JPMorgan prevede una riduzione della crescita economica degli Stati Uniti e una diminuzione dei tassi di interesse da parte della banca centrale nella seconda metà del 2024. Gli analisti della banca suggeriscono che tali condizioni saranno probabilmente favorevoli per le azioni dei mercati emergenti, osservando che le differenze nei tassi di crescita e nei tassi di interesse sono state storicamente fattori chiave per la loro performance relativa.
"L'adeguamento dei tassi di interesse e delle aspettative di crescita economica degli Stati Uniti dovrebbe aumentare l'attrattiva dei titoli dei mercati emergenti nel contesto delle strategie di investimento globali, grazie al loro forte potenziale di risultati positivi", hanno dichiarato gli analisti di JPMorgan in un rapporto.
Tuttavia, hanno anche messo in guardia dai possibili pericoli di questa prospettiva, tra cui gravi flessioni economiche o instabilità finanziarie, che non prevedono nel loro scenario primario. Inoltre, le imminenti elezioni politiche negli Stati Uniti potrebbero rappresentare un ostacolo per i titoli dei mercati emergenti, in quanto i dibattiti sulle politiche commerciali, sui dazi all'importazione e sui premi per il rischio di investimento potrebbero diventare più intricati e ostacolare la possibilità di guadagni.
In generale, il team di JPMorgan ritiene che il declino del dominio economico degli Stati Uniti dovrebbe aumentare l'attrattiva internazionale dei titoli dei mercati emergenti.
Il team sottolinea alcuni importanti fattori che contribuiscono a questo cambiamento. Prevedono che il tasso di crescita economica dei mercati emergenti supererà quello dei mercati sviluppati del 2,7% nel 2024, in aumento rispetto al 2,5% del 2023, grazie al rafforzamento delle condizioni economiche dei mercati emergenti.
Contemporaneamente, riduzioni più significative e rapide dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve statunitense potrebbero lasciare spazio a un ulteriore allentamento monetario nei mercati emergenti, se necessario. Si prevede che altri elementi, quali investimenti limitati nei mercati emergenti da parte degli investitori, quotazioni azionarie interessanti, vantaggi di diversificazione derivanti dalla riduzione degli investimenti in azioni statunitensi e un calo del valore del dollaro americano, contribuiranno positivamente.
"Un'economia statunitense resiliente, che rallenta ma non crolla, è l'ambiente ideale per i titoli dei mercati emergenti, che storicamente tendono a seguire le stesse tendenze", sottolineano gli analisti.
Nei periodi passati in cui la Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse, i titoli dei mercati emergenti hanno in genere registrato una performance leggermente migliore rispetto a quelli dei mercati sviluppati e degli Stati Uniti, con un calo medio dell'11% dei titoli dei mercati emergenti rispetto al 15% dei mercati sviluppati e al 13% dei titoli statunitensi.
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