Alstom (ALO.PA), la multinazionale francese specializzata in servizi di trasporto, ha riportato una solida performance per il primo semestre dell'anno fiscale 2024-2025, superando le interruzioni della catena di approvvigionamento. L'Amministratore Delegato Henri Poupart-Lafarge e il Direttore Finanziario Bernard Delpit hanno evidenziato un forte ingresso di ordini pari a €10,9 miliardi e un aumento del 5,6% delle vendite organiche.
Il margine EBIT rettificato ha raggiunto il 5,9%, con un obiettivo del 6,5% per l'intero anno. Nonostante un flusso di cassa libero negativo di €138 milioni, l'azienda prevede un flusso di cassa positivo nella seconda metà dell'anno, con un obiettivo annuale tra €300 milioni e €500 milioni. Il debito finanziario netto di Alstom ha visto una diminuzione a €927 milioni, e l'azienda ha confermato le sue prospettive per l'intero anno, proiettando una crescita continua e un'efficienza operativa.
Punti Chiave
- L'ingresso di ordini di Alstom per il primo semestre si è attestato a €10,9 miliardi, con un rapporto book-to-bill di 1,25.
- La crescita organica delle vendite del 5,6% è in linea con la guidance annuale di circa il 5%.
- L'EBIT rettificato è aumentato del 18% a €515 milioni, con un margine del 5,9%.
- Il flusso di cassa libero è stato negativo per €138 milioni ma si prevede un miglioramento nel secondo semestre.
- Si prevede che il mercato indirizzabile dell'azienda cresca di quasi il 3% annuo dal 2027 al 2029.
- Focus strategico sul miglioramento della qualità del portafoglio ordini, sull'esecuzione dei progetti e sull'ottimizzazione dell'efficienza industriale.
- I problemi della catena di approvvigionamento sono la sfida principale, causando il 60-70% dei ritardi nei progetti.
Prospettive Aziendali
- Alstom conferma le sue prospettive per il 2024-2025 con una crescita organica delle vendite intorno al 5% e un EBIT rettificato di circa il 6,5%.
- L'azienda prevede che il flusso di cassa libero sia tra €300 milioni e €500 milioni per l'intero anno.
- Gli sforzi di ristrutturazione in corso, in particolare in Germania, dovrebbero migliorare l'efficienza operativa.
Punti Negativi
- Il flusso di cassa libero riportato è negativo per €138 milioni, anche se inferiore alla guidance di €300-500 milioni negativi.
- La guidance sulla produzione di carrozze è stata rivista al ribasso a 4.400-4.600 unità a causa di problemi nella catena di approvvigionamento e ritardi nell'avvio dei progetti.
- Le interruzioni della catena di approvvigionamento hanno ritardato il 60-70% dei progetti, impattando la produzione di materiale rotabile.
Punti Positivi
- Ordini notevoli nel secondo trimestre includono un progetto da €3,6 miliardi a Colonia, un progetto di segnalamento da €650 milioni in Australia e un ordine di treni ad alta velocità da €850 milioni in Francia.
- Il margine lordo nel portafoglio ordini è tornato ai livelli pre-fusione al 17,8%.
- L'azienda gestisce un portafoglio diversificato di 2.500 progetti, con miglioramenti nello slancio commerciale e nell'esecuzione.
Mancati Obiettivi
- L'azienda ha prodotto 2.000 carrozze, una diminuzione dell'11% su base annua.
- Il flusso di cassa libero è stato negativo, influenzato da una cedola di obbligazioni ibride di €138 milioni trattata come dividendi secondo gli IFRS.
Punti Salienti della Sessione di Domande e Risposte
- Il management rimane ottimista sulle opportunità negli Stati Uniti grazie al Jobs & Infrastructure Act e agli investimenti di Amtrak.
- Le negoziazioni sindacali in Europa dovrebbero iniziare all'inizio del prossimo anno, con potenziali sfide dovute alle fluttuazioni dei tassi di inflazione.
- Le discussioni sui dividendi sono in sospeso fino al raggiungimento di un debito netto zero, concentrandosi sulla performance operativa e sulla stabilità del flusso di cassa.
Alstom continua a navigare in un mercato globale complesso, con la sua recente relazione sugli utili che riflette sia la resilienza che le sfide affrontate dall'azienda. Nonostante i contrattempi nella catena di approvvigionamento, la performance finanziaria dell'azienda rimane forte, e le sue iniziative strategiche sono destinate a posizionarla bene per la crescita futura. L'attenzione del management sull'esecuzione dei progetti e sull'efficienza industriale, insieme a un solido portafoglio di ordini, fornisce una prospettiva stabile per i prossimi periodi fiscali.
Approfondimenti InvestingPro
La recente performance finanziaria di Alstom, come riportato nell'articolo, si allinea con diversi approfondimenti chiave di InvestingPro. La crescita dei ricavi del 6,74% negli ultimi dodici mesi, secondo i dati di InvestingPro, supporta la crescita organica delle vendite del 5,6% menzionata nell'articolo. Questa traiettoria di crescita è ulteriormente rafforzata da un Tip di InvestingPro che suggerisce che l'utile netto dovrebbe crescere quest'anno, il che potrebbe contribuire alle prospettive positive dell'azienda.
L'articolo evidenzia le sfide di Alstom con il flusso di cassa libero e i problemi della catena di approvvigionamento. Queste sfide si riflettono in un Tip di InvestingPro che indica che Alstom soffre di deboli margini di profitto lordo. Infatti, i dati di InvestingPro mostrano un margine di profitto lordo del 12,56% negli ultimi dodici mesi, che potrebbe essere influenzato dalle interruzioni della catena di approvvigionamento menzionate nella relazione sugli utili.
Nonostante queste sfide, la posizione di mercato di Alstom rimane forte. Un Tip di InvestingPro nota che Alstom è un attore di primo piano nel settore dei Macchinari, il che è coerente con il significativo ingresso di ordini e il diversificato portafoglio progetti discussi nell'articolo.
Vale la pena notare che mentre l'articolo menziona un flusso di cassa libero negativo, i dati di InvestingPro indicano che gli analisti prevedono che l'azienda sarà redditizia quest'anno. Ciò si allinea con l'aspettativa del management di un miglioramento del flusso di cassa nella seconda metà dell'anno.
Per gli investitori che cercano un'analisi più completa, InvestingPro offre 7 ulteriori suggerimenti per Alstom, fornendo una comprensione più approfondita della salute finanziaria e della posizione di mercato dell'azienda.
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