Il Bitcoin 'Hodling' è ancora la migliore scommessa per gli investitori in criptovalute

Il rapporto di 21e6 Capital suggerisce che Bitcoin massimalismo è stato il modo ottimale per investire in cripto.

Per quanto riguarda il mercato delle criptovalute, sembra che il metodo di investimento più semplice - detenere Bitcoin (BTC) - sia al top. Secondo 21e6 Capital, un consulente di investimenti in criptovalute con sede in Svizzera che facilita hedge fund, derivati e fondi indicizzati, queste offerte di criptovalute hanno sottoperformato.

A fronte del guadagno dell'83,3% del Bitcoin nel primo semestre del 2023, i fondi di criptovalute hanno registrato una performance del 15,2% nello stesso periodo. Anche i fondi direzionali, suddivisi in fondi lunghi e corti in base a una posizione lunga o corta rispetto al mercato delle criptovalute, hanno avuto rendimenti leggermente migliori, pari al 21,9%.

I peggiori risultati sono stati i fondi di criptovalute con un approccio neutrale al mercato, con un rendimento del 6,8%.

Bitcoin contro cripto

All'indomani dei fallimenti seriali di criptovalute (BlockFi, Celsius, 3AC), delle chiusure di banche orientate alle criptovalute e del crollo dell'FTX, sembra che la netta distinzione tra "cripto" e Bitcoin abbia mostrato le sue carte. Ciò è stato ulteriormente evidenziato quando gli investitori statunitensi hanno guidato il rally del Bitcoin nel corso della crisi bancaria americana del 1° trimestre del '23.

Mentre il "crypto winter" ha fatto chiudere il 13% dei fondi crypto a livello globale, sui 700 monitorati da 21e6 Capital, il Bitcoin è diventato un bene scarso che si è liberato di entità e intermediari centralizzati.

"È evidente che un semplice investimento buy-and-hold nel bitcoin avrebbe sovraperformato tutti questi panieri di fondi. Il Bitcoin ha aumentato il suo valore di circa l'80% entro la metà dell'anno".

Jan Spörer, Responsabile della Due Diligence di 21e6 Capital

Questo significa che gli investitori in criptovalute è meglio che evitino le strategie di investimento tradizionali come gli hedge fund? O, per dirla diversamente, gli investitori in criptovalute dovrebbero adottare il massimalismo del Bitcoin?

FTX ha avuto un impatto più grande di una semplice frode

Per differenziarsi dalle altre borse, FTX ha gestito con successo il trading di derivati, tra cui token con leva, swap perpetui, futures e opzioni. Perlomeno, FTX ha avuto successo in termini tecnici, fornendo un'elevata liquidità e una bassa latenza di trading.

Quando la borsa, una volta terza, è crollata, anche la liquidità ne ha risentito. 21e6 Capital indica questo evento come la causa principale dei bassi tassi di finanziamento dei cripto-derivati.

"Poiché i tassi di finanziamento rimangono bassi, queste operazioni non sono attualmente un'opzione per i gestori".

In base al monitoraggio dei fondi di criptovalute effettuato da 21e6 Capital, il sentiment dei fornitori di liquidità e degli investitori è ancora inferiore alle aspettative, nonostante il rally del Bitcoin. Inoltre, a causa dell'Operazione Chokepoint 2.0, anche i fondi di criptovalute con performance solide hanno dovuto chiudere i battenti a causa dell'interruzione della fornitura di partner bancari.

Perché i fondi cripto direzionali hanno ottenuto le migliori performance?

Nel valutare la performance dei fondi cripto, 21e6 Capital li ha suddivisi in direzionali e non direzionali. Poiché quest'ultima categoria impiega una strategia attiva contro il mercato delle criptovalute, offrendo un rischio più elevato insieme a rendimenti più alti, i fondi direzionali hanno sovraperformato quelli non direzionali del 15,1%.

Tuttavia, all'interno della categoria dei fondi direzionali, il sottogruppo discrezionale ha registrato la performance più elevata. Si tratta di fondi diretti manualmente da gestori che hanno la libertà discrezionale di orientare gli investimenti in base alla loro analisi di mercato.

Performance Comparision in 1H2023

Immagine per gentile concessione di 21e6 Capital

Oltre a questa flessibilità, i fondi discrezionali dipendono meno dalle banche, poiché sono necessari meno requisiti. Allo stesso tempo, i fondi quantitativi direzionali hanno registrato la performance peggiore. Questi fondi utilizzano l'analisi statistica e l'apprendimento automatico per individuare i modelli di mercato e agire di conseguenza.

21e6 Capital ha attribuito il fallimento dei suoi algoritmi di trading a un'abbondanza di falsi segnali. Dopotutto, la liquidità prosciugata dopo il crollo del TFX ha creato un mercato più volatile. Allo stesso modo, i fondi quantitativi più complessi hanno risentito maggiormente della perdita di banche e depositari di criptovalute, come Silvergate.

Alla fine, i fondi cripto sopravvissuti sono diventati positivi nel 2023. Tuttavia, data la crescita della posizione dominante del Bitcoin, che ha superato il 50%, l'esposizione alle altcoin, ai futures e ai segnali di momentum si è rivelata un danno rispetto al semplice "hodling" del Bitcoin.

Né l'autore, Tim (BIT:TLIT) Fries, né questo sito web, The Tokenist, forniscono consulenza finanziaria. Si prega di consultare la nostra politica del sito web prima di prendere decisioni finanziarie.

***

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su The Tokenist. Consultate la newsletter gratuita di The Tokenist, Five Minute Finance, per un'analisi settimanale delle principali tendenze in campo finanziario e tecnologico.