Lunedì, JPMorgan ha aggiornato le sue previsioni sul titolo HDFC Bank Limited (HDFCB:IN) (NYSE: HDB), alzando il target di prezzo a 1.750 rupie indiane da 1.700 rupie indiane, mantenendo al contempo un rating Neutral sul titolo.
L'aggiustamento segue l'utile dopo le imposte (PAT) del secondo trimestre di HDFC Bank, che ha raggiunto 168 miliardi di rupie, segnando un aumento del 5% su base annua e superando del 3% le stime di JPMorgan. La performance della banca è stata rafforzata da un ripristino di accantonamenti relativi ai Fondi di Investimento Alternativi (AIF).
Il margine di interesse netto (NIM) della banca è rimasto stabile rispetto al trimestre precedente, con i guadagni nel mix di prestiti e passività controbilanciati dalla decisione della banca di mantenere una liquidità più elevata in previsione di nuove normative.
Il Margine di Interesse Netto (NII) ha registrato un aumento del 10% su base annua, mentre l'Utile Operativo Pre-Accantonamenti (PPOP) core è aumentato del 13%, trainato da un significativo recupero delle commissioni, cresciute del 17% su base annua, e da una crescita moderata delle spese operative.
HDFC Bank ha mostrato una forte qualità degli attivi con uno slittamento netto contenuto allo 0,7%. Il Rendimento sugli Attivi (ROA) riportato è stato dell'1,96%, superiore alla stima core di JPMorgan dell'1,8%.
Tuttavia, la crescita dei prestiti della banca è stata contenuta al 7% su base annua, e la banca ha segnalato che crescerà al di sotto del sistema negli anni finanziari 2025 e 2026 mentre mira a riequilibrare il suo bilancio post-fusione.
La crescita dei Conti Correnti e di Risparmio (CASA) della banca, sebbene migliore rispetto ai concorrenti, è stata relativamente lenta all'8% su base annua, il che potrebbe limitare la crescita futura. Il rapporto CASA/attivi è diminuito di quasi 900 punti base al 24% dopo la fusione, e la banca riconosce che migliorare questo rapporto sarà cruciale per il futuro miglioramento del margine e del ROA.
JPMorgan ha rivisto le sue previsioni sugli utili per azione (EPS) per HDFC Bank per gli anni fiscali 2025 e 2026, riducendo le stime rispettivamente del 3% e del 4%, per riflettere la prevista crescita più lenta dei prestiti.
Nonostante ciò, il rischio di credito della banca è considerato relativamente più basso rispetto ad altre banche del settore privato grazie alla crescita controllata del portafoglio e a un tasso di slittamento lordo dell'1,3%. La società prevede che il risanamento del bilancio, in particolare in termini di Rapporto Prestiti/Depositi (LDR), potrebbe richiedere circa 18-24 mesi.
In altre notizie recenti, HDFC Bank è stata evidenziata per la sua robusta crescita dei depositi, con Goldman Sachs che ha riaffermato il suo rating Conviction Buy sulla banca. La crescita dei depositi della banca ha superato quella delle altre principali banche, registrando un aumento del 15% su base annua.
D'altra parte, Bernstein SocGen Group ha mantenuto il suo rating Outperform su HDFC Bank, nonostante la mossa strategica della banca di vendere parti del suo portafoglio di prestiti auto e mutui, mirando a riequilibrare il suo bilancio in un contesto di stretta liquidità di mercato.
Tuttavia, CLSA ha declassato HDFC Bank da Outperform a Hold, riflettendo l'attenzione della banca sulla redditività piuttosto che sull'espansione del portafoglio prestiti. Al contrario, Citi ha mantenuto il suo rating Buy sulla banca ma ha rivisto il target di prezzo a seguito dei recenti dati finanziari della banca, che hanno mostrato una sorpresa positiva nel margine di interesse netto e nel margine di interesse netto.
Anche JPMorgan ha modificato la sua posizione su HDFC Bank, declassando il titolo da Overweight a Neutral e riducendo il target di prezzo a causa della crescita del bilancio più lenta del previsto e della prevista crescita contenuta dei prestiti.
Nonostante i declassamenti, JPMorgan sostiene che HDFC Bank dispone di leve operative che potrebbero sostenere il suo rendimento sugli attivi. Questi sono gli sviluppi recenti riguardanti HDFC Bank.
Approfondimenti InvestingPro
La recente performance di HDFC Bank, come evidenziato dall'analisi di JPMorgan, si allinea con diverse metriche chiave e approfondimenti di InvestingPro. La capitalizzazione di mercato della banca si attesta a 157,31 miliardi di dollari, riflettendo la sua significativa presenza nel settore bancario.
Un suggerimento di InvestingPro nota che HDFC Bank sta "Negoziando vicino al suo massimo a 52 settimane", il che corrisponde alla recente performance positiva e all'aumento del target di prezzo di JPMorgan. Ciò suggerisce la fiducia degli investitori nelle prospettive della banca nonostante le sfide menzionate nel rapporto.
Il rapporto P/E della banca di 19,32 indica che gli investitori sono disposti a pagare un premio per le sue azioni, possibilmente a causa della sua forte posizione di mercato e del potenziale di crescita. Tuttavia, un altro suggerimento di InvestingPro avverte che HDFC Bank sta "Negoziando a un rapporto P/E elevato rispetto alla crescita degli utili a breve termine", che gli investitori dovrebbero considerare alla luce delle previsioni EPS riviste di JPMorgan.
La crescita dei ricavi di HDFC Bank è impressionante, con un aumento del 120,79% negli ultimi dodici mesi. Questa robusta crescita, unita a un margine di reddito operativo del 31,05%, sottolinea la capacità della banca di generare profitti in modo efficiente, supportando l'osservazione di JPMorgan sulla forte qualità degli attivi e sullo slittamento netto contenuto.
Per gli investitori che cercano un'analisi più completa, InvestingPro offre suggerimenti e metriche aggiuntivi che potrebbero fornire ulteriori approfondimenti sulla salute finanziaria e le prospettive future di HDFC Bank.
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