Kerrisdale Capital ha raccomandato una strategia di investimento unica che coinvolge Bitcoin e le azioni di MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR). La società di investimento suggerisce di andare long sul Bitcoin e di shortare le azioni MicroStrategy, prevedendo che il premio a cui MicroStrategy viene spesso scambiata grazie alle sue partecipazioni in Bitcoin possa ridursi, come è avvenuto in passato.
Il fondo speculativo sostiene che il premio di MicroStrategy non può essere mantenuto e che "la leva finanziaria taglia in entrambi i sensi".
MicroStrategy è spesso considerata un proxy del Bitcoin per la sua decisione strategica di detenere la criptovaluta come riserva di valore e di utilizzare il debito per acquistare altri Bitcoin.
Kerrisdale sostiene che il premio a cui il titolo MicroStrategy viene scambiato è eccessivamente alto, soprattutto se si considera la crescente accessibilità del Bitcoin agli investitori attraverso i broker, le borse e i nuovi fondi negoziati a pronti.
Questi sviluppi hanno sminuito la posizione unica di MicroStrategy come strumento di esposizione al Bitcoin per gli investitori. Sebbene le azioni di MicroStrategy siano aumentate di oltre il 200% in concomitanza con il rally record del Bitcoin, Kerrisdale osserva che il premio al Bitcoin può sia avvantaggiare che danneggiare gli azionisti.
Il rapporto evidenzia anche il lato negativo della strategia di leva finanziaria di MicroStrategy. Nonostante la società abbia aumentato le sue partecipazioni in Bitcoin, la massiccia diluizione ha mantenuto praticamente invariata la quantità di Bitcoin per azione. Il valore per gli azionisti è stato determinato principalmente dall'apprezzamento del prezzo del Bitcoin piuttosto che da un valore aggiunto unico di MicroStrategy.
Scommettere contro MicroStrategy non è stato redditizio per i venditori allo scoperto, che quest'anno hanno subito perdite significative. Tuttavia, la strategia di pair trade di Kerrisdale suggerisce che potrebbe esserci l'opportunità di trarre profitto dalla potenziale contrazione del premio di MicroStrategy, beneficiando al contempo dell'apprezzamento del Bitcoin stesso.
Gli acquisti di Bitcoin di MicroStrategy in sintesi
MicroStrategy ha accumulato un significativo portafoglio di Bitcoin, per un totale di 214.245 Bitcoin al prezzo attuale di 71.413,03 dollari per Bitcoin. Il valore totale del portafoglio è di ben 15,34 miliardi di dollari, con un profitto di circa 7,76 miliardi di dollari, pari a un aumento del 102,4% rispetto all'investimento iniziale. Il prezzo medio di acquisto della società, o media del costo in dollari, è di 35.372,59 dollari per Bitcoin.
Gli acquisti di MicroStrategy sono stati effettuati a vari livelli di prezzo, da un minimo di 10.419,15 dollari a un massimo di 68.477,00 dollari per Bitcoin, con un costo totale dichiarato di 7,578 miliardi di dollari.
Il portafoglio ha registrato diversi gradi di profitto nelle varie transazioni, con percentuali che vanno dal 20,4% a oltre il 500% per acquisti specifici.
Breve sulle azioni MicroStrategy
Alle 10:40 di giovedì le azioni MicroStrategy erano scambiate a 1.889,00 dollari, in calo di 30,16 dollari (-1,57%). A fine giornata il titolo era in calo del 9,65%.
La società dovrebbe comunicare i suoi prossimi utili tra il 29 aprile 2024 e il 3 maggio 2024. MicroStrategy non offre attualmente un dividendo a termine. Gli analisti hanno fissato un target a un anno per il titolo a 1.144,25 dollari.
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