Lunedì, gli analisti di Morgan Stanley hanno declassato Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR) a un rating Underweight, accompagnato da un nuovo obiettivo di prezzo di $60,00. L'analisi della società indica che, nonostante ci sia stato un cambiamento positivo nella crescita e una migliore valutazione della posizione di Palantir nella generazione di intelligenza artificiale (AI), il prezzo delle azioni è aumentato significativamente, principalmente a causa di un'espansione del multiplo piuttosto che di una crescita fondamentale.
Le azioni di Palantir hanno registrato un aumento sostanziale del 34% nel 2024, attribuito in gran parte a un incremento del 292% nel multiplo 56x valore d'impresa/prossimi dodici mesi (EV/NTM) Sales. Nonostante la traiettoria positiva dell'azienda, Morgan Stanley sottolinea una mancanza di revisioni materiali delle stime, suggerendo che il titolo sta negoziando al di sopra del valore intrinseco di Palantir, il che non giustifica un upgrade del rating.
Gli analisti evidenziano diversi fattori che contribuiscono alla loro prospettiva. In primo luogo, le revisioni delle stime del flusso di cassa libero (FCF) per l'anno solare 2025 sono aumentate del 41% nel 2024, ma ciò è stato principalmente dovuto alla disciplina delle spese piuttosto che a un significativo aumento dei ricavi, poiché le stime dei ricavi per l'anno solare 2025 hanno visto solo un aumento del 10% dall'inizio dell'anno. Inoltre, con il management che segnala un imminente ciclo di investimenti, le prospettive di ulteriore espansione finanziaria appaiono limitate.
In secondo luogo, il business Commerciale, che dovrebbe essere un importante contributore alla narrativa AI di Palantir, ha avuto un impatto minore sulle revisioni delle stime dei ricavi per l'anno solare 2025 rispetto al business Governativo. Inoltre, basandosi su un'analisi del flusso di cassa scontato (DCF), le azioni di Palantir riflettono già un tasso di crescita annuale composto (CAGR) a 10 anni di circa il 30% e margini FCF intorno al 41%, che porterebbero il FCF dell'anno solare 2035 a $20,9 miliardi.
In confronto, Palantir sta negoziando ben al di sopra dei suoi pari software ad alta crescita, a 111x EV/FCF dell'anno solare 2026 e 4,5x aggiustato per la crescita, che rappresenta circa un premio del 14%, o 41,1x EV/Vendite dell'anno solare 2026 e 1,7x aggiustato per la crescita, equivalente a circa un premio del 200%. Infine, lo slancio del business sembra stabilizzarsi piuttosto che aumentare, come evidenziato da una diminuzione trimestre su trimestre in 13 dei 23 indicatori chiave di performance (KPI) nel terzo trimestre, dopo significativi miglioramenti nel trimestre precedente.
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