Gli operatori di mercato discutono se la recente performance superiore dell'S&P 400 MidCaps e dell'S&P 600 SmallCaps - insieme denominati "SMidCaps" - nonché dell'S&P 500, ugualmente ponderato, indichi un'espansione duratura della tendenza al rialzo del mercato al di là dei titoli con la maggiore capitalizzazione di mercato.
D'altro canto, alcuni osservatori del mercato suggeriscono che potrebbe trattarsi di uno spostamento di breve durata dai sette titoli più importanti, spesso chiamati "Magnifici 7", a una gamma più ampia di titoli all'interno dell'S&P 500 e delle SMidCaps.
Per contribuire a questo dibattito, gli analisti di Yardeni Research hanno fornito cinque importanti osservazioni.
1)"Profitti previsti": gli analisti sottolineano che i profitti futuri previsti per le società S&P 500 LargeCap hanno raggiunto quest'anno nuovi livelli record, indicando una performance robusta. Tuttavia, gli utili previsti per le SMidCap non hanno superato i livelli più alti del 2022.
2)"Ricavi previsti". I dati di vendita previsti per le SMidCap sono rimasti ai livelli più alti degli ultimi anni, il che è avvenuto in un periodo di riduzione dell'inflazione, osservano gli analisti. In confronto, i dati di vendita previsti per lo S&P 500 sono aumentati costantemente fino a raggiungere nuovi record, il che implica che le società più grandi sono ancora in prima linea nella crescita dei ricavi.
3)"Margini di profitto previsti": negli ultimi anni le società più piccole hanno incontrato difficoltà nell'aumentare i propri margini di profitto. Sebbene le previste riduzioni dei tassi di interesse potrebbero migliorare questi margini, gli analisti esprimono dubbi sul fatto che "diverse riduzioni di un quarto di punto del tasso dei fondi federali miglioreranno sostanzialmente gli utili netti delle SMidCaps".
"Il problema potrebbe essere che le società SMidCap di maggior successo vengono spesso acquisite rapidamente, il che impedisce loro di aumentare notevolmente gli utili, le vendite e i margini riflessi negli indici azionari SMidCap", aggiungono gli analisti della società di ricerca.
4)"Espansione economica": gli analisti spiegano che, man mano che l'espansione economica si estende ai settori manifatturiero e delle costruzioni, dovrebbe aumentare la varietà dei titoli performanti. Il modello GDPNow della Federal Reserve di Atlanta ha recentemente aggiornato le stime di crescita del PIL reale del secondo trimestre al 2,7%, in aumento rispetto al 2,5%.
"Questo fa seguito ai dati rilasciati oggi, che hanno rivelato che mentre i progetti di nuove costruzioni residenziali hanno continuato ad essere contenuti, la produzione manifatturiera ha registrato una ripresa il mese scorso", si legge nel rapporto.
5)"Movimenti di mercato oggi". Infine, gli analisti sottolineano gli eventi politici internazionali come uno dei principali rischi per l'attuale tendenza al rialzo del mercato.
La recente flessione dei titoli tecnologici è stata determinata principalmente dall'avvertimento dell'amministrazione Biden in merito a potenziali limiti alle esportazioni di chip per semiconduttori verso la Cina e dalle osservazioni dell'ex presidente Donald Trump, che ha suggerito che Taiwan dovrebbe risarcire gli Stati Uniti per la protezione, dato il successo della sua industria dei semiconduttori.
Questi eventi hanno provocato un calo dei titoli dei semiconduttori, con l'ETF iShares Semiconductor che giovedì è sceso di oltre il 7%.
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