HSBC (LON:HSBA) ha pubblicato la revisione delle previsioni per le azioni europee per la seconda metà del 2024, sottolineando che una crescita consistente degli utili è essenziale per mantenere il movimento al rialzo dei prezzi delle azioni nonostante gli indicatori economici incoerenti.
HSBC riferisce che le previsioni di crescita degli utili stanno peggiorando, in quanto le proiezioni di aumento degli utili sono state abbassate.
HSBC sottolinea che nei primi sei mesi del 2024 i titoli europei non hanno registrato una performance pari a quella delle loro controparti mondiali, con l'indice FTSE Europe che ha ceduto il passo agli indici FTSE US, Emerging e All World rispettivamente del 4,9%, 1,7% e 3,7%.
La previsione indica che è probabile che i tassi di interesse diminuiscano nella seconda metà del 2024, ma le ragioni di questa riduzione dei tassi potrebbero avere un impatto significativo sui rendimenti del mercato azionario.
Gli analisti di HSBC ritengono che i settori sensibili ai cicli economici, in particolare il settore immobiliare, possano trarre vantaggio da riduzioni dei tassi d'interesse più rapide del previsto, mentre i settori finanziari potrebbero incontrare difficoltà se le riduzioni venissero interpretate come una reazione al rallentamento dell'economia piuttosto che come misure per gestire l'inflazione e mantenere una crescita economica stabile.
Osservano che le valutazioni dei mercati europei hanno subito un significativo aggiustamento al rialzo, registrando un guadagno del 26% a fronte di una crescita degli utili di appena il 5,1% quest'anno.
Tuttavia, HSBC sottolinea che la stima di consenso per la crescita degli utili per azione (EPS) nel 2024 è scesa dall'iniziale 5,8% all'attuale 4,8%. Questo indebolimento della traiettoria di crescita degli utili porta HSBC a sconsigliare di aspettarsi che la forte performance dei prezzi azionari del primo semestre continui nel secondo semestre.
Per quanto riguarda le preferenze settoriali, HSBC continua a consigliare un equilibrio di settori economicamente sensibili e stabili come sovrappeso, con il settore sanitario e quello industriale come scelte preferite a causa del loro potenziale di crescita elevata e delle condizioni favorevoli in uno scenario di tassi di interesse in calo.
Inoltre, HSBC preferisce il mercato azionario britannico per le sue valutazioni convincenti e la situazione politica relativamente stabile, consigliando agli investitori di scegliere le società di piccole e medie dimensioni rispetto a quelle più grandi. Al contrario, a causa delle persistenti incertezze politiche, il mercato azionario francese è stato declassato a sottopeso.
In sintesi, pur riconoscendo alcune opportunità di successo per il mercato azionario, HSBC sottolinea che una robusta crescita degli utili è fondamentale per mantenere l'attuale trend positivo delle quotazioni europee.
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