società avverte anche che margini più deboli nel segmento partecipativo o un rallentamento nel miglioramento del mix di prodotti rimangono rischi chiave per la performance dell'assicuratore.
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