Gli strateghi azionari di Goldman Sachs (NYSE:GS) si sono espressi sulla relazione tra i rendimenti del Tesoro e i rendimenti azionari.
Il sito S&P 500 registra storicamente un calo del 4% quando i rendimenti dei Treasury aumentano di due deviazioni standard in un mese.
"Quando i rendimenti smettono di salire, le azioni in genere ottengono un po' di sollievo", hanno scritto gli analisti in una nota ai clienti.
L'impatto dell'aumento dei rendimenti sui titoli dipende dalla dinamica tra le aspettative di crescita economica, i tassi di sconto e i bilanci societari. Il sito Russell 2000 è particolarmente sensibile alle variazioni delle prospettive di crescita, mentre il sito Nasdaq 100 è più sensibile alle variazioni dei tassi di sconto ma presenta livelli di leva finanziaria inferiori.
Da agosto l'attenzione degli investitori si è concentrata sulle valutazioni e sulla leva finanziaria, ma recentemente i riflettori si sono spostati sulle prospettive di crescita.
"Ci aspettiamo che i venti contrari alle valutazioni e ai bilanci persistano, ma considereremmo un ulteriore declassamento sostanziale delle prospettive di crescita come un'opportunità di acquisto".
"Per questo motivo rimaniamo cauti nei confronti dei titoli a lunga durata e ad alta leva finanziaria, ma riteniamo che gli investitori dovrebbero considerare i sell-off ciclici come un'opportunità di acquisto", hanno aggiunto gli analisti.