Domani è il grande giorno, parla Powell e la Fed deciderà ancora una volta sui tassi d’interesse. O almeno dovrebbe essere un grande giorno, ma da qualche mese assistiamo sempre alle solite cose ovvero:
- Tassi invariati
- Monitoriamo meeting by meeting
- Inflazione in miglioramento ma persistente
- Mercato del lavoro che si sta riequilibrando
- Gli obiettivi della Fed sono piena occupazione e stabilità dei prezzi, con target d’inflazione al 2%
Quindi prendete le ultime 2-3 riunioni, fate copia/incolla, e troverete sempre le solite narrazioni.
Per quanto riguarda la decisione prevista domani infatti, la probabilità di uno stop ai rialzi è ormai quasi data per certa dai mercati, con una rilevazione evidenziata dal nostro Tool proprietario, del 95.8% (in leggero calo dal 96.8% della settimana precedente).
Vediamo cosa potrebbe essere discusso da Powell:
1. Tassi di Interesse: Si prevede che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse al livello massimo degli ultimi 23 anni, pari al 5,25-5,5%. Questo è in linea con l’obiettivo di contenere l’inflazione, ma gli investitori sperano in un rapido taglio dei tassi. L’inflazione è diminuita rispetto al picco del 2022, ma rimane sopra il livello target del 2% della Fed
2. Dot Plot e Proiezioni: Durante la conferenza stampa, Powell presenterà il dot plot, che mostra le previsioni dei tassi di interesse fino al 2026
3. Bilanciamento delle Decisioni: Powell dovrà trovare un equilibrio tra un mercato del lavoro ancora tonico ed una situazione di consumi ancora robusti
A livello di Asset class e portafogli, come sempre i "termometri" del mercato rispetto a quanto dirà Powell, dovremmo osservarlo con particolare attenzione a:
- Rendimenti dei Titoli di Stato a 2 anni Stati Uniti 2 anni (una salita dei rendimenti prezza un mercato insofferente su scenario "higher for longer")
- Cambio EUR/USD. Prospettive maggiormente restrittive, con la BCE prossima al primo taglio dei tassi a giugno, potrebbero rafforzare il biglietto verde contro Euro
- Azioni Small Cap: una discesa per esempio del Russell 2000, sarebbe un segnale di rigidità della Fed verso i mercati
Come già ripetuto in passato, non date mai nulla di scontato, perchè il fatto che nel 2024 la Fed debba per forza tagliare i tassi, non è scritto da nessuna parte.
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