Venerdì Wolfe Research ha aumentato il rating di Gates Industrial Corporation (GTES) da Peer Perform a Outperform, fissando un prezzo obiettivo di 20 dollari per azione entro la fine del 2024. L'azienda ha sottolineato il notevole potenziale di aumento del valore del titolo, influenzato da una ripresa della crescita e dal miglioramento dei margini di profitto e del flusso di cassa libero (FCF). Wolfe Research ha inoltre sottolineato che le preoccupazioni relative all'influenza delle azioni rimanenti di Blackstone si stanno attenuando come fattore di rischio.
La decisione di alzare il rating di Gates Industrial ha fatto seguito alle previsioni 2024 di Wolfe Research per il settore delle apparecchiature elettriche/multi-industriale (EE/MI), che prevedevano un periodo di bassa crescita con problemi legati alle scorte e agli ordini arretrati nella prima metà del 2024. Tuttavia, la società si aspetta anche una posizione più indulgente da parte della Federal Reserve e un miglioramento degli indicatori anticipatori industriali, che potrebbero portare a una preferenza per i titoli sensibili al ciclo e di breve durata.
La valutazione di Gates Industrial è stata evidenziata come particolarmente interessante all'interno del suo settore, con un valore di negoziazione pari a 7,7 volte l'EBITDA previsto per il 2024 e a 11,0 volte il rapporto prezzo/utile (P/E). Per contro, i valori medi del settore Multi-Industry sono molto più elevati, pari a 17,3 volte l'EBITDA e 23,2 volte il P/E. L'azienda ritiene che Gates Industrial possa trarre vantaggio da un aumento dei multipli di valutazione relativi, in quanto il suo percorso di crescita si rafforza fino al 2024.
La maggiore fiducia degli analisti nell'innalzamento del rating di Gates Industrial è stata rafforzata da una proiezione più ottimistica degli utili dell'azienda, in particolare nelle sue categorie di prodotti mobili per il 2024. Anche i recenti segnali di miglioramento dei margini di profitto e della performance dell'FCF, come si evince dalla relazione sugli utili del quarto trimestre del 2023, hanno supportato la visione positiva. Inoltre, la reazione favorevole del mercato alla recente riduzione della partecipazione di Blackstone in Gates Industrial ha suggerito un crescente interesse da parte degli investitori. Blackstone continua a detenere una quota sostanziale delle azioni della società, pari al 28%, che prevede di vendere in più fasi nei prossimi 9-12 mesi.
L'aggiornamento del rating arriva prima dell'investor day di Gates Industrial, previsto a New York. Gli analisti non si aspettano grandi cambiamenti nelle previsioni di crescita a medio termine dell'azienda, comprese le proiezioni per l'EBITDA e gli utili per azione. La società attende inoltre aggiornamenti sulle strategie di crescita di Gates Industrial, come il passaggio dalle cinghie alle catene, l'espansione nella mobilità personale, la maggiore presenza nel mercato dei veicoli elettrici (EV) e le opportunità nei sistemi di raffreddamento a liquido per i centri dati.
La valutazione di Wolfe Research sul valore di Gates Industrial rimane cauta, considerando la crescita prevista che non si è ancora realizzata. Il nuovo prezzo obiettivo di 20 dollari entro la fine del 2024, aumentato rispetto alla precedente stima di 15 dollari, si basa su un multiplo dell'EBITDA di 9,5 volte e su un multiplo P/E di 11,8 volte per l'anno fiscale 2025, con una fascia di prezzo prevista tra 11 e 24 dollari.
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