Warner Bros Discovery (WBD) è stata declassata da un rating di Outperform a Market-Perform da Bernstein in un rapporto di martedì, indicando una visione meno ottimistica del potenziale di miglioramento della società.
L'azienda ha inoltre ridotto il suo obiettivo di prezzo per WBD a 8 dollari dai precedenti 10 dollari, indicando i notevoli ostacoli che si prospettano.
Gli analisti di Bernstein si sono mostrati insoddisfatti dei risultati del secondo trimestre di WBD, sottolineando che la società "non ha soddisfatto nessuno dei principali parametri finanziari".
In particolare, le vendite sono diminuite del 6%, gli utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento (EBITDA) del 16% e la liquidità generata dalle operazioni dopo le spese di capitale (free cash flow) del 43% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'azienda osserva che dalla fusione di WarnerMedia e Discovery nell'aprile 2022, il prezzo delle azioni di WBD è sceso di quasi il 70%, classificandosi come uno dei più scarsi risultati del settore.
Secondo Bernstein, l'azienda è alle prese con "sfide continue" nel suo business televisivo tradizionale e non ha ancora raggiunto le dimensioni desiderate nella sua divisione direct-to-consumer (DTC).
Gli analisti sottolineano che gli investitori sono sempre più insoddisfatti delle prospettive incerte dell'azienda, soprattutto se si considerano il calo dell'EBITDA e l'elevato rapporto debito/EBITDA, attualmente pari a 4 volte.
Gli analisti hanno anche sottolineato i potenziali effetti negativi della perdita dei diritti di trasmissione dell'NBA, che sono stati una parte fondamentale dei contenuti di TNT per molti anni. Questa perdita probabilmente aumenterà le difficoltà di WBD.
Inizialmente Bernstein ha iniziato a coprire WBD con l'aspettativa che la società potesse utilizzare la sua forte proprietà intellettuale (IP) e le sue strutture di produzione per contrastare il declino della televisione tradizionale attraverso la crescita del mercato DTC.
Tuttavia, gli analisti si chiedono se WBD sia in grado di mantenere o aumentare l'EBITDA nel breve termine, affermando che "è difficile ottenere una crescita con qualsiasi standard" e che la fiducia degli investitori sta diminuendo.
In conclusione, Bernstein prevede per WBD un "periodo di tempo più lungo per la ripresa", con scarse possibilità di miglioramento significativo nel breve termine.
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