La recente impennata della volatilità, evidenziata dal recente picco del CBOE Volatility Index (VIX), è un promemoria che le fluttuazioni di mercato sono una parte intrinseca dell'investimento, come hanno osservato gli strateghi di Wells Fargo in un recente rapporto.
Tuttavia, la banca d'investimento sconsiglia di reagire frettolosamente a queste fluttuazioni riducendo l'esposizione azionaria, sottolineando l'importanza di attenersi a un'allocazione patrimoniale ben diversificata.
In sintesi, gli strateghi sostengono che la volatilità non dovrebbe spingere gli investitori a uscire dal mercato o a cercare di anticiparne i movimenti.
Sottolineano che la volatilità non è associata solo ai ribassi; possono verificarsi anche forti rialzi, spesso in stretta prossimità ai ribassi. La nota evidenzia che perdere anche solo pochi dei giorni migliori del mercato, che spesso coincidono con periodi di elevata volatilità, può ridurre significativamente i rendimenti a lungo termine.
"Inoltre, negli ultimi 30 anni, due dei tre mercati ribassisti più recenti hanno compreso quasi tutti i 20 giorni peggiori e metà dei 20 giorni migliori, illustrando ulteriormente che i giorni migliori del mercato spesso si verificano quando la volatilità è al suo massimo", afferma il rapporto.
Inoltre, i guadagni e le perdite di mercato più significativi si verificano frequentemente in rapida successione, specialmente durante periodi di elevata volatilità legati a recessioni economiche o mercati ribassisti. Ad esempio, tra il 9 e il 18 marzo 2020, il mercato ha sperimentato due dei suoi giorni migliori e quattro dei suoi giorni peggiori in sole otto sessioni di trading.
Wells Fargo approfondisce ulteriormente i pregiudizi psicologici che possono influenzare le decisioni di investimento durante i periodi volatili.
Pregiudizi come l'avversione alla perdita, il comportamento gregario e l'eccessiva fiducia possono portare ad azioni dannose come vendite di panico o trading eccessivo. Gli strateghi sottolineano l'importanza di mantenere la disciplina e non permettere che i movimenti di mercato a breve termine facciano deragliare le strategie di investimento a lungo termine.
Gli strateghi ritengono che sia gli investitori tattici che quelli strategici possano beneficiare di un portafoglio diversificato che includa varie classi di attività con diversi livelli di correlazione.
Per gli investitori tattici, la nota raccomanda di approfittare delle dislocazioni di mercato effettuando spostamenti tattici: riducendo l'esposizione alle aree che si prevede sottoperformeranno e aumentando l'esposizione a quelle meglio posizionate per resistere alla volatilità.
Per gli investitori strategici a più lungo termine, il punto chiave è la resilienza dei mercati nel tempo. Il mercato azionario si è storicamente ripreso da significativi ribassi, spesso muovendosi verso nuovi massimi.
"Per l'investitore a lungo termine, il tempo è dalla sua parte per potenzialmente recuperare da questi ribassi se rimane disciplinato", continuano gli strateghi.
"A nostro avviso, sia gli investitori tattici che quelli strategici possono beneficiare utilizzando un'allocazione diversificata che includa una selezione di classi di attività con vari gradi di correlazione tra loro."
Inoltre, l'implementazione di una strategia di ribilanciamento regolare aiuta a garantire che il portafoglio rimanga allineato con gli obiettivi dell'investitore e mantenga l'allocazione patrimoniale desiderata.
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