Gli analisti di Wells Fargo considerano esagerati i timori di un calo significativo del settore solare dovuto alla possibilità che Donald Trump diventi presidente e che il Partito Repubblicano assuma il controllo. Sebbene esista la possibilità che alcuni crediti d'imposta dell'Inflation Reduction Act (IRA) vengano revocati, è più probabile che rimangano intatti.
In un rapporto di lunedì, Wells Fargo ha valutato i possibili effetti di una presidenza Trump e del controllo repubblicano sull'industria solare, in particolare per quanto riguarda il futuro dei crediti d'imposta per l'energia solare.
L'Inflation Reduction Act (IRA) ha introdotto incentivi sostanziali per l'industria solare, tra cui crediti di produzione avanzati 45X e crediti d'imposta sugli investimenti (ITC). Nonostante le preoccupazioni per l'eliminazione di questi incentivi con un governo guidato da Trump, Wells Fargo indica che l'esito potrebbe non essere così negativo come alcuni temono.
Esame dei crediti fiscali per il solare
L'IRA prevede due principali incentivi fiscali per l'industria solare: il credito 45X per la produzione avanzata e gli ITC. I crediti 45X sono stati concepiti per incoraggiare la produzione di apparecchiature solari negli Stati Uniti e godono di un ampio sostegno da parte di diversi gruppi politici, probabilmente perché sono collegati alla creazione di posti di lavoro in numerosi Stati.
I crediti ITC, invece, prevedono una riduzione di base del 30% sul costo delle installazioni solari, con un'ulteriore riduzione del 10% per l'utilizzo di apparecchiature prodotte negli Stati Uniti e altri possibili vantaggi. Tuttavia, rispetto ai crediti 45X, gli ITC potrebbero essere modificati o eliminati in futuro.
L'opportunità di mantenere gli incentivi fiscali
Anche se Trump e il candidato alla vicepresidenza JD Vance hanno apertamente favorito i combustibili fossili e criticato gli incentivi alle energie rinnovabili, Wells Fargo rileva una posizione più complessa riguardo all'energia solare. L'interruzione degli ITC, pur mantenendo i crediti 45X, sarebbe in conflitto con l'obiettivo condiviso da entrambi i partiti politici di attirare l'industria manifatturiera negli Stati Uniti. Senza le ITC, la domanda sarebbe troppo bassa per incoraggiare nuovi investimenti, consentendo alla Cina di estendere il suo vantaggio sugli Stati Uniti nella produzione di energia solare, un risultato non in linea con gli obiettivi di Trump.
Le conseguenze dell'eliminazione delle ITC sul ritorno della produzione negli Stati Uniti
Wells Fargo sottolinea che l'eliminazione delle ITC potrebbe bloccare i piani delle aziende di stabilire nuovi impianti di produzione di energia solare negli Stati Uniti, influenzando negativamente gli sforzi per riportare la produzione nel Paese. Poiché molti nuovi impianti solari sono previsti in Stati che di solito sostengono il Partito Repubblicano, questo potrebbe essere un altro motivo per un governo guidato da Trump di essere cauto con i crediti d'imposta per il solare. Si prevede che l'industria del solare eserciterà una forte pressione contro la cancellazione degli ITC per evitare la perdita di posti di lavoro nella produzione di energia solare.
FSLR come opportunità di investimento
Anche se gli ITC per l'energia solare dovessero essere cancellati, Wells Fargo consiglia comunque di acquistare le azioni di First Solar, Inc. (FSLR), considerando eccessiva l'attuale reazione del mercato. Gli analisti ritengono che il mercato abbia preso in considerazione uno scenario eccessivamente pessimistico per FSLR, notando che l'attuale prezzo delle azioni di FSLR implica un prezzo di vendita futuro per i nuovi contratti nel 2027 e oltre a circa 0,25 dollari per watt, che è inferiore agli 0,31 dollari per watt visti nel primo trimestre del 2024. Wells Fargo prevede che i prezzi di vendita di FSLR rimarranno superiori a 0,30 dollari per watt.
Gli effetti di possibili cambiamenti di politica
Sviluppi negativi come l'eliminazione dell'ITC sul contenuto nazionale e dell'ITC standard del 30% potrebbero far diminuire il prezzo di vendita di FSLR rispettivamente di 0,06 dollari per watt e 0,05 dollari per watt. D'altro canto, sviluppi favorevoli come l'applicazione di dazi antidumping/controbilanciamento (AD/CVD) con aliquote comprese tra il 15 e il 30% o l'aumento delle tariffe sulle importazioni solari cinesi al 60% potrebbero aumentare il prezzo di vendita rispettivamente di 0,05-0,09 dollari per watt e 0,04 dollari per watt. Anche una diminuzione della concorrenza da parte delle aziende solari cinesi potrebbe essere vantaggiosa per FSLR.
Gli analisti affermano che il futuro dei crediti d'imposta per l'energia solare se Trump diventerà nuovamente presidente non è chiaro, ma non è necessariamente negativo. Anche se l'annullamento degli ITC potrebbe rallentare lo sviluppo dell'energia solare negli Stati Uniti, si prevede che molte aziende e società di servizi pubblici impegnate a ridurre le emissioni di carbonio continueranno i loro progetti solari, accettando contratti di acquisto di energia (PPA) più elevati per compensare la riduzione degli incentivi fiscali.
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