- Il rally del mercato azionario di quest’anno è stato guidato da pochi nomi selezionati, soprannominati i “Magnifici Sette”, che hanno messo in ombra altri settori.
- Giugno porta una ventata di aria fresca, con le small cap e le società di medie dimensioni che finalmente si uniscono alla festa, ma i trend degli annunci di riacquisto raccontano una storia diversa
- Le società a mega capitalizzazione dei servizi di comunicazione e dell’Information Technology hanno dominato il regno dei riacquisti azionari, anche se tre diverse società globali di altre nicchie offrono la speranza di un secondo semestre di più ampio respiro
Fino a maggio, il rally del mercato azionario 2023 è stato guidato solo da una manciata di nomi. Certo, si sarebbero potuti individuare alcuni settori vincenti, a parte le mega-capitali tecnologiche, ma l’evidenza schiacciante ha suggerito che i guadagni di quest’anno sono stati opera dei “Magnifici Sette” di Wall Street, da poco coniati.
Giugno ha portato una ventata di aria fresca. Le small cap e le società di medie dimensioni stanno finalmente partecipando al presunto mercato toro. Con l’S&P 500 in rialzo di circa il 20% rispetto al minimo toccato lo scorso ottobre, i tori sperano che la stagione estiva di forza delle small-cap possa sostenere ulteriori guadagni azionari.
Riacquisti: Skewness settoriale e riflessioni di metà anno
Il settore in cui non si nota una maggiore ampiezza è quello dei buyback.
Tra gli 11 settori dello S&P 500, solo due sono responsabili della maggior parte dei riacquisti nozionali; dominano i servizi di comunicazione e l’informatica. Con la stagione degli utili del 1° trimestre alle spalle e un mese in più prima che la prossima serie di relazioni trimestrali inizi ad attraversare i fili, è opportuno fare una riflessione e una previsione di metà anno.
Il team di analisti di Wall Street Horizon conferma che l’estensione dei piani di riacquisto di azioni è effettivamente modesta. La media mobile a 4 trimestri degli annunci di riacquisto di azioni proprie a livello globale è al minimo da 7 anni. Mentre il primo trimestre del 2020 ha segnato un massimo storico, l’esplosione dell’attività post-pandemia alla fine del 2021 ha segnato il top del mercato toro.
Il numero di annunci di riacquisto a livello globale continua a scendere
Fonte: Wall Street Horizon.
Oggi, la maggior parte delle società sembra esitare a rendere noti i piani di riacquisto. Le incertezze economiche e sugli utili sono elevate. Il lato positivo è che le fusioni e acquisizioni potrebbero essere in ripresa, quindi c’è la speranza che la seconda metà del 2023 sia più rosea.
Tiriamo fuori la lente d’ingrandimento per esaminare un trio di aziende globali che hanno avuto l’audacia di dichiarare intenzioni di riacquisto.
A tutto gas
Innanzitutto, avete notato che il mercato toro sta salendo in Giappone? L’indice Nikkei 225 è in rialzo da ben nove settimane di fila. La scorsa settimana l’indice ha raggiunto il livello migliore degli ultimi 33 anni, con un aumento del 100% rispetto al minimo di marzo 2020.
Tutti gli OEM giapponesi hanno registrato un aumento delle vendite annuali per il secondo mese consecutivo. Con Tesla (NASDAQ:TSLA) che ha stretto partnership chiave con Ford Motor Company (NYSE:F) e General Motors Company (NYSE:GM), ultimamente si attendono altri titoli su EV e AV che potrebbero aiutare Subaru. L’11 maggio, il team di gestione ha annunciato che avrebbe riacquistato fino a 22 milioni di azioni, per un valore massimo di 40 milioni di yen, fino al 30 settembre 2023. Si tenga conto della potenziale volatilità il 21 di questo mese, quando l’azienda terrà l’assemblea annuale degli azionisti.
L’esborso per le azioni
Andiamo ora verso ovest, nel mercato europeo. Il gigante del petrolio e del gas Shell (NYSE:SHEL) (LON:RDSa) è uno dei titoli preferiti per i dividendi, ma ultimamente la sua quotazione è crollata. Con i prezzi del petrolio che si aggirano intorno ai 70 dollari, in calo del 40% rispetto ai livelli dell’anno precedente, il contesto operativo è molto diverso e più impegnativo. Ciononostante, il 4 maggio Shell ha annunciato l’avvio di un piano di riacquisto di azioni per 4 miliardi di dollari.
Fiducia dei consumatori?
Ora torniamo a casa, nel cuore del paese, con Discover Financial Services (NYSE:DFS), società dell’Illinois. L’azienda del settore finanziario, con una capitalizzazione di mercato di 29 miliardi di dollari, ha avuto un andamento tranquillo. Il titolo è salito di oltre il 20% dai minimi del 4 maggio. In effetti, la forza è stata con DFS, e la sua ultima missione è quella di premiare i suoi proprietari con un piano di riacquisto di azioni a lungo termine.
Prima che il titolo andasse in fibrillazione a maggio, il Consiglio di amministrazione di Discover ha approvato ad aprile un’iniziativa di riacquisto da 2,7 miliardi di dollari che si estenderà fino a giugno 2024. DFS potrebbe essere in movimento all’inizio di questa settimana, poiché John Greene, EVP e CFO, dovrebbe presentare alla Morgan Stanley 14th Annual US Financials Payments & CRE Conference 2023. DFS è anche uno dei primi investitori nella stagione degli utili del secondo trimestre, con una data non confermata per gli utili di mercoledì 19 luglio AMC.
Morale della favola
Sebbene le cifre in dollari del buyback dell’S&P 500 siano impressionanti quest’anno, il conteggio totale delle autorizzazioni al buyback in tutto il mondo lascia a desiderare. Tuttavia, con l’auspicata ripresa dei mercati dei capitali, il secondo semestre potrebbe vedere un rinnovato interesse per l’attività di riacquisto di azioni se l’economia riuscirà a evitare una recessione. Terremo d’occhio le nuove iniziative di riacquisto da parte di aziende grandi e piccole in tutto il mondo.