Market Brief
L’USD continua a trovare acquirenti dopo la riunione del FOMC. La dichiarazione di accompagnamento della Fed è stata incoraggiante per i falchi americani, in quanto il comitato ha fatto avanzare l'esame sulla propria visione dei mercati immobiliari e del lavoro. Tuttavia, la modifica critica è intervenuta quando "alcuni" è stato introdotto nella frase "il Comitato prevede che sarà opportuno un aumento dell'intervallo obiettivo per i tassi dei fondi federali quando si osserveranno ulteriori miglioramenti sul mercato del lavoro ..." Ciò indica che la Fed ha virato più in prossimità di un rialzo dei tassi in vista della riunione di settembre, anche se chiaramente il FOMC permane dipendente dai dati. In risposta alla riunione l’USD, i tassi USA e il petrolio hanno registrato un rally. L’andamento rialzista dell’USD/JPY su 3 giorni ha ora portato la coppia sopra la sogliadi124. L’EUR/USD è sceso bruscamente sulla relazione a 1,0960, per poi mettere in scena un rally minore, ma avvia la sessione europea con un'importante massa monetaria (1,0950 scorso). Le valute delle materie prime sono state altalenanti in Asia con l'AUD a registrare un buon rendimento, mentre l'NZD è sceso. La recente stabilizzazione dei prezzi delle materie prime ha permesso agli operatori dell’euro di sfoderare meno precauzioni. Gli indici azionari asiatici regionali si sono tinti di verde su tutta la linea. Il Nikkei ha recuperato segnando 1,04%, lo Shanghai Composite è salito dell’1,00% e l'Hang Seng è stato leggermente superiore allo 0,14%. In seguito all'aumento dei tassi sui Fed Funds, i rendimenti del Tesoro a 10 anni negli Stati Uniti sono saliti di 3 punti base a 2,130% e i tassi asiatici sono stati più alti su tutta la linea. Nella notte, le concessioni a giugno per l’edificazione in Australia sono scese del -8,2% m/m, ben al di sotto del calo previsto dal mercato del -1,0%. Annualmente, le concessioni sono aumentate dell'8,6% a seguito di un maggiore aumento rivisto del 18,3% nel mese precedente. Le concessioni per l’edificazione a giugno in Nuova Zelanda sono diminuite del 4,1% m/m. Da Singapore, il tasso di disoccupazione 2t è aumentato al 2,0%, oltre le attese dell’1,9% e dal dato precedente a 1,8% nel 1t. In Giappone, la produzione industriale di giugno ha segnato un acceleramento dello 0,8% m/m al di sopra del consenso dello 0,3% e il calo di maggio del 2,1%. Un rapporto del Fondo Monetario Internazionale diffuso durante la notte ha dichiarato che le prospettive economiche giapponesi per la crescita sono in realtà più deboli rispetto al periodo di deflazione estesa delle nazioni nonostante i progressi registrati nell'ambito abenomics. Secondo Giovanni Ganelli, autore del rapporto, l'FMI segnala che i bassi livelli di investimenti delle imprese e la lentezza delle riforme (cfr. terza freccia) ostacoleranno l'espansione. Restiamo ribassisti sul JPY a causa del motivo di divergenza politica. Nelle prime pagine della seduta europea la fiducia dei consumatori EA dovrebbe scendere, a -4.4 da -3.4. Il calo, che dovrebbe essere osservato negli indicatori può essere facilmente attribuito alla crisi greca. Il PIL spagnolo 2q dovrebbe accelerare dell’1,0% t/t dallo 0,9% t/t, il che andrebbe in linea con le previsioni del governo. Il PILsvedese del 2t dovrebbe salire a 0,7% t/t da 0,4% t/t. A luglio,è previsto un aumento dell’indicatore portante svizzero KOF a 90,4 da 89,7, il che sarebbe una buona notizia dopo alcuni dati economici al lumicino. Negli Stati Uniti il PIL del 2t dovrebbe segnare una solida ripresa al 2,5%, da -0,2% nel 1t. Il recente miglioramento dei mercati immobiliari, la spesa pubblica e la produzione distorce il rischio per sorpresa al rialzo. Un dato forte dovrebbe fornire uno degli ultimi due punti chiave per un aumento del tasso a settembre. Il secondo dato sarà quello relativo all'inflazione ad agosto. Rimaniamo rialzisti per l’USD (incoraggiati dalla dichiarazione del FOMC), soprattutto a fronte di JPY e CHF. Infine, si prevede che le banche centrali in Messico mantengano il tasso di riferimento al 3,00%. Il rapido crollo del MXN potrebbe indurre i membri all’adozione di misure valutarie per limitare il rapido deprezzamento del peso. Rimaniamo rialzisti sull'USD/MXN, a causa dei prezzi bassi del greggio e delle prospettive economiche incerte in Messico. Qualora la forza dell’USD dovesse accelerare il declino del MXN osserveremo che Banxico progredirà con aumenti dei tassi di difesa.
Peter Rosenstreich, Chief FX Analyst,
Swissquote Europe Ltd