Giovedì scorso Goldman Sachs ha modificato la propria posizione su Citigroup Inc. (NYSE:C), portando il titolo della banca da Neutral a Buy e alzando il target di prezzo a 68 dollari da 55 dollari. La revisione riflette un upside previsto del 18%, basato su un rendimento del capitale comune tangibile (ROTCE) di circa il 9,5% entro il 2026, che è di circa 80 punti base superiore alle aspettative del consenso.
Goldman Sachs cita diversi fattori che spiegano le prospettive ottimistiche del titolo Citi. Si prevede che la banca raggiunga un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di circa il 4% fino al 2026. Inoltre, si prevede che l'attuazione delle strategie di semplificazione e riorganizzazione aziendale di Citi contribuirà positivamente nel breve termine. Si prevede inoltre che l'uscita da franchising internazionali non core nel settore dei consumi libererà capitale.
L'analisi di Goldman Sachs suggerisce che Citi ha il potenziale per aumentare i ricavi e contemporaneamente ridurre le spese. Si ritiene inoltre che la banca abbia una capacità significativa di riacquisto di azioni o di espansione del bilancio, soprattutto se si verificano modifiche sostanziali alle regole di Basilea 3 Endgame (B3E).
Sebbene esista il rischio che Citi non riesca a raggiungere il suo obiettivo di ROTCE a medio termine dell'11-12% entro il 2026, come indicato durante l'Investor Day del 2022, Goldman Sachs ritiene che l'attuale valutazione di mercato tenga già conto della possibilità di rendimenti inferiori. L'azienda prevede un significativo miglioramento dei rendimenti per ciascuna delle attività di Citi entro il 2026.
Per allinearsi a queste proiezioni, Goldman Sachs ha aggiornato le stime sugli utili di Citi per gli anni 2024, 2025 e 2026, con variazioni rispettivamente del -2%, +4% e -1%. L'azienda ha inoltre aumentato la stima del rapporto prezzo/utili (P/E) per il 2024 a 12,5 volte, portando il nuovo obiettivo di prezzo a 68 dollari. Questo adeguamento indica un potenziale di rialzo del 18% per le azioni di Citi.
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