FRANCOFORTE (Reuters) - La Banca Centrale Europea deve alzare i tassi di interesse a un livello che inizi a limitare la crescita e il loro picco dipenderà da come l'economia risponderà al ciclo di inasprimento della politica monetaria più rapido mai registrato.
Lo ha detto Philip Lane, capo economista della Bce, al Financial Times.
La Bce ha aumentato i tassi di 2,5 punti percentuali da luglio nel tentativo di arrestare un'impennata dell'inflazione senza precedenti, ma i banchieri centrali hanno già detto che sarà necessario fare di più per riportare la crescita dei prezzi, ora appena inferiore al 10%, all'obiettivo della Bce del 2% entro il 2025 circa.
"Dobbiamo alzare ancora i tassi", ha detto Lane secondo FT.
"L'anno scorso potevamo dire che era chiaro che dovevamo portare i tassi a livelli più normali, mentre ora affermiamo che in realtà dobbiamo portarli in territorio restrittivo", ha aggiunto.
Sebbene i mercati vedano ora il tasso di deposito al 2% arrivare a un picco intorno al 3,3% quest'estate, Lane ha adottato un approccio più cauto, sostenendo che la risposta di imprese, famiglie e governi alle mosse della Bce sarà fondamentale.
Lane ha anche affermato che i governi della zona euro, che ora vedono ingenti spese per sussidi, dovranno assumere un ruolo maggiore nel contrastare l'inflazione.
"I governi devono anche ridurre gli elevati deficit che ancora permangono", ha affermato. "Nei prossimi anni sarà necessario un significativo aggiustamento fiscale".
L'inflazione si ridurrà rapidamente quest'anno, ma gran parte di essa sarà dovuta a un "effetto base", in quanto l'aumento del prezzo del gas viene eliminato dai dati dell'anno precedente, e potrebbe essere difficile garantire la fase finale della disinflazione.
"La questione è come passare dall'oltre 3% alla fine del 2023 all'obiettivo del 2% in modo tempestivo", ha detto Lane. "È qui che la politica dei tassi d'interesse sarà importante... per assicurarsi che l'ultimo chilometro di ritorno al target sia realizzato".
Una volta che i tassi saranno sufficientemente alti da limitare la crescita, la Bce dovrà bilanciare il rischio di fare troppo rispetto a quello di fare troppo poco e questo potrebbe essere un problema che si trascinerà per "il prossimo anno o due", ha detto Lane.
Per la maggior parte dell'ultimo decennio la Bce ha combattuto contro un'inflazione eccessivamente bassa e alcuni hanno sostenuto che le condizioni di fondo non sono cambiate, per cui la crescita dei prezzi estremamente bassa potrebbe tornare, costringendo la Bce a una ritirata.
Ma Lane sembra respingere questa ipotesi, affermando che le aspettative si stanno ora adeguando a un livello di crescita dei prezzi più elevato e sano.
"Non credo che tornerà l'equilibrio cronico di bassa inflazione che avevamo prima della pandemia", ha detto.
(Tradotto da Enrico Sciacovelli, editing Stefano Bernabei)