L'aumento delle probabilità di una recessione economica ha fatto scendere i rendimenti dei titoli di Stato americani a due anni al punto più basso dell'anno. Questo calo ha portato gli investitori ad aspettarsi che la banca centrale riduca i tassi d'interesse di oltre lo 0,75%, come ha indicato Citi nel suo rapporto di venerdì.
Citi ritiene che l'aspettativa del mercato di una riduzione significativa dei tassi di interesse sia giustificata dalla disomogeneità delle opzioni a disposizione della Federal Reserve statunitense.
Citi prevede che la Federal Reserve probabilmente ridurrà i tassi di interesse dello 0,25% ad ogni riunione, anche se l'economia dovesse rallentare moderatamente. Tuttavia, gli analisti di Citi sottolineano anche che la Federal Reserve potrebbe ridurre i tassi di interesse dello 0,50% in una o più riunioni se le condizioni economiche dovessero peggiorare più rapidamente del previsto.
Le previsioni della banca dipendono dai prossimi dati economici, in particolare dal rapporto sull'occupazione. Citi ha stimato che ci sarebbero stati 150.000 nuovi posti di lavoro e che il tasso di disoccupazione sarebbe potuto salire al 4,2%. In realtà, il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%, con un numero di nuovi posti di lavoro nel settore non agricolo pari a 114.000 unità.
La banca sottolinea che Jerome Powell, presidente della Federal Reserve, ha dichiarato che con tassi di interesse superiori al 5%, la Federal Reserve ha una forte capacità di affrontare qualsiasi sfida economica imprevista.
Gli analisti notano che i recenti segnali economici, come l'aumento del numero di nuove richieste di assicurazione contro la disoccupazione a 249.000 e il calo dell'indice manifatturiero dell'Institute for Supply Management a 46,8, indicano che il Federal Open Market Committee (FOMC) potrebbe dover ridurre i tassi di interesse di almeno lo 0,25% nelle sue future riunioni, e forse anche di più.
Citi osserva che gli attuali tassi di interesse stanno rallentando l'economia e causando un aumento del tasso di disoccupazione. Dato che il mercato del lavoro è ora flessibile come lo era prima della pandemia, il FOMC non dovrebbe lasciare che il tasso di disoccupazione continui a salire in modo significativo.
Gli analisti suggeriscono che per evitare ciò, la Federal Reserve potrebbe dover adottare una politica equilibrata, con tassi di interesse intorno al 3%. Se i dati economici continueranno a peggiorare, questo cambiamento potrebbe avvenire più rapidamente.
Per proteggere l'economia e mantenere un mercato del lavoro forte, la Federal Reserve dovrebbe rendere le condizioni finanziarie più favorevoli, scrive Citi. Tuttavia, al momento le condizioni finanziarie stanno diventando più rigide anche se la Federal Reserve prevede di ridurre i tassi di interesse.
Di conseguenza, Citi ritiene che la Federal Reserve potrebbe essere costretta a ridurre i tassi di interesse più di quanto attualmente previsto dal mercato per sostenere l'economia.
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