Citi ha adottato una prospettiva più cauta sui titoli delle apparecchiature per semiconduttori, rivelando in una nota lunedì di aver declassato due nomi, evidenziando le preoccupazioni per una "correzione di metà ciclo" nella prima metà del 2025.
La banca d'investimento prevede ora una domanda dei consumatori più debole per PC, smartphone e auto, in contrasto con la continua forza della domanda di server AI.
"Aggiorniamo la nostra visione del settore e riteniamo che il gruppo delle apparecchiature stia andando incontro a una correzione di metà ciclo nella prima metà del 2025", hanno scritto gli analisti di Citi.
Di conseguenza, prevedono solo una modesta crescita del 5% nelle apparecchiature per la fabbricazione di wafer (WFE) per il 2025, con una domanda di memoria in calo dell'8% su base annua e una ripresa del NAND ritardata fino alla seconda metà del 2025.
Citi ha declassato MKS Instruments (NASDAQ:MKSI) e Nova Measuring Instruments (NASDAQ:NVMI) da Buy a Neutral, citando preoccupazioni sulla sostenibilità della crescita.
In particolare, il rinvio della ripresa del NAND rappresenta una preoccupazione per MKSI, che è "sovraesposta" a quel mercato. Gli analisti hanno anche notato che la continua debolezza di PC e smartphone sfida ulteriormente le prospettive di MKSI.
Tuttavia, Entegris (NASDAQ:ENTG) è stata promossa a Buy, con Citi che vede l'azienda come un'opzione più difensiva.
"Riteniamo che il business di Entegris guidato dagli avvii di wafer sia meno ciclico del mercato WFE", ha affermato la banca, notando il posizionamento all'avanguardia dell'azienda e i margini lordi migliorati dopo l'acquisizione.
Citi ha anche abbassato i target di prezzo per i giganti del settore Applied Materials (NASDAQ:AMAT), Lam Research (NASDAQ:LRCX) e KLA Corporation (KLAC) di circa il 10% a 217, 893 e 900 dollari, rispettivamente, mantenendo una visione positiva a lungo termine su questi titoli.
Gli analisti preferiscono KLA rispetto ai suoi concorrenti a causa della sua maggiore esposizione ai settori foundry e logic, che si prevede cresceranno più rapidamente nel 2025.
Per il settore nel suo complesso, Citi ha segnalato diversi rischi al ribasso, tra cui la debolezza macroeconomica, un'eccessiva dipendenza dalla domanda di server AI e le tensioni geopolitiche tra Cina e Taiwan.
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