Morgan Stanley ha declassato PepsiCo (NASDAQ:PEP) da Overweight a Equal-weight in una nota di venerdì, citando le continue sfide con la crescita dei ricavi e le perdite di quote di mercato. La società ha mantenuto un obiettivo di prezzo di $185 per l'azione.
Morgan Stanley ha abbassato le sue stime di crescita organica delle vendite (OSG) e degli utili per azione (EPS), evidenziando una persistente debolezza nel mercato statunitense e una crescita contenuta della categoria nonostante i recenti sforzi di PepsiCo per aumentare la spesa e le promozioni.
Morgan Stanley aveva precedentemente promosso PepsiCo a Overweight a marzo, aspettandosi una svolta nella seconda metà dell'anno, con l'azienda che avrebbe affrontato confronti più facili, superato i problemi di richiamo di Quaker e riguadagnato potere di determinazione dei prezzi.
Tuttavia, gli analisti hanno ammesso che questa previsione era "sbagliata", poiché la debolezza nel segmento Frito-Lay North America (FLNA) dell'azienda è continuata e le tendenze della quota di mercato delle bevande sono peggiorate.
"Poiché la debolezza dell'OSG di FLNA è persistita, gli interventi sui prezzi e la maggiore spesa non sembrano generare un significativo ritorno sui ricavi degli snack, e le tendenze della quota di mercato delle bevande sono peggiorate, insieme a una moderazione, sebbene ancora solida, dell'OSG internazionale, con il contributo dei prezzi che rallenta sequenzialmente", ha scritto Morgan Stanley.
Il rapporto ha notato che il titolo di PepsiCo è salito di quasi il 10% dai suoi recenti minimi, allineandosi con un più ampio rally delle azioni difensive a grande capitalizzazione.
Nonostante il titolo sia scambiato a 20 volte l'EPS del 2025, relativamente basso rispetto ai concorrenti, Morgan Stanley vede poco potenziale di rialzo.
"Con fondamentali di gruppo deboli e una valutazione relativamente bassa a 20 volte l'EPS del 2025 rispetto ai concorrenti, vediamo un potenziale di ribasso limitato per il titolo PEP, quindi siamo EW", hanno scritto gli analisti.
Tuttavia, Morgan Stanley è preoccupata per un ulteriore rischio al ribasso per le performance di PepsiCo nel Q3, Q4 e nell'anno fiscale 2025, con una crescita dell'EPS che dovrebbe risultare inferiore all'algoritmo a una cifra alta di PepsiCo.
La società ha anche avvertito che se i recenti sforzi di reinvestimento non generano risultati più forti, la necessità di spese aggiuntive nel 2025 potrebbe esercitare ulteriori pressioni sulla crescita degli utili.
Morgan Stanley ha tagliato la sua previsione di EPS per l'anno fiscale 2025 di circa il 2%, con una stima di crescita dell'EPS del 6% che è anche del 2% inferiore al consenso.
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