Giovedì gli strateghi di Goldman Sachs hanno ribadito la loro visione ottimistica del mercato azionario europeo, indicando la previsione di una robusta espansione economica e di un allentamento della politica monetaria verso la seconda metà del 2024.
Anche se l'aumento dei prezzi dei titoli dall'inizio dell'anno può suggerire che un certo sentimento positivo è stato incorporato nelle valutazioni, gli strateghi hanno osservato che l'attuale basso livello di correlazione del mercato, che non si vedeva da cinque anni, può offrire opportunità per generare rendimenti in eccesso in quest'area.
In particolare, il team di Goldman Sachs raccomanda un approccio d'investimento a doppia strategia, sostenendo l'investimento sia in titoli sottovalutati sia in titoli con prospettive di crescita stabili. Hanno individuato società sottovalutate come JD.com, IAG, ISS ed E.ON, che a loro avviso hanno il potenziale per sovraperformare le aspettative generali del mercato.
Inoltre, gli strateghi hanno evidenziato società come Deutsche Bank (ETR:DBKGn), Iveco e Imperial Brands (LON:IMB), che hanno prezzi inferiori rispetto alle loro controparti americane ma prospettive di crescita degli utili per azione più elevate.
Per quanto riguarda gli investimenti orientati alla crescita, il team di Goldman Sachs è alla ricerca di società con un forte potenziale di aumento dei ricavi e un rapporto prezzo/utili moderato, citando come esempi Adyen, Rheinmetall, ASML (AS:ASML) e Flutter Entertainment.
La banca ha anche menzionato che ora sta prendendo in considerazione le società con un potenziale di scalata operativa trascurato, tra cui Vestas Wind Systems, Delivery Hero, Rolls-Royce e Novonesis.
"Anche il calo dei tassi d'interesse dovrebbe contribuire a creare un ambiente più favorevole al potenziamento degli investimenti. Tuttavia, preferiamo le società in cui questi maggiori investimenti sono associati a un aumento dei rendimenti del capitale, come CCH, Straumann e Smiths", hanno dichiarato gli strateghi.
Gli strateghi vedono anche un contesto costruttivo per le società che aumentano le distribuzioni di contanti agli azionisti, evidenziando BNP Paribas, ASR Nederland e Repsol (BME:REP) per i loro interessanti rendimenti da reddito e il potenziale di crescita dei dividendi.
Inoltre, Goldman Sachs mantiene una visione favorevole su società come Ferrovial, Derwent London e IMI (LON:IMI), che hanno prospettive di dividendo sostenute dalla crescita del free cash flow, nonché su aziende che stanno vivendo una riduzione della spesa in conto capitale dopo un periodo di maggiori investimenti, che potrebbe portare a un più forte free cash flow. Secondo Goldman Sachs, tra gli esempi vi sono Orsted, Nexi (BIT:NEXII) e il London Stock Exchange Group (LON:LSEG).
"Nel breve termine, gli strateghi riconoscono la possibilità di un aumento della volatilità del mercato a causa della recente impennata dei prezzi dei titoli azionari e in attesa di un chiaro spostamento verso una tendenza all'inflazione più contenuta", hanno osservato gli strateghi.
"Per gli investitori che desiderano adottare un atteggiamento più cauto, individuiamo le società con una maggiore prospettiva di rendimento se aggiustate per il rischio, come Air Liquide (EPA:AIRP), BVI, DHL e Volvo", hanno aggiunto.
In conclusione, per coloro che si preparano a una ripresa dei mercati dei capitali, gli strateghi hanno compilato un elenco di potenziali obiettivi europei di fusione e acquisizione sotto il ticker GSTRACQN, nonché di società che presentano un elevato tasso di rendimento interno sulla base di un modello standardizzato per i leveraged buyout.
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