Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, nel suo discorso tenuto giovedì in occasione di un evento del FMI, ha accennato a un possibile inasprimento delle politiche attraverso un rialzo dei tassi di interesse a causa del persistere di un'inflazione elevata e di una crescita economica sostenuta. Powell ha espresso soddisfazione per gli attuali sforzi di riduzione dell'inflazione, ma ha espresso preoccupazione per il raggiungimento dell'obiettivo del 2% con gli attuali tassi di interesse. Si è impegnato a rialzare i tassi se necessario, garantendo al contempo cautela per evitare un'interpretazione errata dei dati o un eccessivo irrigidimento.
Powell ha riconosciuto le potenziali minacce derivanti dalla robusta crescita del PIL del terzo trimestre e ha riconosciuto che la maggior parte delle strozzature della catena di approvvigionamento sono state risolte, lasciando poco chiaro l'impatto sull'inflazione. Ha proposto una politica monetaria più restrittiva come strumento essenziale per il futuro controllo dell'inflazione.
Inoltre, Powell ha annunciato una revisione formale della politica dei tassi di interesse della Fed per la seconda metà del 2024, che potrebbe prevedere un aumento dell'obiettivo di inflazione del 2% o la sua conversione in un intervallo. Questa revisione incorporerà gli insegnamenti tratti dall'inattesa impennata dell'inflazione post-pandemia e rivaluterà la prassi di trascurare gli shock dal lato dell'offerta, come i prezzi elevati del petrolio. È stato discusso anche il potenziale ritorno ai tassi d'interesse bassissimi o nulli precedenti alla pandemia.
Nella discussione sui possibili ulteriori rialzi dei tassi di interesse come contromisure all'inflazione, Powell ha sottolineato il potenziale di un ulteriore inasprimento monetario e ha posto l'accento sulle decisioni basate sui dati. Ha riconosciuto l'incertezza nel raggiungimento dell'obiettivo di inflazione del 2% e ha suggerito che un ulteriore inasprimento delle politiche potrebbe rappresentare una sfida sostanziale. Ha dichiarato che la riunione di dicembre potrebbe vedere un unico rialzo dei tassi. Ciononostante, il mese prossimo si prevede una terza pausa consecutiva nei rialzi dei tassi, con una probabilità del 90% di tassi fermi, secondo lo strumento FedWatch del CME.
Powell ha sottolineato l'importanza di prevenire i danni economici e di gestire i rischi di inflazione. Ha collegato la deflazione alla correzione delle distorsioni della domanda e dell'offerta legate alla pandemia e ha suggerito che il controllo dell'inflazione potrebbe richiedere un contenimento della crescita della domanda aggregata attraverso una politica monetaria restrittiva.
Oggi, in contrasto con l'allentamento delle condizioni del mercato del lavoro e le aspettative di una fine dei rialzi dei tassi di interesse, Powell ha offerto una prospettiva diversa. L'annuncio dell'intenzione di rivedere il quadro di politica monetaria della Banca nella seconda metà del prossimo anno ha aggiunto un'ulteriore dimensione al suo discorso.
Michael Feroli, Chief US Economist di JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM). ha risposto al discorso di Powell affermando che, sebbene si preveda che il ciclo di rialzi della Fed si concluderà, è necessario che la Fed mantenga un atteggiamento da falco fino a quando non si osserverà un significativo miglioramento dell'inflazione. La reazione del mercato alle dichiarazioni di Powell ha portato a perdite prolungate dalla vendita impopolare di obbligazioni trentennali e a un ritardo del previsto primo taglio dei tassi di un quarto di punto da giugno a luglio del prossimo anno. Il Federal Open Market Committee ha mantenuto i tassi ai massimi di 22 anni in una fascia compresa tra il 5,25% e il 5,5%. L'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo della Fed, pari al 3,4% per l'anno che si è concluso a settembre.
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