Nonostante la decelerazione dell'economia statunitense, UBS ritiene che la probabilità di un decennio estremamente prospero, simile ai "ruggenti anni '20", sia in realtà in aumento.
"La banca afferma che i segnali di vigore economico si stanno leggermente rafforzando e che le tendenze a lungo termine continuano a corrispondere ai criteri di un decennio di prosperità significativa.
Tali criteri comprendono una crescita media del Prodotto Interno Lordo reale pari o superiore al 2,5%, un tasso di inflazione compreso tra il 2% e il 3%, un rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni intorno al 4% e il tasso di interesse principale della Federal Reserve al 3-4%. Attualmente gli Stati Uniti soddisfano questi parametri.
Sebbene il recente impulso alla performance economica sia dovuto a cicli economici a breve termine, un aumento dell'immigrazione che espande inaspettatamente la forza lavoro e leggi sulla spesa pubblica più forti del previsto stanno fornendo una spinta temporanea e benefica. Ma soprattutto, UBS osserva indicazioni di un aumento strutturalmente sostenuto della crescita economica.
La loro analisi si basa su quattro tendenze principali che riguardano il lato dell'offerta dell'economia: un'impennata degli investimenti in beni strumentali, un rapido aumento dell'uso dell'intelligenza artificiale, un'attività imprenditoriale più intensa e un miglioramento dell'efficienza. Per monitorare i progressi in questi settori hanno sviluppato un "punteggio di ruggito".
Secondo la nostra valutazione, le circostanze per un decennio estremamente prospero, simile ai "ruggenti anni '20", sono leggermente più probabili rispetto al quarto trimestre del 2023", riferisce UBS. Le solide condizioni finanziarie delle famiglie, i maggiori investimenti nell'Intelligenza Artificiale, l'aumento della spesa per i beni strumentali e la continua disponibilità di capitale d'investimento per l'assunzione di rischi supportano questa prospettiva.
Anche se non si è ancora verificato un aumento significativo dell'efficienza, i progressi nella riduzione dell'inflazione e il possibile passaggio a una politica monetaria meno restrittiva da parte della Federal Reserve rafforzano ulteriormente la possibilità di un decennio di prosperità.
Un elemento imprevedibile è la futura direzione della spesa pubblica e della gestione del bilancio, con ampi deficit che potrebbero richiedere aggiustamenti di bilancio. Tuttavia, UBS ritiene che la politica governativa sarà in ultima analisi un fattore di sfida, ma non tale da impedire il successo.
UBS riconosce che l'economia statunitense potrebbe subire un rallentamento, ma afferma che si stanno gettando le basi per un decennio di sostanziale successo economico, che ricorda i "ruggenti anni '20". Anche se questo risultato non è certo, UBS incoraggia gli investitori a riconoscere il potenziale di una significativa ripresa economica, simile all'aumento dell'efficienza alla fine degli anni '90, dopo una precedente recessione economica.
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