“Devi amarti e prenderti cura di te stesso, perché così puoi dare il meglio di te” (Tina Turner)
Continuano le cattive notizie. La Germania è in recessione: il Pil nel primo trimestre 2023, è calato dello 0,3%, peggio delle attese e solo leggermente meglio della rilevazione precedente (-0,4%). L'agenzia di rating Fitch ha invece posto il rating "AAA" degli Stati Uniti in Rating Watch Negative, citando l'aumento dell'incertezza sull'innalzamento del tetto del debito da parte del Paese, con i legislatori che proseguono le trattative per trovare un accordo. L’agenzia mette in guardia circa il rischio di un potenziale default degli Stati Uniti. Un declassamento del rating degli Stati Uniti sarebbe il primo da parte di una delle principali agenzie di rating da quando S&P Global ha tagliato il paese a "AA+" da "AAA" nel 2011. Il flusso di notizie sta così mantenendo i mercati non territorio negativo (con l'eccezione del Nasdaq trascinato dai risultati di Nvidia) anche se non dobbiamo dimenticare che il DAX ha fatto segnare i massimi storici una settimana fa, per cui a incidere sono soprattutto le prese di beneficio. Tra le note positive il costante calo dei prezzi del gas alla Borsa di Amsterdam: attualmente le quotazioni in calo del 67% da inizio anno, in linea con la media storica pre-Covid e il conflitto tra Ucraina e Russia. Una ulteriore spinta al raffreddamento dell’inflazione in Europa, per la componente non core.
Caccia al dividendo
In questa fase di incertezza torna di moda il dividendo? E’ la tesi degli strategisti di Goldman Sachs (NYSE:GS): "è giunto il momento per gli investitori di prepararsi ad un rimbalzo". I titoli ad alto rendimento statunitensi, hanno infatti registrato ribassi del 7% nel 2023, rispetto ai guadagni del 9% e del 26% rispettivamente dell'S&P 500 e del Nasdaq. Secondo gli esperti, che non hanno un'opinione sulla direzione del mercato, si assisterà a un potenziale di recupero nei titoli ad alto rendimento in cui il rendimento del free cash flow è superiore al rendimento da dividendo. Goldman elenca una serie di titoli esposti a questa strategia che comprende le principali multinazionali di Wall Street: Verizon, AT&T, Philip Morris, IBM, Pfizer (NYSE:PFE), Gilead, Chevron, Valero Energy, Coca-Cola (NYSE:KO), Lockeed Martin. Piazza Affari è un listino tradizionalmente generoso con gli azionisti e proprio nel mese di maggio è iniziatala campagna di stacco cedola. Lunedì scorso è stata distribuita una cedola pari all’1,5% della capitalizzazione del listino. Il tema di investimento dei titoli ad alto rendimento potrebbe quindi essere considerata in una fase di mercato laterale e soprattutto nella prospettiva di un cambio della politica monetaria.
La ricetta di AcomeA
AcomeA è una delle società di gestione del risparmio più prestigiose e attive sul listino Euronext (EPA:ENX) Growth Milan. Un team di esperti della società ha messo a punto un nuovo modello di ricerca quantitativo proprietario per effettuare un’analisi su misura delle microcap italiane, che presentano forti peculiarità rispetto alle realtà di maggiori dimensioni. Questo strumento innovativo ha messo in evidenza che il 56% delle società del segmento delle microcapitalizzazioni è sottovalutato ai prezzi correnti e che l’upside potenziale medio di questi titoli è del 29%. Dalla ricerca emerge che, fra i 30 titoli con potenziale di crescita maggiore, quelli meno cari ma con più margini di apprezzamento sono: Lindbergh, ALA, MAPS, FOS, IDNTT, ABP Nocivelli e Take Off. Queste società, in base al modello, hanno un upside implicito maggiore del 75%. Nel gruppo dei 30 titoli con un potenziale intermedio, sia in termini di crescita attesa che di upside potenziale, spiccano: Omer, Fope, Officina Stellare, SIAV, Marzocchi Pompe e Osai. Fa piacere notare che nella lista del 13 titoli con il maggiore potenziale di rialzo ben 6 siano stati accompagnati in Borsa da Integrae SIM.